郭树清倡导股市法制建设将引导中国股市长期健康发展
中国资本市场存在问题的根本原因在于本身的制度缺陷。因此加强资本市场各项制度建设尤为重要。如退市制度，如果没有责任追溯机制和赔偿机制，让退市很轻松，退市成本很低，那些一次圈够钱的上市公司巴不得早点退市，以尽早避开监管和公众视野。显然，这样的退市制度是有漏洞的，需要及时填补。就好比商品因质量不合格被下柜，上市公司因不合格被退市，本是理所当然。但是，不合格商品被召回消费者会得到相应的赔偿，而上市公司退市的损失全部转嫁给投资者有失公允。如果不分青红皂白，缺失责任追溯机制，这样的退市制度对投资者信心树立极为不利，而对问题的“制造者”而言，几乎没有承担损失的义务，反而将退市的威慑力全部转给了投资者，这样的制度意图显然将投资者当成了“坏孩子”来对待，而对问题的“制造者”没有相应的威慑和约束，从而他们上市、退市都是最大的受益者。从郭树清入主证监会以来，进行了了一系列的法制改革和建设，这些建设为今后中国股市长期走牛奠定法制基础，我们是全力支持这些改革。但是我们应当看到中国资本市场作为新兴市场，大跃进发展所形成的问题是“冰冻三尺，非一日之寒”都积弱成疾了，解决这些问题也不是一朝一夕的事，要一步一步来，因此不会产生立竿见影的效果。从发行交易制度改革到分红制度，到退市制度改革，包括最近的重新上市管理办法出台,也为妥善解决老三板历史遗留问题提供机会，这些政策都是符合国际惯例！同时符合党中央创建和谐社会精神！习近平总书记强调“空谈误国，实干兴邦”， 从中共中央到地方政府，要立即打开“绿色”通道，各个环节、各个方面相互衔接、良性互动，坚持走全面协调持续的科学发展、坚持脚下正确的道路，发挥实干精神，和谐发展之路，妥善解决严重的社会遗留问题。作为法学专家郭树清最近一直在全国各地不停调研，他在第12个法制宣传日说：要进一步改革完善投资者保护法律制度。保护投资者合法权益是资本市场监管的目标所在（这有利改变过去重融资忽视投资者保护观念）。切实保护投资者合法权益，在进一步完善证券执法体制，用行政和刑事的手段强化制裁侵害投资者合法权益的违法行为的同时，还要进一步完善投资者权利保障和权利救济的制度安排。一方面，需要不断总结实践经验，在有关公司治理、信息披露、交易规则和销售适当性等实体性制度安排中，注重落实有关投资者参与决策权、知情权、分红权等权利赋予的规范要求。另一方面，需要通过有针对性的制度安排，方便投资者的权利救济。特别是，要积极推动进一步健全民事赔偿制度，让损害投资者合法权益的违法主体付出必要的经济成本和代价。要进一步健全仲裁、调解等多元化纠纷解决机制，及时有效地化解市场纠纷。同时，要从更加注重提高执法效率、节约执法成本，有效实现执法目标的需要出发，积极探索创新执法模式，研究建立成熟市场普遍采用的执法和解制度。郭树清主席日前表示，对中国资本市场充满信心，不是空洞的口号，更不是说教，有着多个方面的根据和理由，相信各种积极因素的能量会持续长久地释放出来。他同时表示，良好的公司治理与成熟的资本市场互为前提。一是要进一步改革完善公开发行法律制度。要立足于以信息披露为中心和以提高市场效率为目标的制度价值定位，进一步推进股票公开发行制度的改革。一方面，通过明确职责边界、落实责任要求、严格责任追究的制度安排，推动发行人和中介机构等各方主体进一步归位尽责，逐步淡化和改变监管机构对公司盈利能力判断的规范要求，不断强化通过市场供求双方博弈定价的市场机制，促进实现发行价格真实反映公司价值、一级市场和二级市场均衡协调。 清华大学教授李稻葵在“中国股市如何治本？”一文说道：司法系统的巨大漏洞是中国股市的病根, 一个根本原因是证券司法系统缺位，司法系统的巨大漏洞是中国股市的病根尤其是司法过程中地方政府和政法部门的庇护，使得上市公司违法成本过低。因此，有必要在北京、上海或深圳的高级法院专门设立证券审判庭，集中审理所有与上市公司相关的案件。如果证券审判庭能抓住若干重大案件认真审判和量刑，将有助改善中国股市的质量，也能实实在在地推进法制建设. 法律体制建设对股市发展的极其重要，过去十年国际金融学界最重要的研究，就是论证了法律体系对股市健康发展的重大意义。这个研究被认为有可能获得诺贝尔经济学奖。研究的领导者是笔者的博士论文导师、哈佛大学的安德烈·史莱法教授(Andrei Shleifer)。通过大量的调查，他和他的团队发现，以基层法官判案为立法基础的英美法律体系，比之于国家立法的欧洲大陆司法体系更能保护小投资者利益，因此，股市配置资源的效率更高，企业的价值也更容易提高。尽管中国的法律体制类似于欧洲大陆体系，但我们仍然可以通过在证券司法领域采取重大改革措施，大幅改善国内企业的公司治理水平，引导中国股市长期健康发展。
