炒“仙股”玩的就是心跳

炒“仙股”玩的就是心跳
中国证券报 20100918
掘金之旅
大漠
　
　仙股这个词是从香港过来的，这里的“仙”是港币先令的谐音，港币中的先令大致相当于我国货币中的“角”或老百姓生活中俗称的“毛”。港人对仙股的理解可能有两个含意，一是它特别便宜，每股只有几毛钱；二是有时会比较妖，如果哪天得道会鸡犬升天而成仙。
　在我国证券市场中，被冠以ST的股票，多多少少具备了仙股的品相。它们所具有的特征很相似，都是业绩很烂，都有被重组“成仙”的可能。仙股之所以能咸鱼翻身，主要还是股市中的壳资源相对稀缺，一些达不到上市标准，或政策规定某一时间段暂不能IPO的企业（如房地产业企业曾一度上市困难），需要借助证券市场融资。一些资本市场高手，通过企业重组将一些资产注入，实现套现。也就是说将原来不可流通的资产变成了可以流通的股票。而很多重组，事后证明只是一些子虚乌有的故事，但正是因为这些故事可以唤起人们的想象力，所以令股价一飞冲天。
　仙股的投资逻辑有点类似当下十分时尚的私募股权投资。一旦重组传闻成为现实，那你提前买入的ST股票就如同原始股一般，可尽享二级市场被人抬轿子的快感。记得2006年有一个名叫ST幸福的股票，被房地产界名人任志强的华远公司收购。有个股民朋友倾其所有，在这个股票停牌前买入。在苦守了近半年已经绝望的时候，ST幸福复牌了。等待虽然痛苦，但果实却最香甜。连续22个涨停板让这位股民朋友做梦都笑出声来。仙股的魅力就在于此！
　尊崇价值投资的人或许对被视为垃圾的仙股不屑一顾，但现实情况是，一些专门做仙股的炒手，其绝对收益率并不比那些信奉价值投资理念的人要低。因为这里赌的是制度设计缺陷——再烂的公司也不会退市。这就使得看似蕴含巨大风险的投资有了一个底线，即使重组失败，也还可以变化一下戏法的花样，演绎重组——失败——再重组——再失败，直至胜利的投资逻辑。
　对于散户股民朋友，玩仙股多半是出于一种“富贵险中求”的信念，但对于机构投资者来说则赌的是一个概率，以及信息不对称。所谓概率是指因为大多数仙股都有被重组的可能，只是时间长短和资金效率的问题，因此只要普遍撒网、重点培养，赚到高于市场平均收益的利润是大概率事件。所谓信息不对称，是机构投资者研发能力一般要远高于散户投资者，除了能从专业角度对有可能重组的公司进行风险评估外，还可以利用大股东的身份对上市公司进行“深度”调研。这和在赌局牌桌上戴上一副能透视对方底牌的眼镜没什么不同，如果你能事先知道底牌是什么，想不赢钱都难。
　如果说，以前炒仙股的多为游资所为，那么现在市况已大为改观。有数据显示，在31家ST公司半年报中，已有公募基金、私募基金、QFII甚至社保基金的身影出现在前十大流通股东之中。这表明价值投资已不再是一些主流资金投资的唯一选择。例如，明星基金经理王亚伟旗下的华夏大盘精选和华夏策略在*ST昌河停牌前深度介入，此后该公司复牌并发布公告称，将向中航工业等四家公司定向增发，一旦重组完成该公司将成为中航工业旗下航空电子业务平台，十分具有想象空间。更为夸张的案例是，*ST光华去年11月最低点为2.07元，至今年9月该股摸高28.22元，令驻扎在其中的机构投资者赚的盆满钵满。
　假若仅以赚取价差为目标，仙股有时的确能使尊崇价值投资的人大跌眼镜。这里，并不是鼓励股民朋友一味追捧仙股，而是可以多一种思路，关注一下那些有机构潜伏在内的股票。需要提醒股民朋友的是，做仙股要有极好的心理素质和忍耐力，如果是心脏不好的人，须慎重再慎重。

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