张云峰：充分利用资本市场促进东北企业发展

张云峰：充分利用资本市场促进东北企业发展
http://www.sina.com.cn 2010年08月26日 14:44 新浪财经

申银万国代办股份转让总部总经理张云峰（来源：新浪财经陈鑫摄）
　　新浪财经讯 2010年8月26日-27日，由中国民主建国会中央委员会、中华人民共和国科学技术部、辽宁省人民政府和沈阳市人民政府联合主办的“2010中国风险投资论坛-振兴东北投资高峰会”在沈阳召开。本次盛会的主题是“发展新型工业化建设国家创新型城市”，新浪财经全程直播。图为申银万国代办股份转让总部总经理张云峰。
　　张云峰：各位嘉宾，大家下午好！非常高兴主办方给我这样一个机会跟大家在一起交流新三板的建设问题，我今天的题目稍微广一点儿，为什么这样现在，因为我们在座的各位都是在讲新三板，有很多内容是重复的。我的题目是充分利用资本市场，促进东北企业快速发展。一共有六个方面的问题，一个是我们中小企业多元化融资途径是什么，然后通过融资途径我们导出资本市场体系是什么体系，然后每一层的定位是什么，再接下来是每个层次的基本功能，再接下来我再谈一点儿关于投资方面的理念，最后为东北地区企业进入新三板的工作提几条建议。
　　中小企业多元化金融服务途径，我主要把企业分成四类，初创型企业，前期成长型企业，后期成长型企业，成熟型企业，不同的企业有不同的融资渠道，初创型企业是天使投资，政府扶持。前期成长期企业是风险投资，三板挂牌后定向增资，后期成长型企业是贷款、PE投资，三板挂牌或创业板上市公开发行股票。最后是成熟型企业，可以贷款、发债、PE投资、主板上市公开发行股票。这里面涉及到了三板市场，也涉及到了创业板市场。
　　接下来我要给大家讲我国多层次资本市场体系，这个体系是按照监管的路径来设计的，我们看中间红色的图，中国一共是三个层次，创业板市场，代办股份转让系统，主板市场。主板市场包括上海交易所的主板及深圳交易所的主板，及中小板，这三个板块加在一起都叫主板市场。创业板市场就是现在的深交所创业板市场，场外市场也就是新三板市场，新三板市场目前也是在深圳交易所，它现在虽然说是中关村(8.99,-0.21,-2.28%)的企业在上市，但是这个系统不在中关村，仍然在深交所，只不过目前上市的企业只局限在中关村的企业，不是在中关村建立的系统，不是这个概念。
　　每个市场的定位，主板市场主要是适合三方面的企业，行业龙头，大型的骨干型的企业。中小板市场是中小规模，适合一定的成长性。适合创业板市场的企业，特别是在创业板设立的初期，有时候感觉创业板跟中小板市场他们中间的界限不是很分明，今年的任务叫平稳的发展创业板市场，在充分地控制好创业板风险的前提下要做好创业板风格。创业板上市重点推荐的行业就是符合国家占领性，新型发展的行业，新能源、新材料、信息、生物和新医药等领域，对于东北地区来讲，新材料、信息，航空航天，这个是我们东北地区的特色。
　　新三板市场它适合的是规模较小，处于成长初创期或者成长初期的企业，有一点要求就是要具备持续的经营能力。所以刚才我们有一位同志在问，你有一个项目很好，但是你如果没有经营的记录，没有持续经营的能力，暂时还是上不了，它这里要求至少有两年的经营记录。
　　第四个方面是各个层次市场的基本情况，新三板市场是2006年的1月23日由国务院批准设立的，它是面向全国的国家级高科技园区企业开放的，目前只是在北京的中关村园区进行试点，现在有71家公司在这个市场挂牌，有2家公司已经转走了，久其软件(26.68,0.93,3.61%)转到主板市场。这个上市门槛不高，它是属于叫做什么呢，是叫高起点，低门槛，必须是在国家高新技术园区注册的企业才可以，起点比较高。低门槛是因为它在财务指标上没有具体的要求，条件首先是合法经营两年，另外是主营业务突出，股份发行和转让行为合法合规，公司治理规范。
　　上市的规则，主板的上市规则是核准制，新三板市场是备案制。股票的交易方式跟主板也不一样，主板的交易方式它是集中竞价，它的交易是协议交易和点选交易。投资者目前在三板市场里面只允许机构投资者参与，如果是个人投资者的话必须得是原股东。它的优点，三板市场的优点除了主板市场上市带来的功能以外，它还有如下这些优点，第一是成本低廉，在政府补贴的情况下企业基本上不需要花费。第二个是这个市场是唯一能够进去也能够出来的市场，没有任何一个市场这样。它要想出来的话有几个途径，第一个是通过IPO或者转板的方式上主板市场了，或者是境外上市。第二个是省级人民政府批准，第三是中国证券业协会认定。在三板市场挂牌的企业在进行IPO的时候，从目前我们的实际结果来看肯定是没有排队。现在正在酝酿一个制度，符合上市的企业不需要走证监会发审委批准。实际上任何企业都可以融资，但是你不跟资本市场接轨的话想融资是很困难的，上了三板市场，它有了融资渠道上市就容易了。你必须是政府主导的行业，你这个行业政府会给你钱，第二是政府给的钱也要获取高额的利润，所以你要跟他接轨。第三当然你这个要产业化，将来在市场当中有高额的收益，你只要做到这一点政府资金就可以进来。
　　最后在三板市场最大的好处，这是4月份的时候，有六家三板市场的企业他们说得到的最大的收获就是在三板市场给我做了广告，广告效应，上了三板市场以后并没有融资，并没有做什么事情，但是通过三板市场的宣传这个企业得到了长足的进步，这种案例在三板市场里面随处可以举起来。
　　最后关于推进东北地区新三板上市的建议，第一要有战略规划，要以新三板业务为重点，开年之内创造出新三板业务资源。推动的方法，是要先推优，再摸底，最后再推动，最后是工作的措施，广泛发动，重点跟踪，案例宣传，高额补贴。利用资源是优质的券商，合资的机构，在沈阳很多大的券商都有分公司，这是我的联系方式，谢谢大家。

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