如果不考虑增发,上主板头一年7000万流通股,垄断行业,业绩稳定.市盈率60~80倍左右,市场定价20~25左右.如果大股东能够实现"如出售广州日报的印刷资产,粤传媒有优先购买权"的承诺(只要上市,这是毫无疑问的),广州日报印务中心光印刷这一块在现有股本的情况下能增加1元以上/每股.理由如下:
从财务报告来看看广州日报印务中心值多少钱:
先来看看博瑞06年的年报.成都商报日发行量稳定在60万份,广州日报日发行量大概165万份.是成都商报的2.75倍.600880的年报里显示,该报06年印刷业务收入3.3亿左右.毛利率31.66%.引用公司董事会报告里的一句话"2006年,公司印刷及相关业务收入实现32,944万元,利润总额8314万元,比去年同期增长6.53%,23.33%,外接定单近5000万元".扣除外接的5000万,成都商报本报的印刷大概在2.8亿元,据此推论,广州日报发行量是成都商报的2.75倍,在报纸版面大小暂且假设一样的情况下,广州日报的年印刷额是2.8*2.75=7.7亿.从03的2006年年报里能看出来印刷业务收入是273,570,848.93,利润率是25.73%.维持03的利润率如果广州日报由03印刷,那么能提供的收入是7.7亿*0.25=1.925亿.对将近2亿总股本的03来说相当于每股收益可以达到1元钱.
这还是假设成都商报和广州日报版面大小一样的情况下得出的结论,如果算上广报"半斤"重的版面差距,光印刷这一块能带来的业绩将远远超过1元.这一切都是实实在在的东西,光印务中心03就值60以上.如果眼光再长远点,在未来的几年内可以预期的还有那每年18亿的广告收入.现在的03不值钱,几年后回过头才会发现那是一座金山.