在暂停上市7个月后，*ST夏新重组渐渐浮出水面——通过破产重整削减绝大多数债务，拍卖现有全部资产，同时置入厦门当地龙头企业之一象屿集团的优质资产。在这个过程中，*ST夏新接近4000个债权人将通过一定比例的债务豁免，换取相应的债权。
自2007年6月1日起实施的新《破产法》引入破产重整制度以来，已有S*ST海纳（现更名众合机电（000925））、*ST宝硕（600155）、S*ST长岭（000561）、S*ST光明、*ST丹化等十几家ST公司宣布完成破产重整或进入破产重整。
破产救赎
*ST夏新重组预案至今未亮相。但汇集此前的零星公告及报道，依稀能够窥视全貌。整个方案核心内容有两个：一、出资益调整。即，大股东让渡全部股权，其他股东让渡10％，共让渡2.09亿元，其中7000万股部分用于偿债。二、资产重组安排。重组方有条件受让其余让渡的1.4亿股权。消息人士透露，“有条件”即重组方要按约定的体量和业绩对*ST夏新注入资产。
2003年前后，*ST夏新曾经是沪深两市明星公司，其曾经以一款A8手机风靡神州，一年数亿净利，让同行艳羡。然而，2005年以后，在以诺基亚为首的国际品牌以及山寨手机夹击下，踏上投资多元化歧途的ST夏新渐渐失去了在手机领域的竞争力，业绩一路下滑。数据显示，2008年，*ST夏新亏损高达7亿元。截至本次重组前，其负债高达27亿元，资不抵债12亿元。
*ST夏新的债权结构十分复杂。据管理人介绍，公司的普通债权人接近4000家，这在国内非常罕见。*ST夏新2009年三季报显示，其流动负债24.7亿元，包括应付款3亿元和短期借款12.67亿元。据一位投行界人士称，*ST夏新已因连续亏损三年被暂停上市，如果2009年不能实现盈利，公司将会被退市。但是，像*ST夏新这样的生产销售型企业，没有哪一笔非金融债务是清晰的和没有争议的，要想在短时间内予以彻底理清，难度是很大的。另外，凡属金融债务多数都伴有担保质押，因此任何一家负债较多的上市公司，其资产都必然处于查封以及多重查封状态，这也导致债务和解很难实现。
根据业内人士介绍，就债权处理来说，相比协议重组而言，破产重组的好处有三：一、在或有债务问题上基本不再有后顾之忧。破产重整由法院主导，债权人应该在规定限期内申报债权，否则即使不被视为放弃债权、至少也会失去表决权。因此，任何较大金额的债权人都不会故意不申报债权。二、债务重组的基本目标可控。只要管理人最大努力地提高了清偿率，一般也都能得到绝大多数债权人的认可；不像协议重整，如果某几个债权人拒绝谈判或要价过高，那些已经完成谈判的债权人努力就白费了。另外，由于体制的原因，金融债权人是无权单方面豁免债务的，加之现在许多银行自身就是上市公司，重大决策必须通过董事会甚至股东大会的同意，具体经办人根本无权“灵活处理”；但破产重组属于法律行为，对银行来说，法院一纸裁决就可以成为做账的依据、接受的理由。
债务清偿率在破产重整下之所以有机会得到提高，是因为破产重组可以在上市公司存量资产以外，通过合法渠道来增加清偿来源，以提高清偿率。比如，通过全体股东让渡一定比例股权的方式来支持债务重组，而这在协议重组背景下是绝对不可能的。因为股东的权益不可能通过表决的方式来变动，表决结果对不同意或未参加表决的人无效。所以，在协议重整的架构下，任何对股权调整的企图都是无法实现的。
夏新的重组方案是一个兼顾各方利益的最佳方岸，债权人通过低价获得股票，保留了收回成本的希望，因此债权人的利益得到了维护，高票通过没有悬念。小股东让渡远低于预期，可能是最大赢家，市场会证明这点的。壳费用控制在合理范围内，有利于吸引有实力的企业参与争夺，有利于引进优秀的重组方，这是方案的关键，因为只有好的重组方，大家的利益才有保障。大股东做出牺牲，以身谢国人，勇敢承担责任，这是敢于担当的精神，但不知厦门市府是使用了什么魔法才让中电想通的，而且据了解，控股股东夏新电子还有其他成分的股东，能够革自己的命确实不容易，在这点上我们要感谢府，是府说服大股东让渡巨大利益，才有我们大家利益的保护和增殖，大家要领这个情。最后，请允许我代表一介散户对厦门市府领导和方案设计者表示最崇高的敬意，也恳请您们能好人做到底，为大家引进有实力，有作为，能够持续经营和发展的重组方
