2009年06月26日 08:17:11 来源：新华网综合
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据证券时报报道：6月24日，上市公司长安汽车发布公告称，该公司已于23日首次回购B股181万股，占公司总股本的0.0775％，这是我国上市公司回购B股的第二例。首例发生在2008年12月5日，丽珠集团首次宣布回购B股。
笔者认为，随着时代的发展，我国B股市场已经失去了其存在的必要性，而随着股权分置改革等一系列制度改革之后，A股市场已经进入了长期规范发展的时期，因此，目前应该考虑解决我国证券市场的另外一个历史遗留问题——B股市场问题。而取消B股市场后的B股股份出路，可以采取与A股合并或者转到A股上市这两个合理路径来解决。
B股市场应适时取消
B股市场问题，是我国证券市场股权分置的另外一种表现形式，也是我国证券市场的一个历史遗留问题。
B股是指中国上市公司发行的人民币特种股票。它以人民币标明面值，在上证所以美元计价和交易，而在深交所则以港元计价和交易。B股市场于1992年建立，2001年2月19日前仅限外国投资者买卖，此后，B股市场对国内投资者开放。
当时我国设立B股市场的初衷有二：其一是“摸着石头过河”，试验建立证券市场；其二是吸引外资投资中国。目前，我国A股市场经历了十多年的发展之后，已经迅速壮大，截至2009年6月24日，A股市场已有上市公司1500多家，总市值19.67万亿元。而我国目前也已经成为全球外资最主要的投资目的地，吸引外资投资的数额名列全球前茅；在A股市场，也有了比较健全的QFII制度，允许合格的外国机构投资者投资A股。因此，目前B股市场已经完全没有了存在的必要了。
由于B股市场已失去存在意义，已经不可避免地走向了边缘化，股价低迷，成交淡静，失去了融资功能。
最近几年来，管理层集中精力致力于A股市场的股权分置改革和上市公司治理等一系列更为紧迫、更为重要的问题，无暇顾及B股市场；而目前，股权分置改革工作基本结束，而A股市场的制度建设也形成了基本的框架，现在是时候考虑取消B股市场的工作了。
B股股份安置的两大路径
取消B股市场，其最大的问题在于现有B股股份的安置。但由于B股市场规模很小，目前沪深两市加起来只有100余家上市公司，B股总市值仅为100多亿美元。因此，解决起来难度并不大，即使全部转到A股市场来，也不过像一个新股上市的规模，对A股市场不会形成大的冲击。
笔者认为，对于现有B股股份的安置，可以根据不同性质的B股上市公司，进行差异化的安排。具体来说，可以有两大合理路径：
其一，对于同时具有A股的B股上市公司，可以将B股股份转到A股市场流通，实行A、B股合并。对于同一上市公司目前B股和A股股价之间的不同，可以在A、B合并首日取消涨跌停板制度一天，让A股股价和B股股价之间自由融合。例如，6月24日收市，南玻A股股价为16.15元，而南玻B股股价仅为6.17港元；如果让其A、B股合并的话，则可以在合并交易的首日，让股价在16.15元和6.17港元（折合成人民币）之间融合，不设涨跌停板，而在第二个交易日则恢复A股原来的涨跌停板制度。也就是说，用第一个交易日，让现有的A股股价和原来B股的股价之间进行自由融合，从而形成一个新的A股股价。
其二，对于纯B股上市公司（即没有A股股份的B股公司），则可以直接转到A股市场挂牌交易；对于一些现有规模较小的纯B股上市公司，也可以考虑到深市中小板挂牌。纯B股公司的股价，由于不存在与同时具有A股股份那样的A、B股股价不同的问题，但由于目前整个B股市场成交低迷，其目前的B股价格，不一定可以反映其公司的投资价值；对这类B股上市公司，则可以以其在B股市场停牌前的收市价作为在A股挂牌交易首日的开市价，不设涨跌停板一天，使它可以获得在A股市场的合理定价。
总的来说，尽管B股市场比较小，其影响力较低，但毕竟它也是中国证券市场的一个历史遗留问题，适时解决掉这个问题，则中国证券市场就更加完美，可以更加健康地发展壮大。
