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主题 : 场外市场再度开门迎“散客”
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蓝精灵 离线
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场外市场再度开门迎“散客”

管理提醒: 本帖被 王敏超 执行合并操作(2010-09-01)
场外市场再度开门迎“散客”
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2010年08月11日 00:00杨颖桦 俞悦21世纪经济报道
    关闭了将近一年的大门将被打开。
    本报记者从接近监管部门人士处获悉，以“新三板”为基础的场外市场将重新允许自然人投资者进入，并拟定了初步标准。
    这是继去年七月份，新三板进行系列改革后，只允许机构投资者和特殊个人作为“合格投资者”参与新三板交易以来，对普通个人投资者首次开放新三板的参与之门。
    值得注意的是，此次重新准入的自然人投资者门槛，将要求投资者须具备两年投资经验，并从资产规模条件与单笔交易最低股数限制两个标准结合考虑。
    两标准“紧中有松”
　　据上述接近监管部门人士透露，此次重新开启自然人投资者参与场外市场，其参与标准有所限制。
首先，需要求自然人投资者具备两年投资经验。其次，投资者资产规模条件与单笔交易最低股数限制须符合两个标准：分别是资产规模50万者，其单笔交易需达1万股；而对于无资产规模要求的自然人投资者而言，其单笔交易需达3万股。
　　“这两个方案均为初定，相关方面还要做进一步的数据测试。”上述接近监管层人士指出。
　　实际上，此前有相关券商曾建议自然人投资者的单笔交易限制降低至一千股，而最新标准显然大大提高了这一准入门槛，回归到新三板成立之初的自然人投资者参与标准，当时的门槛设为3万股/手，即“每次最少买卖1手，1手3万股”。
　　事实上，新标准的设立能有效地限制风险承受能力较小的散户进入。
　　以目前报价最低的绿创环保(430004)为例，其最新报卖价为4.8元，如以新标准操作，无资产规模要求的自然投资者买入1手就需要资金14.4万元，如按此前传言的单笔1千股操作的话，其启动资金仅为4800元，两者之间的资金准入门槛相距甚大。
　　“一些小散户很难跨过资产规模与单笔交易限定的双重门槛，从而也无法进入风险较大的场外市场。”一位业内人士对此评价道。
　　另一方面，新标准也有所放松，即针对资产规模达50万以上的自然人投资者，其单笔交易限制将为最低1万股，仍以绿创环保为例，其买入一手的资金仅为4.8万元，已大大降低了资金准入门槛。
　　上述业内人士对记者分析道，新的标准是“紧中有松”，它能有效地分流不同风险承受能力者进入场外市场，而对自然人投资者的资产规模及单笔交易规模限定，既从双方面加强了风险控制，也给予风险承受能力较高的投资者更大的操作灵活性。
　　风险度与流动性的博弈
　　流动性的缺乏与投资风险的巨大一直是新三板挥之不去的“成长的烦恼”。而解决流动性的关键举措之一是重新允许自然人投资者进入，这实际上给监管者们带来了一个难题：如何在控制投资者参与风险的同时，做活新三板的流动性？
　　事实上，从新三板诞生以来，风险控制与流动性就一直在博弈，这点在自然投资人的准入问题上表现得尤为突出。
　　在新三板设立之时，自然人是允许参与的，但在2009年7月份，中证协发布新规定，只允许机构投资者和特殊个人作为“合格投资者”参与新三板交易，普通个人投资者将不再能参与。
　　当时的措施规定，机构投资者包括法人、信托、合伙企业等，特殊个人包括公司挂牌前的自然人股东，但其只能买卖其持股公司的股份，但不能参与其他公司股份的买卖。这相当于把普通个人投资者进入市场的口子“封死”。
　　当时出台该项措施的背景是监管部门正在推行“合格投资者”制度，即向投资者提供适应其风险承受能力的投资产品。而当时中证协对新三板挂牌公司进行了风险分析，认为新三板公司风险将更大于创业板公司，因此投资者准入也更为严格。
　　“代办股份转让系统以‘最终建成以机构投资者为主的风投市场’为目标。”一位中证协的负责人在当初新规设定时曾如此表态。
　　事实上，这带来了新三板市场交投淡静的负面影响。
　　以2009年为例，在新三板挂牌的59家公司中，全年成交笔数仅为874笔，成交股数为10702.2557万股，成交金额为4.8216亿元。而今年的情况也不乐观，截至8月10日，今年以来在新三板挂牌的69家公司中，共成交413 笔交易，成交4820.6470万股，成交金额2.4764亿元。而以上证A股为例，其今年七月份成交总额为1898.35亿股，成交金额达17437.44亿元，平均每天的成交量为61.24亿股，平均日成交金额为562.5亿元。
　　事实上，目前新三板市场中，自然人投资者的潜力还远远没有被发掘出来，根据中证协的负责人介绍，在2009年年中时，中关村科技园区代办系统有2000名多投资者，包括机构、个人大户等，以风投居多。其中个人投资者数量占比在40%左右，60%为挂牌公司原有股东。
　　换句话说，除了挂牌公司原有股东外，真正活跃在新三板市场的普通个人投资者，在数量上仅占总投资者的24%。
　　而随着对个人投资者的重新开闸，新三板的流动性缺乏情况有望得到改善。
　　“普通个人参与到场外市场中，再配以其他的政策，既能起到活跃市场的作用，又能有效的保护投资者。”一位主办券商人士对此评价道。

[ 此帖被蓝精灵在2010-08-11 15:33重新编辑 ]
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沙发  发表于: 2010-08-11   
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板凳  发表于: 2010-08-11   
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非法关闭两网的借口也是非“法人”即自然人被放进两网市场交易，2次解禁自然人参与两网投资的是两网总部——中国人民银行和国家发改委，任何券商都不敢擅自替自然人开户滴！
非法关闭两网是极端人治野蛮权治的乱法乱象！
这个新三板也“再度”解禁迎接“散客”，明明白白在复制非法！！！
xiaocaobeihei
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地板  发表于: 2010-08-11   
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非法关闭两网的借口也是非“法人”即自然人被放进两网市场交易，2次解禁自然人参与两网投资的是两网总部——中国人民银行和国家发改委，任何券商都不敢擅自替自然人开户滴！
非法关闭两网是极端人治野蛮权治的乱法乱象！
这个新三板也“再度”解禁迎接“散客”，明明白白在复制非法！！！
明明白白在复制非法！！！
两网难民恨贪官（白正腐）
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“普通个人参与到场外市场中，再配以其他的政策，既能起到活跃市场的作用，又能有效的保护投资者。”一位主办券商人士对此评价道。

“有效的保护投资者"----------------标签！
在论坛发言不构成对他人任何投资建议。投资三板有高风险，务必谨慎。
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“有效的保护投资者"
两网难民恨贪官（白正腐）
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业内人士称新三板或将向个人投资者开放
业内人士称新三板或将向个人投资者开放http://www.sina.com.cn  2010年08月31日 21:24  一财网
　　在上海张江高科(9.73,-0.13,-1.32%)技园区日前举行的第三期投资沙龙上，上海申银万国证券股份报价转让总部总经理张云峰称，为了加强新三板交易的活跃性，或将再度向个人投资者开放。

　　张云峰指出，由于新三板市场可能长期不能变现，所以未来的新三板市场的个人投资者肯定是要拥有长期闲置的资金。

　　而在前不久的政府的一次新闻发布会上，上海市金融服务办公室主任方星海在发布会上说，他个人的意见是“在代办股份转让系统中，最好普通的个人投资者不要参与”。

　　所谓代办股份转让系统，也就是俗称的新三板，是国内证交所主板、中小板及创业板市场的补充，主要功能是为非上市股份有限公司提供股份报价转让服务，目前全国仅有北京中关村(9.36,0.09,0.97%)高科技园在进行试点。

　　张云峰称，2009年三板市场的交易结算体系和主板接轨，政府考虑到三板市场可能出现热炒，为了避免大量个人投资者套牢，出现社会稳定问题，同时为了扶持创业板的推出，于是决定暂停向个人投资者开放。而现在为了加强新三板交易的活跃性，或将再度向个人投资者开放。

　　而在新三板酝酿扩容的同时，张云峰透露，有中国特色的做市商制度也即将开始实施。“这个制度已经做好了，与国外的不太一样，这个做市商制度既能活跃市场又能平抑风险。”

　　日前，张江产权中心主任周正明确表示，张江的代办股份转让系统中会引入做市商交易制度。周正表示张江的新三板将会和上海的七家主流券商来合作，尽量平衡的分布新三板业务，但具体工作要根据机构是否符合要求来决定。

　　尚福林在今年的资本市场监管会议上别强调今年的任务是，做大做细主板市场，平稳发展创业板，重点发展场外市场。

　　张云峰说，资本市场是需求拉动型的，目前中国企业有上市需求的达13万之多，而中国资本市场发展20多年，目前上市企业只有不到2000家，因此发展场外市场必然是题中之意，场外市场未来的容量将百倍于主板市场。

　　上海“新三板”打的将是“大张江”牌，因此，周正表示，张江也在时刻关注新三板的动向，自5月18日以来张江投资家俱乐部成立以后举办的三次沙龙活动中，每一次都会谈到新三板带来的机遇，积极鼓励企业参与到新三板的系统。

　　上海市金融服务办公室副主任马弘8月17日曾透露，上海张江高新技术园区代办股份转让系统近期有望推出，目前已有36家企业递交了申请。
不补偿两网人，中国证券市场就不如赌场。
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举棋不定,各利益集团的博弈没有结束,ZJH的话才能一锤定音，。。。。。。。。
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