（二）中国股市国有垄断比重太大
九十年代，上市公司多是国企，因为要给他们圈钱，救他们于垂死边缘。后来一批大型垄断国企，纷纷上市，成了股市中的航母，这些企业效率低下，决策经常错误，重大决策不能独立、及时作出，企业一把手由党委任命，他们不是企业家，而是政府派到企业的官员，他们怎能适应市场经济？怎能搞好企业？山东济南最早上市的五个企业，全是国企，后来全部亏损，都进了ST版块，这不仅是济南一个城市，其他城市基本如此。
上世纪我是政协委员，曾多次被组织去考察国有企业，我也组织过学生去国企实习，了解很多实情。中国国企，是计划经济的产物，国企领导人由党委组织部任命，这样的企业，培养不出企业家，只能产生一些唯上是从的庸碌官员，办事先看上级眼色，没有独立性、创业精神、竞争的意识，国企普遍素质低，水平差。
国企的职工，原来实行终身制，缺少竞争，缺少奖励制度，有的职工是顶替父母进厂做工的，他们的工作是应付官差，做好做坏，照样享受公费医疗，退休享受退休金，结婚时分配免费公房，在计划经济下，形成了国企文化，多数人不求进取，互相嫉妒，唯唯诺诺，唯上是从，奴化严重。国企文化扼杀了广大职工的创新性，积极性和主动性。国企（包括国家控股企业）效率低下，决策失误多。以这批企业为主体的股市是没有希望的。
（三）垄断国企称霸股市 现在中国的股市上，有很多垄断国企，行业包括石油、通信、银行、钢铁、电力、保险、采矿等战略企业，它们形成中国股市的霸主。这些垄断企业，其盈利依靠垄断资源、价格形成。垄断当然会带来腐败、腐朽。
垄断国企，财大气粗，仰仗政府支持，对外扩张，向各种行业伸展，破坏公平竞争，伤害市场经济。中国垄断公司的董事长或董事，很多都是在世或去世国家领导人的后代。这些权贵们，上能通天，下有喽啰，势力伸向政府的各个部门，财富在这些人中分赃、腐败向全国扩散。
（四）中国股市缺监管，少制约，不断制造泡沫在中国，大家都希望股市上扬。政府盼涨，股市涨了，可以圈更多的钱，发行更多的股票，为了圈钱，可以允许不合格的企业上市，为了做多，可以放松监管，可以利用政府掌控的金融资源，直接或间接的出台优惠政策，向国企倾斜。国家在股市捞钱，一是靠国企上市圈钱，二是让垄断国企增收，三是靠印花税，只要股市有交易，政府就能收税，政府不怕泡沫，怕的是交易量减少、企业上市速度太慢，政府是股市泡沫的源头。
券商和证券公司都希望股价上涨，交易频繁，他们才能收到更多管理费，利用掌控资金，兴风作浪，做市造势，频繁低吸高抛，获得高额收益！为此他们也不惜制造泡沫，扩散虚假信息，在散户中钓鱼。
广大痴迷股民，其中有不少退休、下岗职工，眼巴巴的坐在交易大厅，等待股票的上涨，涨了才能赚到钱，是不是有泡沫，他们并不关心。他们只关注手头的股票，是否会涨。股市下跌，泡沫破裂他们会呼天号地要求政府出台政策救市。这些散户成了政府的人质。
这就形成做多共同体，他们一起制造股市泡沫。泡沫破灭，吃亏最大的是那些不知股市深浅、官场险恶的散户。
中国的证券市场，机制不健全，只能做多不能做空，泡沫最后破灭是必然的。在成熟的证券市场，股民既可做多，也可做空，能形成制约力量。美国市场，专门有人做空，他们查到某只股票存在泡沫，可以融股卖空，当泡沫破裂时，股票下跌他们可以赚大钱。这样就会造成股市的平衡。中国公司到美国上市，很多造假，结果遭到美国做空者的猎杀，从今年3月到5月，有18家中国股票在纳斯达克和纽约证券交易所被迫停牌，4家企业被勒令退市（注2）。
