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投资三板能否一夜暴富?
www.cnfol.com 2004年03月23日 08:00 北京现代商报 “参照主板市场中*ST板块的惯有走势和三板市场的历史行情，大幅扩容后的三板的确存在一夜暴富的机会。”国泰君安北京西皇城根证券营业部总经理助理高胜对三板市场今后的投资机会给予了肯定。从三板市场的历史行情上可以看到，其行情多以一连串的涨停或跌停构成，首家上市的杭州大自然，从上市首日起曾连续拉出11个涨停板，总涨幅高达70．8％；从主板退居三板的水仙电器也曾一口气连拉8个涨停，反弹幅度高达40％以上。
3月1日，被业内称为“实质利好”的三板平移制度开始实施。但3月17日，退市平移制度出台后的首家在三板市场挂牌的退市公司——国嘉实业在挂牌首日仍然下跌了31．27％。
代办股份转让系统就是我们俗称的“三板市场”，自2001年6月12日中国证券业协会公布《证券公司代办股份转让服务业务试点办法》起开始运作，原本是为解决STAQ和NET这两个法人股流通系统历史遗留下来的11家公司的法人股流通问题。规模小，交易不活跃，缺少融资功能使这个与沪深主板并称为“三板”的交易系统长期以来几乎是死水一潭。
“今年3月1日起，从主板市场退市的上市公司将直接‘平移’到代办股份转让系统。”证监会日前发布的《关于做好股份有限公司终止上市后续工作的指导意见》，打破了三板市场多时的沉寂，也引发了投资者的种种联想——三板市场是否意味着就此扩容？三板地位能不能直追主板？主板中的“*ST行情”会否也平移三板？三板是否就此火爆？能否从三板中找到一夜暴富的机会？
利好出台三板市场暴利隐现
《指导意见》规定，今后除有省级政府特例批准允许不挂牌，所有在主板市场退市的公司必须于终止上市后的45个工作日将其可流通股份在三板市场挂牌交易。这就是业内所称的三板到主板的“平移制度”。业内人士认为，平移制度的利好主要体现在三个方面，一是意味着三板市场不再是空具其名、不受重视的角落，而成为我国多层次证券市场的重要组成部分。今后三板市场将得到更多与主板市场对等的待遇，成为一个独立完善的市场；二是平移制度的确立，可以杜绝退市公司的“破罐破摔”，强制其进入三板市场交易，保证股票价值得到合理的市场定价，使投资者的权益将得到更好的保护；而平移制度的确立，最重要的意义还在于其决定了三板市场大扩容的来临，三板市场今后的活跃性、市场化、受关注度都将大幅提高，也就意味着投资机会将明显增多。
加上刚刚挂牌的国嘉实业，三板市场目前共有14家公司在交易，再算上以前退市但还未进入三板的9家公司，三板交易公司将达到23家。但如果看看2003年年报披露的前景，当披露结束时，预计有近30家?ST公司将遭遇暂停上市，这些公司如果2004年中期还不能扭亏，就会被终止上市。届时，三板市场的容量可能会骤增3倍，达到50余家。另外，目前有代办股份转让业务资格的主办券商已达到了18家之多，也为市场的扩容预留了空间。
“参照主板市场中*ST板块的惯有走势和三板市场的历史行情，大幅扩容后的三板的确存在一夜暴富的机会。”国泰君安北京西皇城根证券营业部总经理助理高胜对三板市场今后的投资机会给予了肯定。从三板市场的历史行情上可以看到，其行情多以一连串的涨停或跌停构成，首家上市的杭州大自然，从上市首日起曾连续拉出11个涨停板，总涨幅高达70．8％；从主板退居三板的水仙电器也曾一口气连拉8个涨停，反弹幅度高达40％以上。
高胜认为，三板市场今后主要炒作的概念有三个，一是炒作重组概念。在主板中，重组就是市场炒作的第一题材，今后在三板中退市公司云集，更是重组概念的集中地，可以说，每家公司都可能成为嗜炒重组的资金的目标；二是炒作重上主板或未来的二板市场的概念。从现有政策看，主板退市的公司也可能重新上市，只是程序与一家新公司的上市一致；而扩容后的三板也有可能逐步吸纳一些小型高成长公司、高科技公司，这些公司也许会在将来的二板市场实现融资。三板的前身是STAQ和NET这两个法人股流通系统，在其早期历史中，曾经有小商品城 （600415 行情,资料,咨询,更多）主板上市价格翻了10倍的实例，巨大的差价，不能说不是一个非常好的炒作题材；三是炒作三板全流通的概念。2002年9月16日，中国证券业协会关于“退市公司重组后允许公司全部股份在股份转让系统流通”的政策，曾令三板市场有过全线暴跌的历史，但从吉林敖东 （000623 行情,资料,咨询,更多）因全流通传闻而连续涨停，说明市场已经把全流通作为一项利好。在三板市场这样一个次级市场首先进行全流通试点，并非不具备被炒作的可能。
显然，三板市场上的公司只需具备上面三条中的任何一条，或是两条，就足以具备炒作的条件，投资的机会自然就在其中。
风险凸显三板不是掘金天堂
不可否认，任何市场中都有赚钱的机会，尤其在一个出现重大利好的市场，这种机会显得格外突出。但三板市场的重大利好，是否意味着三板市场中的股票就有投资价值呢？业内人士指出，尽管退市不等于破产，但退市公司均连续亏损3年以上，严重资不抵债，企业基本上丧失了持续经营能力，在没有明确的重组前景下，企业本身并不具有投资价值。现在对于三板市场的投资，其实应该更突出“投机”二字。既然是投机，大家都为炒一把概念，就有资金来得快去得快的特点，这也就是为什么三板市场时而连续涨停，时而又连续跌停，风险突出的原因。
其实从三板市场在我国的真正性质和作用来看，这次的重大利好也并没有完全改变三板市场的地位，因为三板市场从来就不是为投资或投机设立的。从历史上看，三板市场原本是为解决STAQ和NET这两个法人股流通系统历史遗留下来的11家公司的法人股流通问题；现在实施平移制度，也是为了避免投资者权益受损，才把退市公司放到这样一个并不具备融资功能，但可以交易的市场中。为了防止过度炒作并表示对退市公司的惩罚，三板市场还制定了一周交易3天，全天只有一个成交价、涨跌幅限制在5％等苛刻的限制。
而且，“即使三板市场扩容后，其规模也还离真正的市场相距甚远。在成熟的证券市场体系，场外交易市场占据着相当重要的地位，美国场外交易市场的年交易量已经占到全部证券交易量的70％以上。”一家券商有关人士介绍说。市场容量的有限，造成大资金可以完全掌握市场，坐庄行为比主板市场更为轻而易举，股价被操纵的现象在这里更为集中。
同时，这位券商人士告诉记者，“由于市场规模小，包括信息披露、竞价机制在内的各项制度都不完善，投资者现在还无法像在主板市场那样获取充足的信息，而就连三板公司通过我们披露的信息，我们也不能保证它的真实有效。”
除去上面所说的这些市场风险，投资三板，实际上还有一个根本性风险，就是公司本身的风险。退市公司资产质量一般较差，均已连续亏损三年以上，且严重资不抵债，基本丧失了持续经营能力，投资风险不言而喻。
在股市历练过的老股民都知道，所有的证券公司都会贴着这样一句话——“股市有风险，入市需谨慎”，如果在相对机制健全、运作规范的主板市场都是这样，那在还未成形的三板市场就要变成“入市更需谨慎”。投资三板市场，在开户时券商会要求投资者签一份《股份转让风险提示书》，如果您准备投资三板，但自己对三板市场风险的认识还不够，签字的时候一定要三思啊。
居民投资三板须知
1、开户材料：身份证及复印件；委托他人代办的，还须提交经公证的委托代办书、代办人身份证及复印件。
2、开户费用：每户30元人民币。
3、交易规则
转让时间：股份转让日委托申报时间为上午9：30至11：30,下午1：00至3：00。
竞价方式：在股份转让日下午3：00以集合竞价的方式配对撮合成交。
交易单位：股份转让以“手”为单位，每“手”等于100股。
申报规则：申报买入股份，数量应当为一手的整数倍。不足一手的股份，可一次性申报卖出。
报价单位：每股价格，最小委托买卖单位为人民币0．01元。
涨跌幅限制：涨跌幅限制为前一交易日转让价格的5％。
委托方式：投资者进行股份转让，可采用柜台委托、电话委托、互联网委托等委托方式进行。
转让费用：转让佣金按股份转让金额的3‰收取，其他费用与A股相同。
交割方式：投资者于T＋1日到原委托营业部进行交割，交割可在柜面进行也可在自助交割机上进行。
4、办理退市公司股份托管的程序：除携带开户所需的资料外，还应提供原证券交易所证券账户卡原件及复印件、股份转让账户卡，并填写非上市公司股份登记托管申请表。主办券商在核查后，为投资者提供股份登记托管确认单。
5、交易次数：简单地说，不亏损的公司每周交易5次；亏损的公司，每周交易3次
