难退市已成并购绊脚石
2011年04月24日23:56 来源：中国证券报 作者：李若馨
A股市场长期活跃的“不死鸟”不仅让众多投资者罔顾价值投资，追逐“一飞冲天”的重组概念，给内幕交易留下腾挪空间，并且这虚拟市场的乱象也已经开始反作用于实体经济。长城证券并购部总经理尹中余表示，由于壳公司的价值远高于实业，使得产业龙头的并购成本激增，而对于那些已经落入资本玩家手中的壳公司资产及员工来说，上市公司的身份反而成为其深陷泥潭不得脱身的镣铐。
“大股东只需要壳公司的资产能保证上市地位，主业能够勉强生存就够了。”这样的想法让很多实体产业难以发展，更拖累了一批产业工人和地方经济。尹中余认为，A股市场“永不退市”的神话不仅增加了产业并购成本，更恶劣的是，已经成为阻碍产业发展的“绊脚石”。
与“不死鸟”现象相伴相随的是各类重组传闻和内幕交易。对此，尹中余建议
，降低小股东的*****索赔门槛可能成为退市制度完善的突破口。在国外，只要小股东认定上市公司存在过失就可以走法律程序*****索赔，对于内幕交易或信息披露违规的索赔认定程序相对简单；而在国内，则需要证监会立案调查得出结论后（通常需要1年左右的时间），法院才会受理小股东的*****申请。这让在重组传闻中利益受损的投资者难以快速挽回损失。
