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证监会力挺区域市场规范发展 津渝沪OTC鼎足
2012年07月09日 10:08 第一财经日报 蒋飞
全国交易场所清理整顿工作并未成为地方发展区域性资本市场的障碍，反而确立了重庆、天津和上海三地股权OTC市场的鼎足之势。
证监会主席郭树清7月5日在重庆调研期间表示：“在建设区域性市场问题上，地方的规范力度有多大，证监会的支持力度就有多大。”另一方面，上述三个直辖市的地方性股权OTC市场近期都在加速吸引企业资源进场挂牌，且加大了异地推介的力度。
在全国性的“中小企业股份转让系统”(“新三板”)即将诞生之际，这三个地方市场的扩张既有圈地之意，同时也彰显出高层的支持。
正在征求意见的《非上市公众公司监督管理办法》为全国性场外市场服务股东人数200人以上的公众公司提供了制度保障，同时也为地方性市场留下了空间——只要股东人数不超过200人“红线”，地方性市场将成为全国性市场在更低层次的有益补充。双方各得其所，界限明确，这正是郭树清的表态，以及三大区域OTC市场近期高调扩张的重要背景。
区域市场定位获认可
除了郭树清的直接表态，“新三板”筹备组组长杨晓嘉也在上述场合表示，建设区域性市场是多层次资本市场的重要组成部分，证监会支持地方的探索和努力，将在吸收各方意见的基础上尽快落实细化全国性市场与区域性市场的对接机制。
值得注意的是，在证监会近日发布的官方新闻稿中，全国性场外市场或者“新三板”已经有了正式的名字——中小企业股份转让系统。 直接主管资本市场的证监会，对于地方政府批准和发展的区域性场外市场，并非一贯持支持态度。事实上，就在2011年的“两会”期间，证监会给证券系统代表委员提供的一份答记者问口径中，仍然强调了地方各类股权交易中心和产权市场所存在的潜在风险，将其与证监会主导的“新三板”作了严格的区分。
去年底国务院发布“38号文”，并指定证监会协调其他部委，督促各省级人民政府落实各类交易场所的清理整顿工作。在一些市场人士看来，此次清理整顿虽然直接针对的是文交所、贵金属交易所等风险积聚最严重的交易场所，但区域性的股权市场也面临很大的政策不确定性。
然而证监会对区域性市场的态度已悄然发生了变化。郭树清今年1月在全国证券期货工作会议上明确表示，将以柜台交易为基础，加快建立统一监管的场外交易市场，为非上市股份公司提供阳光化、规范化的股份转让平台。这一讲话对外透露的重要信息在于，证监会将考虑全国性长期市场与区域性市场的协调关系。
今年2月间，证监会曾叫停券商参与地方OTC市场，但究其原因应该是这些交易场所尚未经过清理整顿工作的验收，并非证监会对其存在“偏见”。事实上，今年以来证监会高层领导不断调研重庆和上海等地的OTC市场，为全国性市场的相关政策以及与地方市场的协调积累了大量一手资料。
今年1月底，郭树清在天津表态大力支持天津发展现代金融服务业。3月29日，证监会主席助理姜洋、非上市公众公司监管部主任冯鹤年以及杨晓嘉考察了重庆股份转让中心。6月28日，证监会市场监管部主任谢庚调研了上海股权交易托管中心。相关地方OTC的负责人告诉《第一财经日报》记者，地方发展场外市场的一些经验，事实上已经被吸收进“新三板”的制度框架中。
一场交易场所的清理整顿，事实上给相对规范的重庆、天津和上海三家地方OTC提供了规范发展的契机。
地方OTC跑马圈地
前后仅相差两三天时间，津渝沪三地OTC争相挂牌新企业，似乎是向外界宣示其发展活力并未受到交易所清理整顿“大限”临近的丝毫影响。
6月26日，天津股权交易所(下称“天交所”)新添了10家挂牌企业，分别来自河北、山东、江苏和山西。至此天交所累计挂牌企业达到177家，市值超过189亿元。与此同时，天交所还在上海举行了推介会，除了其在长三角的7家企业参会之外，还邀请了银行、券商等中介机构。
6月28日上午，重庆大美长江三峡游轮股份有限公司、重庆伯塔曼科技股份有限公司等两家企业在重庆股份转让中心成功挂牌市场，至此，共有54家企业登陆重庆OTC。
同样在6月28日，来自苏州和唐山的两家企业在上海股权交易托管中心(下称“上海股交中心”)挂牌，使得该中心的挂牌企业达到21家。这也是上海股交中心正式运营后的第二批挂牌企业。
上海股交中心虽然运作时间最短，但已经显示出其辐射周边省市的能力，唐山的这家企业甚至不属于长三角经济圈。这与上海股交中心出身投行的总经理张云峰不无关系。他在掌管申银万国的代办股份部门期间，创造了“新三板”中关村园区试点业务中挂牌企业数量和融资金额的双料纪录。
一位券商场外市场业务负责人对本报记者表示，全国性场外市场的魅力在于虽然不上市，但股东人数可以超过200人，这对于具备一定规模，但暂时上不了市的企业有很大吸引力；在这个档次之下的中小企业数量更庞大，因此即使“新三板”很快推出，地方的股权OTC市场仍然有很大的发展空间。
不叫北京证券交易所了？叫“中小企业股份转让系统”，这样可以轻而易举地扣定“非上市公众公司”，沿用“非上市股份转让帐户”。
