9-30至11-12铁幕:A股主导权争夺战打响 机构全面迷失
2010年11月22日 07:06理财周报 理财周报研究员 江勋 董兰兰/文
A股不仅仅是A股,而是"U-L-H-A"股。它的意思是,"美元指数-大宗商品-港股杠杆-A股市场",这样一个复杂的体系了。A股的参与者的支配力量变得前所未有的货币化、国际化和政治化。
中国紧缩、美元回流是必然趋势,这些东西国际资金都是看在眼里的。治通胀、抗热钱一定是头号任务。增长是要钱,通胀是要命嘛。
美国不可能放任美元暴跌亦不能承受暴涨;中国既要维持股市流动性的充沛和吸引力,又要将流动性导出去;政策上的矛盾最为深沉在此不赘;宏观经济处于转型期,有新有旧,不新不旧。这都决定了,中期内A股市场不太可能走出单边牛市或熊市。
对市场流动性的封闭性判断。譬如此前大量使用的居民储蓄与市场流通量之间的比较。以目前接近9万亿的自由流通市值,相当于2008年同等点位的约3倍,已出现如此逼空的行情是传统思维难以理解的。
过于单纯的思维。譬如唯国内政策论,譬如认为天量流动性决定大牛市。我们坚持认为,这不是大牛市,是牛尾巴市。在全球资本铁幕多重博弈下,考量的是反应速度和视野宽度。最适合普通投资者的方法,是精选个股。