非上市公众公司简易审核深意：铺路主板发审改革

管理提醒: 本帖被冤假错案执行加亮操作(2012-06-24)

在非上市公众公司得到准生证之后，按照办法的规定，公司股票应当在中国证券登记结算公司集中登记存管，如果需要公开转让，应当在依法设立的证券交易场所进行。

　　按照目前的政策方向，“新三板”试点将逐步从中关村园区扩大到全国范围，同时挂牌企业的股东人数可以超过200人，即非上市公众公司。但熟悉监管层的人士对记者表示，非上市公众公司的内涵范围要比“新三板”更大，并不是所有非上市公众公司都必须在“新三板”挂牌。

　　由于非上市公众公司的准入门槛很低，“新三板”的覆盖面也将大大超过主板和创业板。大量无法满足上市条件的消费服务企业也将能够通过“新三板”进入资本市场。

　　“现在等待IPO审核的企业已经达到700多家，这些企业都是投行优中选优报上去的，基础的素质应该说都算不错，但是到底能不能上市、什么时候上市，谁都说不准。”上述投行人士表示，“因此，我们可能会劝一些发行人，与其长期排队、面临很大的不确定因素，不如先在‘新三板’挂牌，既能解决股东的转让需求，也能通过信息披露发现价格，更早实现融资。同时，这样做也不耽误今后的发行上市。”

　　业内人士认为，一部分主板、创业板排队公司进入“新三板”，将吸引PE/VC机构进场淘金”，建立市场的影响力。除此之外，没有上市需求的企业也可以通过在“新三板”挂牌提高公司治理水平，发现公司价值，甚至获得被大公司并购的机会。

　　可以预见的是，如果非上市公众公司和“新三板”这个渠道能被广泛使用，国内资本市场上市资源供不应求的状况将能得到实质性的改变。企业将可以根据自己的实际需求选择上市还是挂牌，没有必要为了上市而刻意包装，即使暂时亏损，只要前景看好也有可能实现融资。　　
“从长期来看，非上市公众公司的发展将平衡资本市场的供需，发行人和投资者的博弈也趋于平衡。如果能达到这样的状态，证监会在主板、创业板的发行审核也就可以更市场。”熟悉监管政策的人士对本报记者表示。(第一财经日报)

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2012年06月21日 03:48　第一财经日报
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