新三板扩容
对市场的影响 (2012.01.31 )
新三板扩容对市场的影响
■和讯股票
近期, "新三板扩容"成为市场的热点.新三板扩容对市场的影响到底有多大,这
里做一个探讨.
先来说说三板市场是怎样产生的.2000年,为解决主板市场退市公司与两个停止
交易的法人股市场公司的股份转让问题,由中国证券业协会出面,协调部分证券公司
设了代办股份转让系统,被称之为"三板".三板于2001年7月16日正式开办.三板市场
包括:从主板市场退市的公司,原STAQ,NET系统挂牌公司."新三板"市场特指2006年1
月在中关村科技园区试点设立的, 非上市股份有限公司在代办股份系统进行转让试
点的市常因为挂牌企业均为高科技企业,故形象地称为"新三板".
而"新三板扩容"是指中关村科技园区非上市股份有限公司代办股份报价转让系
统的试点园区范围的扩大和代办系统的主办券商数量的增加, 将范围扩大到其他具
备条件的国家级高新技术园区, 同时个人投资者将允许进入.这就是最近苏州高新,
张江高科等高新技术园区类股票大涨的原因.
新三板扩容作为重要的场外交易市场,丰富了我国的资本市场结构.但却对二级
市场上的中小板和创业板股票有一定的挤出效应. 由于大多数高科技类企业今后可
以在新三板市场直接挂牌交易和进行融资, 那么二级市场上市将不再成为一种十分
稀缺的资源,中小板和创业板股票的价值将被重估,对目前中小板和创业板高市盈率
的发行形成一定的压制.
新三板扩容对私募股权基金等创投类公司形成直接利好. 以前创投类公司要实
现退出, 主要是通过二级市场上市来实现.今后,创投类公司不仅可以通过新三板市
场转让已有的投资项目, 实现退出,还可以更便捷的寻找到优质的公司进行投资.因
此,私募股权基金等创投类投资今后将成为市场的一个投资热点.
新三板扩容同时为价值投资者提供了平台,使得价值投资成为可能.无论是个人
还是机构投资者, 投入新三板公司的资金在短期内不可能收回,即便收回,投资回报
率一般也不会太高.因此,新三板市场更适合以价值投资为主的投资者.
