灰色收入点燃了股市飙涨的引擎？

       从10月11日至11月16日的27个交易日中，深沪两市的日均交易量合计都在4000亿元以上，最高成交量超过5000亿元。在2800点以上两个市场共计成交了10万亿，按单边计算总共有5万亿的买入交易量。期间，证券投资基金的总规模没有明显变化，他们的平均仓位一直在80%以上，这说明了如此大的交易量一定是场外的增量资金入市所为。根据保守估计，应有超过1万亿的资金在此期间进入了股市。那么这些增量资金从何而来？它会给A股带来什么样的影响呢？
   从10月以来的外汇占款来看，热钱推动股市说似乎完美。但如此大规模的海外资金是人什么渠道进来？为什么要选择这个时候进入A股市场呢？假如外资看好A股市场，那为何不选择香港的H股市场？10月份的上涨主要领涨板块是有色、煤炭，这些股票的H股价格大多低于A股30%以上，再加上我国有严格的外汇管理制度，因此，海外热钱说难以成立。
    不过最近统计却给出了答案：2010年10月，储蓄存款减少了7000亿元，而前三个季度居民存款平均每月增加4300亿元，可见10月份约有1.1万亿元储蓄存款进入股市。如果追溯历年的数次银行存款大搬家事件，都可以得出，股市上涨产生极度乐观的市场气氛，从而加速了银行存款进入股市的流量。但是这一次10月份之前，股市一直处于盘整状态，并没有赚钱效应，那又是什么原因造成银行储蓄大搬家的呢？
    根据学者王小鲁的研究，少数人的一年灰色收入有5万亿之多，他主要从现金流量表与收入统计之差的角度得出该结论的。事实也的确如此，在我国各项工程承包的过程中，普遍存在着商业回扣，比例一般在10%至20%之间，去年中国的固定投资总额为22万亿元，由此形成的回扣应该有3万亿元。再加上各商业流通领域存在的回扣，2009年中国灰色收入的总额估计在5万亿元左右。
    这就很好解释了，虽然房价很贵，甚至超过了美国、日本，早已超出了工薪阶层的承受范围，但是总归有那么多人排着队买房，而且是无需贷款。这些货币集中到了少部分人手中，其行为肯定和一般小额存款者的行为有较大的差异，他们对政策有着高度的敏感性和更强的主动性，这些资金数量巨大，因而对市场有着很强的冲击性和攻击性。随便讲一下，中国正在兴起的私募证募基金和股权投资基金，迎合了灰色收入者进入股市的需要。
    应该说10月份的A股和商品期货飙涨与第二次楼市调控政策有着直接的关系，因为这一次楼市调控对房价上涨过快的城市实施了限购令，使得本来存于银行准备趁着黄金10月抄楼的资金一下没有了方向，这么一大笔游资只能转战股市，所以造成了在短短27个交易日股市疯涨的奇怪现象！不过当游资遇到国家最近货币政策收紧，以及对商品期货抄作进行调控时，就会马上辙离中国的资本市场，造成了现在股市和商品市场大起大落的现象！

作者：不执着

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