个人投资新三板方案初定时间:2010-10-09 09:25
来源:中国经营报
作者:夏欣
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个人投资者或许也可以直接参与买卖高新技术产业开发区在新三板挂牌交易的公司的股权了。
对于新三板将采用做市商制度活跃交易，以及散户可以参与新三板交易一事，中国证券业协会场外市场工作委员会副主任孟浩明确表示：“的确有可能实行。”
此外，《中国经营报》记者从深圳证券交易所报价转让系统工作小组刘江红处了解到：初步方案已有，相关细则还在研究之中。
向个人开放
9月14日，中国证券业协会一纸《关于开发报价业务网络委托交易系统的通知》，让市场各方对于新三板业务很快向散户开放的预期陡增。
9月28日，孟浩告诉记者，此前接到投资者反映交易不便利，因此，上述文件只是“敦促个别券商尽快把网上交易通道打开，方便投资者交易”。
据业内人士透露，新三板正式推出最快可能要等到春节前后。这一说法虽然没有来自官方的公示印证，但从相关文件中可以管窥一二。据证券业协会上述文件对券商的时间表要求：2010年12月31日之前，尚未完成股份报价业务网络委托交易系统开发和上线运行的主办、预备券商必须完成该项工作。这就意味着，至少得在主办券商交易系统上线后，新三板业务才有可能正式面世。
据了解，新三板的实施方案将在三方面实现突破：三板市场对个人开放，注册制取代现行的备案制，引入做市商制度。
多位券商人士向记者表示，向合格的个人投资者开放、做市商制度的引入也是为了解决目前新三板交易清淡、参与者少等问题。
西部证券创新业务部总经理程晓明形象地比喻说：新三板诞生4年以来的交易量只等于主板市场15分钟的交易量。另据申银万国证券公司统计，在三板市场上有97%的交易是买入之后再也没有卖出。
“做市商制度的优点是能够保证三板市场的流动性，即投资者随时都可以按照做市商的报价买入、卖出证券，不会出现买卖双方不均衡(如只有买方或卖方)而无法交易。”上海某券商投行人士分析，“做市商的双边报价还可以增强市场的流动性并能起到公立第三方的作用。”
中国证券业协会在有关研究报告中也指出，从全球四十多个创业板市场的实践来看，只有美国的纳斯达克市场取得了成功，其根本原因就在于有效实行了做市商制度。
此外，为了让普通个人投资者能够参与交易，此前“每次最少买卖1手，1手3万股”的交易门槛也有希望降低，交易最小单位可能由此前的3万股拆分为1000股。
不过，新三板向个人投资者开放以后，原先规定公司股东不能超过200个的规定也需要进行相应调整。对此，申银万国证券首席分析师桂浩明提出了两条解决思路：或者提高最高股东数量的上限，或者干脆将新三板纳入到公众公司范畴管理。
据接近监管层的消息人士透露，新三板扩容具体方案近期也将上报国务院，最快年底前会公布，正式推出可能要等到明年春节前后。上海浦东张江高新区、湖北东湖高新区、成都高新区等15家高科技园区有望最先纳入第二批试点。
此前，中国证监会市场部副主任霍达透露，有关部门正研究将其他具备条件的国家高新技术产业开发区内的未上市高新技术企业纳入“试点”。深圳证券交易所理事长陈东征也在公开场合表示：“今年新三板试点园区扩容有望推出。”
随着新三板的扩容，一个以代办系统为基础的全新场外交易市场有望于年内成型。届时，全国56个高新技术园区将分期分批进入试点。如果以一家园区推10个企业计算，可以预见新三板挂牌公司规模将出现爆发式增长。
新三板公司利润超过创业板
随着创业板的推出，新三板的试点扩容以及建立健全主板、创业板和“新三板”市场之间的转板“绿色通道”已经成为完善多层次资本市场的大势所趋。作为全国性场外市场的主体组成部分，新三板将成为中国多层次资本市场的塔基，也是创业板和主板市场的孵化器，因此，对于新三板的定位必须要尽快明确。
然而，被誉为“创业板储备公司”的新三板上半年利润增幅竟然已远远超过创业板。
中国证券业协会公布的数据显示，2010年上半年，69家新三板公司共实现营业收入34.54亿元，同比增长32%；净利润3.59亿元，同比增长75%；平均每股收益0.14元，同比增长为56%；而扣除非经常性损益后，69家新三板公司的净利润为3.41亿元，同比增长80%。平均全面摊薄净资产收益率7.29%，同比增长为41%。
另一组与之可比的105家创业板公司今年上半年的数据是：实现净利润30.45亿元，同比增长25.7%。
来自深圳证券信息公司数据中心统计也显示，截至2010年6月30日，已有25家中关村新三板公司符合创业板发行上市财务要求，占比超过三成。
上海证券投行人士表示：“这一方面说明全国高新区企业成长性好，另一方面，也揭示出对目前我国多层次资本市场之下的各板块的定位还有待廓清。”
