"新三板"可成为上市公司孵化器手机免费访问
www.cnfol.com 2010年05月07日 07:50 上海金融报 查看评论 近日，浦东新区政府表示，将在张江高科技园区内扩大推广"新三板"，除了有相应的优惠措施出台，还希望众多园区内的高科技企业通过这一新的市场，为企业发展筹措资金以及提供激励机制。那么，"新三板"到底是什么？它又能为企业扩大发展做些什么贡献呢？
激励企业进入"新三板""新三板"即所谓的"股份报价转让"，是中国多层次资本市场体系中场外市场的重要组成部分，它在促使中小企业改制、实现规范化经营、做好上市准备等方面具有实效。
众所周知，主板市场被称作"一板"，创业板市场被称作"二板"，而场外市场则被称作"三板"。2001年，我国"代办股份转让系统"正式开办，挂牌企业主要为主板退市公司和原STAQ、NET系统内存在有法人股历史遗留问题的公司，可以被称作"老三板"。到了2006年，中关村科技园区非上市公司"股份报价转让"试点正式启动，挂牌企业为园区内高科技企业，可以被称作"新三板"。"新三板"系统位于深圳证券交易所，目前试点园区仅有北京中关村科技园区一家。
今年1月，浦东张江高新区获准成为"代办股份转让系统"(即"新三板")扩大试点园区之一，2月5日首批试点企业申报工作正式展开。目前，张江园区管委会已面向园区企业开展新三板试点申报工作，具体条件是申报主体为注册地、税收户管均在张江高科技园区、具独立法人资格的企业单位，企业存续时间2年以上、企业项目需符合园区产业政策、具自主知识产权或创新的商业模式和良好的市场前景，有重大经济社会效益并具有健全的财务管理制度等。
2009年，创业板正式上市。但是创业板门槛偏高，净利不足1000万的企业想上创业板基本不可能。而新三板相对而言，门槛更平民化一些。许多中小企业加入新三板后，不但可获得融资，更有望进一步转入创业板乃至主板。
为支持园区内企业进入新三板，从而成为上市公司，张江高新区推出了一系列优惠措施。2009年4月，张江高新区领导小组办公室修订了《上海张江高新技术产业开发区专项发展资金项目操作细则(试行)》。现行该政策分作四个阶段，对企业改制上市活动进行扶持：对区内企业改制为股份公司的相关费用给予总额不超过30万元的一次性补贴；未上市的股份公司进入股份报价转让系统挂牌的，每家企业按实际发生费用最高补贴50万元；提交IPO申请并被中国证监会或境外证券交易所受理的企业，最高补贴200万元。除此之外，如果在上证所上市成功，另外补贴100万元；而在其他交易所上市成功，则另外补贴20万元。
操作规则"别具一格"对于新三板的挂牌条件，业内人士表示可以用"门槛低、标准不低"来形容。浦东金融局相关人士表示，此次上海扩大新三板试点，适合参与挂牌的企业需满足五点要求：一、注册地址位于"一区六园"(张江高科技园区、漕河泾新兴技术开发区、金桥现代科技园、上海大学科技园、中国纺织国际科技产业城、嘉定民营科技密集区)内；二、(如为未改制的公司)注册资本或净资产超过500万元的；三、存续满两年；四、主营业务突出，具有持续经营能力；五、内资企业(股东为国内自然人或国内法人)。
上述人士表示，新三板与其它金融市场的主要区别体现在券商作用、报价系统以及投资者限制等几大主要方面。比如，在A股或创业板上市后，券商就基本上可以功成身退了，但新三板则实行"主办券商制度"，其各个业务环节都必须通过主办券商实现，主办券商对挂牌企业进行的是"终生辅导制"。因此，企业对于券商的选择应更为重视。目前，全国具有资格的主办券商共有28家，上海市则有7家，分别是：申银万国、国泰君安、上海证券、光大证券、东方证券、中银国际和海通证券。此外，新三板实行"备案制"，没有所谓的无盈利门槛，都由主办券商进行推荐，中国证券业协会进行形式审核并备案。
在价格形成机制上，新三板也有自身的特色。首先，投资者报价并相互确认，系统不撮合成交。其次，每笔委托最少3万股。同时，新三板可定向增资。
目前该市场上已有12家公司向战略投资者进行了13次定向增资，融资总额6.1亿元，平均增资市盈率15倍左右。
新三板对信息披露的要求低于上市公司。证监会要求在新三板上市的企业每年提供"三大表"及附注，其余鼓励；要求披露年报、半年报，季报鼓励；要求年报经审计，半年报可以不经审计(有条件)；对重大事项发生也要求披露临时报告。
据介绍，新三板对投资者有特殊的要求，只有机构投资者和特殊自然人(挂牌前原有股东、挂牌后定向增资产生的新股东、继承产生的新股东等)才能进入这个市场交易。同时规定，控股股东和实际控制人所持股份，每年1/3进入系统转让；也正是因为个人投资者受到限制，当前新三板市场流动性不强，平均成交市盈率不过在20倍左右。
分析人士表示，新三板的推出增强了目前市场上企业股份的流动性，实现了市场化定价。通过新三板，企业建立了定向增资的机制，为解决中小企业融资难的问题辟出一条新路。另外，新三板的转板功能，为当前还达不到上主板的中小企业提供了希望，发挥了上市公司的"孵化器"和"蓄水池"作用。
