新三板扩容需解决流动性和转板问题

      新三板扩容需解决流动性和转板问题（转帖）

　证监会近日宣布，天津滨海成为新三板扩容的试点园区之一，另外两个分别是上海张江和武汉东湖。专家表示，新三板扩容有利于探索建立全国性非上市股份公司股份转让系统，推进股权投资，引导、活跃民间资本；同时，流动性和转板机制问题仍是制约新三板发展的主要问题，需要尽快推出完善的配套改革措施。
　专家们认为，新三板扩容对于发展壮大场外市场具有积极的意义，但鉴于北京试点多年来的经验和教训，此次扩容仍需在多个方面完善配套政策。
　　首先，提高新三板股票流动性。业内人士指出，三板市场股票流动性差，导致变现能力差、变现盈利小，对投资者吸引力不足，另一方面，流动性低导致市盈率也低，削弱了企业在三板挂牌上的积极性。
　　李永壮认为，解决流动性不足的问题，要适度消除流动性限制，降低投资者进入的门槛，降低单次交易的额度限制，允许个人投资者进入投资，活跃民间资本，“把民间资本真正吸引过来”。
　　中央财经大学金融学院教授韩复龄曾指出，促进新三板的发展，需适时引入、完善做市商制度。目前新三板采取委托券商报价，交易双方协商的模式，极其低效。引入做市商能解决新三板流动性问题，活跃交易。
　　其次，探索建立转板绿色通道，吸引更多企业进入。按照目前规定，关于转板机制，具备上市条件的企业将通过交易所上市委员会批准其上市；但如果股权的分散度没有达到上市要求，则需要在分散股权、完善公司治理的基础上按照IPO的程序公开发行。
　　业内人士认为，转板机制仍是各界最关心的问题，一方面企业想把新三板作为上市的渠道，另一方面投资者也希望通过上市变现。解决好转板问题，将是对新三板发展的最大鼓励。
　　最后，企业进入新三板挂牌的门槛也应适当降低。李永壮认为，将更多的企业纳入场外市场的交易平台，既能为更多企业融资，也能增加市场竞争，激发市场活力。与此同时，监管也要更加严格，防范过度投机和非法行为。

探索建立转板绿色通道