★★★400010鹫峰科技2009年1季报及08年报解读.—by victor7505{原创}★★★
一、2008年 年报
1、 出具中介机构：2008年8月27日股东大会，更换开元信德会计师事务所，中介机构所在地北京海淀区中关村，出具了无保留意见报告，这个应该比较重要。（注意，400006京中兴08年的审计机构也由原来的天华中兴会计师事务所更换为中和正信会计师事务所，也出具了标准无保留意见报告）临阵换所，标准无保留意见报告。
2、 每股收益-0.15元，每股净资产0.97元，市净率1.89倍，不算太高。本年度亏损2052万元，其中转让襄汾纸业股权亏损665万元，基 地转让收益702万元。
3、 流通股东户数3177户，较3季报下降37户。
4、 亏损2052万元的主要原因是母公司的亏损，子公司老爹科技盈利133万元，母公司没有收入，但管理费用645万元，财务费用258万元，转让股权投资损失665万元，资产减值准备125万元（母公司计提了应收账款和其他应收款的坏账准备增加125万元），营业外支出341万元（母公司计提了存货损失）。亏损适应第二套标准。
5、 董事会报告，通过重组尽快实现主板上市。
6、 控股24.7%比例的子公司老爹科技由3季报的亏损104万元，变为盈利133万元，扭亏的主要原因是收到湘西财政局补贴300万元，湖南财政局补贴221万元，以及基 地转让收益702万元（应该出让了部分猕猴桃种植基 地）。老爹科技自身经营目前仍处于亏损期，主要靠财政补贴维持微利。果王素的更广范围的应用是关键，如果作为保健食品、中药品的原料来推广应用，前景可观。
7、 货币资金较07年末增加2142万元，主要是其他应付款增加了2174万元，个人猜测可能是出让林业资产的定金，30%左右的定金，。
8、 长短期借款由07年末的12891万元，下降到7148万元，下降了5743万元。主要资金来源于出售襄汾纸业的股权2460万元和原先委托理财资金及往来的清理。长期借款中有1400万元是由“果王素”商标品牌作为质押物的。
9、 应收账款和其他应收款各有一笔大额欠款经单独测试未发生减值，而按照账龄风险计提了减值准备。其中，应收账款2073万元，按照账龄法5.01%的比例计提103.8万元。其他应收款5355万元，按照账龄法13.35%的比例计提715万元，合计计提818万元，是以前年度计提的，新的会计师事务所对此可能有看法，算是隐藏利润818万元。如果全部收回将产生7400万元的现金流，贷款将全部偿还，可见基本面之优良。
10、 在建工程变动情况，果王素车间年初余额1283万元，本年增加95.9万元，转固1116万元.永顺基 地本年增加1206万元，本年转固1206万元。续建果王素生产车间项目完工转固投产，猕猴桃生产、储存、加工基 地完工转固投产。果王素产品的规模效应将显现，关键还是要看果王素的更广范围的应用情况，保健品中的植物脑黄金。
11、 无形资产9289万元，其中母公司无形资产净值5900万元，主要是母公司在襄汾的1万亩林业河滩地，原价约8000一亩，现价按照1.5万一亩测算，价值1.5亿元，转让会产生9000多万元的利润。去年计划出售林业资产的，至今仍未实现，是效率太慢？筹码不够？重组各方利益未达成？
二、09年1季报
1、 亏损192万元，每股收益-0.014元，每股净资产0.95元，市净率1.92倍，适中。
2、 流通股东户数3144户，较08年末减少33户，股东户数继续减少，人均持股9875股，十大流通股东稳定，继续增持。
3、 母公司亏损97万元，主要是工资折旧等管理费用，没有收入。财务费用由08年同期的110万元，下降到0.01万元，母公司贷款全部偿还，09年将减亏。08年亏损2025万元，每股-0.15元，09年是减亏甚至盈利周期，因此，股价适合向上炒作的周期。
4、 一季报合并报表亏损192万元，主要应该来自子公司老爹科技亏损的400万元，由于一季度是销售淡季，另外财政补贴要在下半年收到，因此，此部分亏损可以在以后弥补。
5、 货币资金减少2565万元，主要是其他应收款增加2489万元，其中母公司其他应收款增加1031万元，这一千万是用来做什么呢？
6、 长短期有息债务继续减少200万元，资金成本进一步降低。
