先说生态1的复活。
公司终于公告了，经荆州中院裁定，公司进入破产重整程序，且同时暂停交易。
生态1就是大名鼎鼎的蓝田。当年黯然退市后 ，一直默默无闻地混在老三板，连季报、半年报、甚至年报都不出。但是，不论是洪湖市、荆州市、还是湖北省，都没有放弃这个壳。现在结合公开的、半公开的、以及一些传闻，我们可以推测生态1将采用如下的重整路线图：
裁定进入破产重整程序——非转让股份股东大比例缩股并和流通股东一起让渡部分股权清偿债务——裁定终结破产重整程序，公司变成净壳——向鄂西圈投公司定向增资（类似主板的定向增发），注入优质资产，完成股改。
鄂西圈投是什么样的公司，有兴趣的童鞋可以百度一下。我只提示一句，该公司拥有大量湖北游资旅游资源，公司党委书记据说是湖北省委常委、常务副省长李宪生。
鄂西圈投重组生态干什么？肯定不是为了继续在三板赏花赏月赏秋香，当然是也只可能是为了回到主板。
为什么鄂西圈投这只极有背景的公司，会去重组一只债务负担沉重的三板公司呢？而它又计划怎样回到主板呢？按照证监会《关于做好股份有限公司终止上市后续工作的指导意见》规定,股份有限公司终止上市后重新符合上市条件并具有持续经营能力的,可以直接向证券交易所提出其向社会公众发行的股票再次上市的申请。退市公司申请再次上市,须经所在地省级人民政府同意,须聘请上市保荐人并在再次上市后两年内接受上市保荐人的督导,须取得中国证券业协会对公司规范运作记录和无异议函。证券交易所根据中国证监会授权,依照法定条件和法定程序审核公司的再次上市申请并做出核准决定。
仅从字面上来讲，主板到三板，是一条双向道路，主板公司可以退到三板，退市公司满足一定条件后也可以回到主板。但这些年来，却从无一只退市股重新回到主板。原因很简单，退市股债务负担都极其沉重，重组难度很大。目前少数有重组动向的三板公司，采用的方式基本上就是两种——一是破产重整，以生态为代表，一是清理债务，以南洋3、汇集3为代表。只有处理完债务问题，才能考虑下一步，否则，即便注入再多的资产也是白搭。虽然到目前为止，老三板没有任何一家公司走到了资产注入这一步，证监会也没有表态支持或者允许老三板公司再融资，但是，从生态1的动向来看，证监会对于老三板再融资至少是不反对的态度，否则，壳弄得再干净，不能注入资产，依然没有意义。
其实从创业板上市以来，管理层就一直在强调退市制度的革新。考虑到目前退市制度的种种弊端、国际板即将推出的现实，以及最近不少券商取得三板主办券商资格的事实和一些三板公司的积极动作，我对未来新的退市制度作如下大胆猜测：
1、取消暂停上市规定，主板、中小板公司连续三年亏损即退市，股票到三板进行交易。公司在三板交易期间只要能够满足一定条件（参照IPO条件）后，即可恢复上市交易，但恢复上市时不能象IPO一样募集资金。
2、国际板、创业板公司连续三年亏损即退市，不再安排到三板交易。
3、新三板股票和老三板股票一样待遇，满足IPO条件后，只要不募集资金，可以直接安排到中小板、创业板上市，不再通过IPO程序。
如果是这样，鄂西圈投重组生态后能不能恢复上市，将会是新退市制度框架下，恢复上市道路是否畅通的试金石。
