证监会副主席姚刚：不能靠停发新股救市

投资者保护多管齐下

　　《财经国家周刊》：今年沪深交易所完善了退市制度，这无疑将有助于我国资本市场的健康发展。但据我们了解，很多投资者在期待市场制度完善的同时，也在担心退市制度可能会给市场带来的影响，尤其自身的投资风险问题。在保护投资者合法权益方面，监管部门有何考量，与退市相关的配套制度安排是否完备？

　　姚刚：退市制度改革是今年资本市场的一项重要工作，市场和社会各方面要求改革的呼声一直很高。我会已将稳步推进退市制度改革作为2012年的重点监管工作之一，在上半年取得了突破性的进展。新的创业板退市制度已于5月1日起正式实施。关于主板和中小板退市制度改革，目前沪深交易所已经完成对社会的征求意见，正在着手研究和吸收各方意见，对退市制度方案进行修改和完善。（主板、中小板公司的退市制度已于6月底推出--编者注）

　　新的退市制度在着力树立市场价值投资理念、引导投资者通过理性投资的同时，在退市工作具体实施的过程中，做出了一系列的制度安排，以全面保护投资者的合法权益。一是加强上市公司的日常监管，推动上市公司规范经营，提高质量，以尽量减少退市风险出现。二是加强退市信息披露，向投资者充分揭示退市风险，增强投资者的知情权。三是设立"退市整理期"制度。上市公司的股票被交易所作出终止上市的决定后，给予其30个交易日的退市整理期，以利于投资者有更多的机会处理手中股票。四是建立重新上市制度。退市公司，如果符合交易所规定的重新上市条件，可以向交易所申请重新上市。从而使公司"能上能下"，实现上市、退市的常态化，建立资本市场的良性循环。五是为退市公司投资者提供股份转让服务。上市公司的股票被终止上市后，公司可以选择将其转入场外市场。上海证券交易所也将为退市公司的股份转让交易建立相应的系统。

　　上市公司退市制度改革的新举措，有利于从根本上维护投资者的合法权益，从市场反映看，得到了市场和社会的高度认可。一是资本市场资源配置功能将进一步完善。严格可行的退市新制度的建立和执行，将使市场本应具有的优胜劣汰功能和效率机制得以建立，让有限的社会资源配置到优质上市公司，让优质公司获得足够资源充分发展。二是强化了对市场主体的约束。建立严格可行的退市制度，一方面有利于培育投资者的风险意识，引导投资者理性投资，树立价值投资理念；另一方面，将进一步约束上市公司，使其具有危机感和紧迫感，更加注重日常经营和公司基本面的改善，注重保护投资者利益。

　　同时，我们还考虑到了在退市新制度实施时，如何做好与老制度的衔接问题，切实维护投资者的合法权益。《财经国家周刊》：在新股发行市场中，广大中小投资者始终处于弱势地位。请问随着新股发行的进一步市场化，监管层将如何保护中小投资者权益，中小投资者又该如何做好自我保护？

　　姚刚：保护投资者合法权益是我们各项监管工作的重中之重，在新股发行制度改革中也得到了充分体现。今年4月28日，证监会发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，着力完善信息披露和市场约束，核心目的是促使新股价格真实反映公司价值，实现一、二级市场的协调健康发展。

　　在保护中小投资者权益方面，具体做出了以下安排：一是强化信息披露的真实性、准确性、充分性和完整性，全过程、多角度提升信息披露质量。二是明确发行人与中介机构、询价对象等的责任，加大对违法违规行为的处罚力度等都是直接着力于保护投资者，特别是公众投资者合法权益的措施。三是结合我国市场投资者的结构特点，提高了网下配售比例，同时明确了网下向网上的回拨要求，体现了重视中小投资者参与新股的意愿，兼顾了推动市场不断规范和对投资者合法权益的积极保护。四是引入独立第三方对拟上市公司的信息披露进行风险评析，旨在为中小投资者在新股认购时提供参考，帮助中小投资者更加准确、深刻地判断发行人的风险。（全文未完，请继续分页阅读或使用余下全文阅读功能）

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zhenren 离线

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姚刚是管新股发行的副主席，他有权决定新股如何发，也有权决定想怎么说就怎么说。

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这和证监会以前的说法（停发新股：不能改善股市环境）自相矛盾呀！

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