退市造成权益损失，谁来承担？

有新说法，给点补偿，这是管理层最新提法！不支持借壳！！！

*****力度远远不够，创业板直接退市，给补偿政策表明管理层讨厌借壳，这政策会逐步用于主板！

　陈东征表示，上市公司退市制度实施以来发挥了积极作用，但存在的一个问题是，在现行制度下，上市公司退市很难。数据显示，自2004年至今，两市累计退市上市公司仅有31家，平均退市率每年不到1%。他认为，创业板目前的势头很好，但规模小，风险程度高，如果完全照搬主板的退市制度可能存在一定问题。

　　他说，创业板直接退市制度，从根本上加强了对广大中小投资者的权益保护。他描述，创业板上市公司直接退市，而且是快速退市，不会像主板那样事前进行多次警示。同时，为了保护投资者权益，也应该强化创业板上市公司的信息披露，并考虑在退市前给予20个交易日的时间。

　　陈东征强调，创业板不允许借壳，杜绝借壳炒作给投资者带来的风险，因为它的特点就是大进大出，在这样的原则下建立的直接退市机制，从大的方面是对投资者权益的根本性保护。此外，他还谈到，司法救助则是着眼于个别直接退市公司的投资者权益保护，特别是个别因为实际控制人、公司高管违法违规造成的直接退市，应该对其投资者实施司法救助。

引用

引用第2楼玩三板于2010-05-09 10:59发表的 :
有新说法，给点补偿，这是管理层最新提法！不支持借壳！！！

新老划断，“老人”老办法，“新人”新办法！

主要是管理层对借壳反感，政策不支持，能推就推，wq力度不够就难出好政策！

老人老办法是可能的，要改变主板退市政策也是迟早的事，考虑到主板过大，政策怎么划断？可能搞补偿会被选择为解决遗留问题的办法，拼命发新股，也就是为了减少借壳上市。这方面的机会不是没有，而是难觅了。时间越拖越难办，趋势是要搞注册制，那时就给政策，只怕也没人来重组了。

张工说的对：三种情况退市中小投资者不能独自承担责任，证监会应特殊情况特殊对待，新老要划断。老三板退市公司当时都是大股东及控股人违法或犯罪掏空公司，使之亏损退市。又都用虚假信息，欺骗投资者。 难道这些需要投资者承担责任？太不公平吧！证监会应实事求是解决老三板，还三板股民一个公正。目前三板有二种人：一种是短线投机客，一种是主板退入三板的老股民。短线投资客不需要政策救助，他们需要的是价格上下震荡，才好获利。原三板老股民需要的是政策救助，因为他们亏损累累，他们盼望着管理层能给个合理的政策，还三板一个公平，公正。  

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http://cfi.net.cn/p20100509000176.html
陈东征:加快构建创业板公司直接退市制度
时间：2010年05月09日 15:56:19 中财网  
　　由证券交易所和中国法学会证券法学研究会共同主办的"多层次资本市场建设与投资者权益保护"研讨会于5月7日在深圳举行。深圳证券交易所理事长陈东征、中国证监会主席助理朱从玖等出席了会议，最高人民法院副院长奚晓明作了书面发言，深圳证券交易所总经理宋丽萍主持了会议。
　　陈东征理事长在讲话中表示，多层次资本市场快速发展，产品与业务不断创新，而投资者保护法制的建设完善需要一个过程，这一矛盾增加了投资者权益保护工作的复杂性。在多层次资本市场的建设实践进程中，加快构建创业板上市公司直接退市制度，是新形势下推进投资者权益保护制度创新的重大举措。
　　陈东征理事长强调，现行退市制度的建立和实施对提高我国上市公司整体质量发挥了重要作用，促进了优胜劣汰市场化机制的初步形成，但在具体运行中也存在较大弊端，尤其是借壳上市式的资产重组大行其道，题材炒作、内幕交易屡禁不绝，既扭曲了二级市场的定价机制和资源配置功能，也扰乱了市场正常的估值标准和投资理念。有鉴于此，创业板直接退市制度不再实行长时间的退市风险警示制度，不再强制退到下一层次市场挂牌继续交易，主要包含三个要点：一是直接退市，二是快速退市，三是杜绝借壳炒作。
　　陈东征理事长指出，探索建立创业板直接退市制度是一项系统工程，涉及面广，需要相应的配套措施来保证方案的有效实施。其中，完善的证券民事司法救济制度，为投资者提供了一个多方参与、风险均衡、有效便捷的*****模式，是投资者权益保护的"最后一道防线"。下一步可以从完善诉讼模式着手，借鉴台湾地区的成功经验，探索推进我国投资者保护基金代位诉讼制度。一是要明确上市公司大股东等主体损害上市公司利益的，投资者保护基金可以代为提起诉讼，并豁免《公司法》规定的股东资格要求。二是要建立与代位诉讼制度相适应的配套司法制度，包括降低股东提起代表诉讼的资格限制等。三是要强化对代位诉讼的监管，制定严格的程序以防止滥诉和其他不良情况的发生。四是在创业板先行试点，待创业板代位诉讼试点取得成效后，再在主板和中小企业板推广。
　　奚晓明副院长在书面发言中表示，近年来最高人民法院就金融领域和资本市场出台了一系列司法解释和司法政策，涉及金融债权领域、证券市场侵权民事责任、证券公司风险处置等，并通过民商审判、行政审判和刑事审判为证券市场创新发展提供司法保障和司法引导。今后，最高人民法院将根据侵权责任法、证券法和公司法等法律规定，对证券市场发生的虚假陈述、内幕交易和操纵市场等违法行为尽快做出系统的司法解释，进一步完善资本市场侵权民事责任制度。
　　来自全国人大法工委、最高人民法院、最高人民检察院、公安部、国务院法制办、有关地方高、中级人民法院、中国证监会相关部门及派出机构、证券业协会、结算公司、投资者保护基金公司、证券、期货交易所以及高等院校的专家学者共160余人参加了本次会议。与会嘉宾紧密围绕证券市场投资者保护司法救济机制、创业板直接退市中的投资者权益保护、证券市场创新业务中的投资者权益保护、多层次资本市场建设中的法律问题等四个专题畅所欲言，进行了热烈、深入而富有成效的讨论。
　 .全.景

奚晓明副院长在书面发言中表示，近年来最高人民法院就金融领域和资本市场出台了一系列司法解释和司法政策，....................

非法关闭两网，至今没有任何一个机构敢于出来给两网作司法解释！
投资者十几年几十次进京卫权，中国的司法界也只能玩躲猫猫！？
贪腐买*****券垄断极端邪恶势力膨胀！把国务院112号文件法规当葱！

退休人员养老金按什么标准计发？
　　退休人员养老金计发实行“老人老办法”、“新人新办法”、“中人过渡办法”。



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三板也应顺应潮流,实行  老人老办法”、“新人新办法

管理层态度很重要，胳膊拧不过大腿，大家求求他们发发善心吧！！！

43家退字公司股票发行与上市资料


年  发行股票家数  上市股票家数      发行制度：行政额度分配审核制                
1989      4                ○          地方法规分别规定证券发行审核办法
1990      1                ○                                                同上
1991      2                1                                                同上
1992      8                1     证监会成立，至2001年3月止实行额度分配两级审批制
1993      3                6    地方政府或企业主管部门向选定企业下达发行额度，证监会批准
1994      3                5                                                同上
1995      2                3                                                  同上
1996      12            17          总量控制限报家数，证监会据情核定发行额度 ，证监会审批
1997      6                7                                                同上
1998      1                2                                                同上
1999      1                1                                                同上
==================

这种行政性的审核制或审批制，实质上造成了政府对发行人质地和发行价格的担保。

股市为国企解困圈钱服务，据统计，从1992年到2003年的12年间，深沪两市全部投资者的总体投资无任何收益。

中国股市十几年的发展历程表明，监管机构几乎没有追究过已经批准或核准的股票发行中的过失或过错，不论是涉及监管机构本身，还是涉及其他的中介机构或发行人。

2001年至2007年退出主板市场的42家公司，无一例外存在大股东占用资金、侵占挪用、违规担保之行为，中国证监会明明掌握此情况，为什么不清欠不解决，反而一退了之，放走了违规犯法者，把投资者推入地狱。

253亿害苦了170万中小投资者
253亿元

根据现有不完善资料统计，三板市场42家主板退市公司（已股改的联谊除外）被大股东占用巨额资金、违规担保，造成亏损合计253亿元，平均每家公司6亿元;分摊在每股上，平均达2.00元。
   因为退出主板沪深市场，挂牌三板地狱，损失730亿元，平均每股损失7.21元。由此市值缩水25倍，甚至缩水80倍，流通股东资产灰飞烟灭，创造了世界资本市场缩水之最。
如果中国证监会不推卸市场监管责任，还有点人性，有点公平，有点正义，有点保护中小投资者意识，实施“清欠解保“，42家公司会退市吗？
当年一退了之，170万股民推入人间地狱，有的家破人亡，有的积忧成疾，有的生不欲死，有的度日如年！
三板市场成立八年七个月，监管缺位八年七个月，无人监管，无人贯彻实施国九条、股改五条和清欠四条的政策。三板市场成了大股东防空洞、避难所，甚至成了违法犯罪者的放生通道，是中国证券市场藏污纳垢的罪恶地狱板！！有最肮脏、最龌龊、不可告人、没有清官敢提敢碰的空前绝后的惨案！
三板成了中小股民的地狱。
全国三板股民强烈要求，解决监管缺位、开展清欠工作。
43家退字公司股票发行与上市资料

年    发行股票公司家数    公司上市股票家数
1989            4                                      ○
1990            1                                      ○
1991            2                                      1
1992            8                                      1
1993            3                                      6
1994            3                                      5
1995            2                                      3
1996          12                                  17
1997            6                                      7
1998            1                                      2
1999            1                                      1


年    退出公司数     上三板市场公司数
2001    3                             1
2002    7                            2
2003    4                             0                                    
2004   8                            19
2005    12（含大洋B公 ）   11
2006    4                             3
2007    5                             5
2008    0                            2
合计：   43家公司           43家公司

管理层低头不可能，还是我们低头吧-----------------跪求！

股改和清欠应该马上补课

http://news.sina.com.cn/s/2006-08-26/14029855953s.shtml

股票暴跌，为什么不能问罪“虚假陈述”
　　被告九州股份和华兴会计所认为，赵女士错误判断了证券市场内在的运作规律，忽视了九州股份多次的风险提示公告，买进“ST九州”股票，由此造成的亏损与九州股份三年前的“虚假陈述”没有因果关系。
　　同时，“ST九州”股价下跌，与大盘走势和中国证监会公布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法（修订）》有密切关系。
　　据查，在2001年12月4日，“ST九州”股票收盘价为5.51元，与“ST九州”同时暂停上市的ST海洋、ST银山化工、ST深中侨收盘价分别为10.45元、11.84元和13.30元。仅在第二天，即中国证监会发布《实施办法》后，“ST 九州”股票大幅下跌，至2002年1月30日收盘价已跌至1.54元，而ST海洋、ST银山化工、ST深中侨均出现大幅下跌。
　　厦门市中级法院认为，证券市场是一个高风险市场，来自市场的种种因素综合影响着股票价格。本案赵女士在受到虚假陈述侵权的同时，也可能同时受到其他风险的损害。
　　法院认为，“ST九州”股票价格下跌主要是受《实施办法》的影响。“九州虚假信息”与赵女士的损失之间不存在因果关系。

法院认为，“ST九州”股票价格下跌主要是受《实施办法》的影响。“九州虚假信息”与赵女士的损失之间不存在因果关系。

法院认定退市股是证监会的《实施办法》造成的！
这是证监会历史局限性造成的错误，现在应该立即纠错，越拖民愤越大！