截至2010年4月30日，1837家境内及境内外上市公司和除星网锐捷（002396.SZ）、恒久光电（300060.SZ）外的20家正在首次公开发行A股的拟上市公司的2009年度业绩已经公布完毕。盘点上述1857家公司2009年度业绩，有助于提高投资抉择的科学性。
1857家公司盈利能力处于历史最高水平。境内证券交易所恢复成立以来，上市公司归属母公司股东的净利润终于在2009年首次突破1万亿元大关。1857家公司2009年度归属母公司股东的净利润10871.22亿元，同比增长27.51%。而此前的历史高点为2007年的9972.38亿元。同时，加权平均基本每股收益接近历史高点。1837家公司2009年度加权平均基本每股收益0.4105元，与2007年的历史高点0.4272元接近。2007年上证指数一路上扬的原因之一，是对上市公司业绩的良好预期。2009年的上市公司业绩尽管与2007年相当，但当前的上证指数却相当于2007年高点的一半。当前的A股市盈率不过20倍出头一点。
创业板公司的成长性最为突出。1364家主板公司、410家中小企业板公司、83家创业板公司2009年度归属母公司股东的净利润依次为10376.50、445.25、49.46亿元，同比增长27.40%、28.17%、47.80%。显然，主板公司已经处于成熟周期，业绩增速最低；而创业板公司则处于快速发展周期中，业绩增速突飞猛进。这样，我们就不难理解创业板股票市盈率较高的真相了。主板、中小企业板、创业板公司2009年度加权平均基本每股收益依次为0.4065、0.5021、0.7367元。5月份起，证券交易所将按2009年每股收益计算市盈率。这样，创业板股票的市盈率降幅也将最大。
但主板公司依旧是创造财富的中流砥柱。主板公司、中小企业板公司、创业板公司2009年度归属母公司股东的净利润占1857家公司的比重依次为95.45%、4.10%、0.45%。这意味着，股票市场重心由主板市场逐步扩散到中小企业板市场、创业板市场的过程是漫长的。当前的资金流向集中于小盘股，容易被市场视为过度投机。
2010年上市公司业绩有望再创历史新高。1837家上市公司2010年度第一季度业绩归属母公司股东的净利润3450.46亿元，相当于2009年全年10847.90亿元的31.80%。第一季度有春节长假和2月份月平等因素，工作日在4个季度中最短。如果保持这样的势头，那么，2010年上市公司业绩就将超过2009和2007年。这意味着，A股的市盈率还会降低。
股份报价转让系统挂牌公司有望吸引风险投资基金的眼球。65家挂牌公司加权平均净资产收益率17.9041%。而上市和拟上市公司中的主板公司、中小企业板公司、创业板公司2009年度加权平均净资产收益率依次为12.6142%、12.9226%、12.4746%。挂牌公司加权平均净资产收益率一枝独秀。2010年，股份报价转让系统将扩容，转板制度也将首先在股份报价转让系统试点。因此，作为投资创业板股票的延伸，风险投资基金的视野可能会拓宽，从而引起挂牌股票价格的上扬。
要正确对待当前股价指数的调整。当前股价指数的调整，很大程度上与欧洲债务危机扩散情绪蔓延，全球股市跌声一片有关。这确实是个坏消息。但A股投资者对发达国家的主权债务危机等金融危机等要有长期的心理准备。像中国古代那样，数千年保持世界经济总量第一的，属于孤证。以往，我们有“富不过三代”的说法，现在则有“富二代”这一名词。国家恐怕也会“富不过三代”。美国取代英国，成为世界领袖就是一例。多数西方国家技术落后，很难憧憬它们的前景。比如说，堂堂的法国，最拿得出手的大概是LV品牌的产品。但它没有高科技含量。但在中国电影中，这是个纨绔子弟和乞丐都能使用的品牌。它对于提高经济增速，几乎不会发生作用。因此，继冰岛“破产”、希腊和葡萄牙债券降低评级之后，西方国家还会爆发这样那样的金融危机。但决定股市涨跌的最主要因素，还是上市公司的业绩。任何外部因素的力量，都难以与上市公司业绩相匹敌。发达国家走晚清没落的老路，不应该成为A股走牛的绊脚石。
（原载2010年5月1日《金融投资报》）
