STAQ 系统 STAQ 系统由中国证券市场研究中心设计（同沪深交易所相同）并筹建，国家体改委批准（注：证监会还没成立），于1990年12 月5 日正式开始运行。STAQ 系统是一个依托计算机网络进行有价证券交易的综合性场外交易市场。系统中心设在北京，连接国内证券交易比较活跃的大中城市，为会员公司提供有价证券的买卖价格信息以及结算等方面的服务，使分布在各地的证券机构能高效、安全地开展业务。
STAQ 系统的建立，推动了全国证券市场的发展，极大地便利了异地证券机构间的沟通，使手工化区域性市场跃进到现代化全国性市场。
该系统最初用于国债的发行，1992 年7 月开始在STAQ 系以统进行法人股流通转让试点，开创了法人股流通市场。
在STAQ 系统进行交易的有长白计算机、海国实、华凯股份、恒通置业、五星三环、大自然、玉柴机器、海南航空、蜀都大厦和中央商场等10 只股票。
NET 系统 NET 系统是由中国证券交易系统有限公司开发设计，并于1993 年4 月28 日正式投人试运行的。中国证券交易系统有限公司是由国务院主管金融的人民银行批准（同沪深交易所相同），由中国人民银行、中国人民建设银行、交通银行、中国人民保险公司及华夏、国泰、南方三大证券公司共同出资组建的有限责任公司。属于全国性证券交易中介机构，于1993 年2 月20 日在国家工商行政管理局注册登记，注册资本为1 . 6 亿元人民币。中国证券交易系统有限公司行政上挂靠中国人民银行，业务上接受国家证券主管部门的领导、管理和监督。
NET 系统由中国证券交易系统有限公司经营，中心设在北京，该系统是一个利用覆盖全国100 多个城市的卫星数据通讯网络连接起来的计算机网络系统，其主要功能是为证券市场提供证券的集中交易及报价、清算、交割、登记、托管、咨询等服务。
按有关规定，凡具备法人资格且能出具有效证明的境内企业、事业单位以及民政部门批准成立的社会团体，均可利用其依‘法可支配的资金，通过一个NET 系统证券商的代理参与法人股交易，曾97年前后与山东产权柜台联网交易
《中华人民共和国证券法》是1999年7月1日起正式施行的，共214条，其中没有“上市公司”的明确定义。在此之前，我国证券交易依据的是《股票发行与交易管理暂行条例》（1993年4月22日国务院第112号令发布），依据这部“条例”可以证明两网挂牌公司是“上市公司” 《股票发行与交易管理暂行条例》第八十一条规定，“本条例下列用语的含义：（13）‘上市公司’是指其股票获准在证券交易场所交易的股份有限公司。（16）‘证券交易场所’是指经批准设立的，进行证券交易的证券交易所和证券交易报价系统。” 根据《股票发行与交易管理暂行条例》中关于“证券交易场所”的定义，当时中国除了沪、深“证券交易所”之外，还有“证券交易报价系统”，而这个系统指的正是“原NET和STAQ系统”， 由此可见，在历史上两网公司始终都是明明白白的“上市公司”。
STAQ 、NET 系统的短暂运行与关闭
在众多投资者的追逐之下，法人股市场交易十分火爆。由于缺乏必要监管，证券公司追逐自身利益，不顾规章制度，对法人股转让中出现了不规范的现象熟视无睹。使有相当数量的自然人，借企业法人的营业执照开立账户，违反规定进人STAQ 系统和NET 系统市场，出现个人化的倾向。1993 年5 月，国务院证券委做出决定，对STAQ 系统和NET 系统的法人股市场进行整顿，暂不批准新的法人股挂牌交易。两网从此一撅不振，交易日渐清淡。此后，法人股市场的转让功能逐渐削弱，交易活跃度日减，股价走势长期疲软，市场影响也日益趋小。1994 年起，海南航空、蜀都、中央商场、广州电力等公司先后从系统退出。受东南亚金融危机的警示，1998 年，朱镕基政府以一刀切方式整顿场外非法交易市场，不幸这两个系统也在其中。1999 年9月9日，STAQ 系统与NET 系统分别被以国庆彩排交通管制和设备检修为由暂停交易，名曰“暂停”实为“关闭”。
两网投资者在意识到暂停交易实际上等于永久关闭后，为了尽可能挽回投资损失，不断上访，要求解决其股票流通问题。监管部门也一直表示，在清理场外交易场所时，要注意保护投资者的合法权益，这就为两网问题的解决埋下了伏笔。
在解决问题过程中
http://finance.sina.com.cn/y/79829.html 中国证监会新闻发言人明确表示，原挂牌公司在股份代办转让期间，仍可进行重组工作。符合条件的，可向中国证监会申请上市。
证监会2000年29号文规定：“符合上市条件的推荐上市，暂不符合上市条件但有重组基础的进行重组后推荐上市，不具备重组基础的将流通法人股与已上市或拟上市公司的股份进行置换，组织有实力的企业收购等措施处理两系统原挂牌股票。...今后，中.国证监会将一如既往，对两系统原挂牌企业的上市申请，在法律、法规允许的范围内，优先考虑，抓紧审核。”
证监会2004年30号文再次规定：“对两系统原挂牌企业的上市申请，在法律、法规允许的范围内，优先考虑，抓紧审核；对这类企业，中.国证.监会将督促其加紧工作，争取早日解决问题”。
但这个上市条件一直没有具体标准，就没有可操作性，也没有将不具备重组基础的流通法人股与已上市或拟上市公司的股份进行置换，实现上市。
关于退市公司
按照重庆市长黄奇帆的说法：“我国证券市场1990年代初起步的时候，国内大多数人不懂股市，企业上市主要靠组织推进。上面给各个省分配上市指标，地方政府拿到上市指标后，谁企业困难了就把指标给谁去融资。所以第一批上市的都是中小企业，资产质量都很差。当时真正的国有大企业、好的企业，地方政府都不舍得让它们上市。可以想见，这样的企业，它一上市很快就进入了新的困难期，一直熬到现在。 还有一个阶段是在上世纪90年代中期，那时业界已认识到，上市企业应是优质企业，并不再搞指标配额分配。但还有一个认识问题没解决好：你是优质企业还上市？锦上添花不公平。这就提出了“一拖二”、“一拖一”。优势企业上市的时候捎带一两个困难企业，把困难企业拖进了股市。这些困难企业虽然上市了，但由于机制没转，再加上先天不足，也会重新陷入困境。 面对这样的历史遗留问题造成的、存留在资本市场的困难公司，你现在让它退市、让股民破产，既不现实也不公平。对这样的公司，用重组来解决问题，既是可行的，也是合理的。”
在那个年代下，上市为国企解困服务，大量困难企业被包装上市（或者说欺诈上市），上市后挪用上市公司资金，违规为关联企业担保，造成上市公司经营困难后又编造虚假报表欺骗投资者，出现了大量
http://pdf.sznews.com/gb/content/2002-03/10/content_687808.htm 九州“一部电话竟然也能够评估出万把块钱。”
“账面上写着库存物资3亿多，一盘库，竟然连30万也变现不了。”
ST生态2001年年报，主营业务收入，1999年调整前是18.5亿元，调整后是2400万多万元，2000年调整前是18.4亿元，调整后不到4000万元
以及像宏业等离奇担保拖垮上市公司的情况
在出现问题后，我们的证券监管部门并没有采取措施，为投资者挽回损失，而是将股票退市，使投资者遭受更大损失。
有投资者形象的将现有退市制度为“惩罚受害者的制度”。
原先投资者购买股票时是没有退市制度的，出现退市制度其实是重大的规则改变，即使是赌场，也是不能在下注后改规矩的，所以我看，吴敬琏说现在的股市“连赌场都不如”是有道理的！赌场也不能出老千，赌场也不能在下注后改规矩。
证监会领导，发言人多次在公开场合阐明，退市后公司达到上市公司条件即可重新上市
目前，这个“上市公司标准”还没有可操作性，除云大科技破例在换股后上市外，没有其他退市公司能恢复上市。
在证监会的网站上，“保护投资者利益是我们工作的重中之重”依然高悬，我们希望证监会作为证券市场监管方，可以维护证券市场的 公开，公平，公正。相信，这也是证监会要做的。
