“新三板”获批低调开闸

“新三板”获批低调开闸

www.eastmoney.com2012年04月05日 09:41史亮周末金证券
手机免费访问 eastmoney.cn|字体：[url=javascript:void(0);]大[/url][url=javascript:void(0);]中[/url][url=javascript:void(0);]小[/url]|我有话说 [url=javascript:void(0);]查看评论(0)[/url]


　　借鉴台湾模式顶层设计“只做不说”
　　中国证监会主席郭树清3月27日上午陪同国务院副总理王岐山在北京调研“新三板”的推进工作，再次引起市场关注，并被解读为新三板进展比原先预计得快很多。
　　《金证券》独家获悉，3月23日券商分管总裁云集厦门召开新三板年会，会上传出的消息是新三板已获得国务院批准。参加年会的一位券商负责人向记者透露：“现在会里的原则是只做不说，新三板低调开闸。”
　　顶层设计
　　构建新三板、OTCBB、OTC市场
　　新三板方案一波三折。
　　《金证券》了解到，2011年9月、10月间，证监会上报的以“新三板”为主的场外市场设计方案没有获得国务院通过。
　　国务院方面给证监会的主要意见是需要有“顶层设计”。
　　今年1月，郭树清在2012年度证券期货监管工作会议上表示，证监会将推动在柜台交易市场的基础之上，建设全国统一监管的场外市场，为非上市的股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台。这段话又被市场解读为“新三板”要取消。
　　不过，上述券商人士向《金证券》透露：“通过的方案肯定了代办市场模式，但强调新三板是场外市场的最好途径。”
　　从新三板年会上，券商了解到最终证监会设定的内部“顶层设计”方案是：场外市场也分多层次，顶层是新三板，下面是OTCBB(全国性统一监管的场外市场)，接着才是上海、天津和重庆的地方OTC市场。
　　“如此一来，新三板、地方柜台市场相互的关系将重新定位，对场外市场的发展步骤也进行了分步规划。”券商人士解释称。
　　降低门槛
　　200人股东限制或放开
　　除了将市场重新定位，《金证券》记者获悉，新三板未来将借鉴台湾模式，后者成功的因素之一是进入门槛比较低。
　　在台湾的上柜市场，一般类公司股票上柜的资本额仅要求达到1亿元新台币，创新成长型公司上柜的资本额仅需5000万元新台币；兴柜股票市场对上柜发行股票的公司则没有最低资本额的要求，只要有两家以上综合证券商推荐即可。
　　“台湾场外交易市场的分层体系设计以及创新的交易制度，使得不同规模、不同类型的中小企业都能比较容易获得直接融资的机会，对于化解中小企业融资难问题起到了一定的作用。”上述人士指出。
　　他告诉记者，目前，新三板要求企业存续满两年；有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司；主营业务突出；治理结构健全；股份发行和转让行为合法合规等。看上去门槛不高，但其中股份发行中，规定不允许公司的股东超过200人一直受到市场诟病。
　　“由于场外市场是非上市公司进行股票交易的场所，交投不活跃、风险较高，不适合个人投资者参与。应鼓励专业投资机构进入，制定合格的机构投资者制度。为此，借鉴台湾模式，有必要放宽股东人数不得超过200人的限制。”
　　信披有别
　　季报或不要求强制披露
　　“监管同样借鉴台湾模式，以信息披露为例，台湾场外交易市场上市公司的信息披露标准低于交易所公开上市公司所规定的强制信息披露标准。同时，在场外市场内部，信息披露要求又根据不同层次市场的交易机制不同、企业特征不同，建立了不同的层次，体现了统一信息披露体系下的多层次性。”那位参会券商负责人说。
　　《金证券》了解到，场外交易市场的信息披露制度相对宽松。以兴柜市场为例，考虑到严格的信息披露制度会增加企业的成本，所以对公司的季度财务报告和财务预测报告没有强制性的披露要求，但公司必须公布半年财务报告和年度财务报告。营业收入、背书保证金额、资金贷方金额和衍生产品交易信息须每月公布。
　　“根据最新方案，对于各地的股权交易和产权交易市场，将在建立全国统一市场的基础上，制定适当的信息披露制度，通过统一的信息发布平台，进行信息的披露，但是，每个层次的企业信披硬性内容不同。”上述券商人士称。
　　>>>小资料
　　2006年1月26日，为解决中关村高新园区非上市股份制公司股权流动的政策障碍问题，经国务院批准，在深圳证券交易所举办代办股份转让系统开盘仪式，正式启动试点，第一批两家企业正式在系统挂牌。因其挂牌企业均为高科技企业，而不同于原转让系统内的退市企业以及原STAQ、NET系统挂牌企业，故被形象地成为“新三板”。

难怪今天新三板赛德丽430097暴涨十四倍