2011年06月12日 07:31 每日经济新闻
每经记者 赵笛 实习记者 曾里
对如何认识国际板，如何解决B股历史遗留的问题。昨日(6月10日)，《每日经济新闻》记者采访了业内专家、私募投资者等市场人士。虽然，他们的观点不同，但其憧憬的方向大致相似，即B股的问题亟待解决。
B股大跌有因
对近日的B股市场大跌，不少市场人士将“罪魁祸首”归咎于国际板的推出，对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新直言不讳：“B股市场大跌和目前国际板的推出没有任何关系，怪罪于国际板是市场的错误认识。”
在他看来，B股大跌有两个原因：一是A股市场近两个月的连续破位，表明市场已对A股走势不太看好，B股存在补跌的情况；其二，B股市场作为一个历史产物，正走向“消亡”之路，资金出逃是个必然。
“早期建立B股市场，是用来储备外汇资金的一个暂时性市场。如今外汇储备已经足够，在完成这个历史使命后，B股市场就没有存在的价值。”董登新表示。
“为什么说B股市场是一个鸡肋？可以这样理解，用某种计价货币其实是体现一个国家的主权，让一家企业在A、B股市场同时挂牌上市，用不同货币计价，相当于公司拥有两个市值，而且彼此相差甚远。”董登新认为，长此以往，B股市场容易扭曲上市公司的估值体系。而且，市场只要找到一个概念，就拿B股炒一把的情况屡见不鲜，早前是借人民币升值的预期，如今又是“国际板”，其实这些都说明B股市场的“鸡肋”性。
事实上，监管层越来越频繁地提及国际板，已经触动了证券市场的敏感神经，国际板对资金到底有多大的吸引力需要从各方市场表现来充分验证。
在董登新看来，目前借国际板概念炒作B股已经成了市场的惯用伎俩，而投资者需要练就“金身”，不用太担心市场资金的分流。“可以预计，将来推出的国际板会是一个嵌入A股市场的大市值板，吸纳的将是在欧美发达市场挂牌的优质公司。”这些公司对价值投资者会更有吸引力。这和当下市场偏好中小板、创业板股票的“短炒客”不是同类人群，资金分流也就无从谈起。
至于拉低A股估值一说，董登新认为毫无根据，目前A股的大市值蓝筹股估值并不高，部分银行股的估值甚至低于同类境外企业，即使将来推出国际板，境外企业也只会让市场估值更趋于合理和健康。
私募：AB股合并是唯一道路
作为深圳的私募，深圳海润达资本总裁仇天镝表示自己不投资B股，但身边不少朋友在投资B股。作为市场的参与者，面对如何解决B股这个“老大难”问题，仇天镝提出了一个大胆的想法，那就是深B股合并到H股，沪B股合并到国际板。
“从表面看，B股暴跌有几方面的原因。”仇天镝向《每日经济新闻》记者表示，首先，全球流动性收缩，在一定程度上影响B股市场的资金流向，不排除部分资金套现B股的可能性；其次，美券商看空中国概念股引发B股急挫；其次是国际做空资金可能借道B股做空指数；最后，国际板即将推出的信息渐趋增多，而B股市场目前的去向没有清晰的定论，所以越来越多的资金开始考虑撤离。
“其实，B股暴跌和经济有关。”仇天镝认为，目前A、B股是一同下跌，股市下跌的真正原因还是通胀的高企、货币紧缩政策带来经济增速减慢、上市公司的盈利水平下降，估值重心下移，“国际板”只是导火索。
谈到B股的未来，仇天镝认为，解决B股的问题，可以将深B股合并到H股，沪B股合并到国际板。
“不过，如果‘国际板’不以人民币计价，那就没有存在的意义了。”仇天镝认为，以人民币计价是人民币变现国际优质资产的一个渠道，国际板肯定需要以人民币交易。在此背景下，解决B股尴尬处境的唯一办法是让其变成人民币计价，即AB股合并。
