2013年01月08日00:10 来源：投资快报 作者：高超
在管理层的重视和推动下，证券市场改革不断向纵深挺进。日益边缘化的B股市场在“B转H”的新模式下重新焕发生机；新三板建设稳妥推进，老三板传来政策利好……。《投资快报》一年前发表的“一位老股民对新主席的十大期待”所提及的改革建议，如今几乎已悉数获得重大进展或得到解决。分析人士表示，展望未来，日益多元化和多层次的资本市场，将孕育更加丰富的投资机会，但是对普通投资者的专业能力要求，也越来越高。
新三板本月或正式运行 平稳过渡可期
一直以来，A股投资人对“新三板”、“国际板”等新生融资市场心存疑虑，相关事项可能对股市造成的资金分流压力一直是悬在市场上方的达摩克利斯之剑。但是随着政策的逐步明晰，投资人对新三板的了解增多，恐惧却在减少。
消息称，本月下旬，新三板有望正式挂牌运行。但从新三板成立初期的交易条件看，投资门槛较高，流动性、市场容量等因素决定了其对A股二级市场的资金分流作用将极为有限。另一方面，新三板被管理层定位为一种能够分担A股IPO“堰塞湖”压力的重要途径。在上述客观现实和政策背景下，虽然新三板成行在即，但最终实现平稳过渡的可能性较大。
老三板传政策利好 股价走势火爆
据媒体报道，去年12月31日下午，上海证监局相关负责人在上海向国内30余名投资者宣读了《中国证监会对投资者关注的老三板5个核心诉求的答复》。《答复》不仅提出今后老三板将纳入全国中小企业股份转让系统(即新三板)，确定了地方政府对老三板公司清欠的监管职责，更是对老三板公司再上市政策予以明确，提出只要“符合交易所上市规则规定的重新上市申请条件，均可向交易所申请重新上市”且“申请获得交易所同意后，交易所将安排其重新上市”。上述消息，对老三板的投资者来说，无疑是重大利好。最近一段时间，老三板股票走势火爆，可能也是对这种预期的直接反映。
据悉，中国证监会的《答复》共分为5个部分。一是关于对老三板监管职责的问题。《答复》提出，根据多层次资本市场建设的整体思路，今后老三板公司纳入全国中小企业股份转让系统即新三板，这预示着对老三板的监管权由原来的中国证券业协会转移到中国证监会。二是关于对老三板公司启动清欠和股改问题。《答复》表示，老三板公司退市后，证监会负责对其相关信息披露进行监管，公司清欠按照有关规定应由地方政府负责，证监会欢迎并鼓励老三板股东及董事、监事、高管等从公司长期利益维护中小投资者权益出发进行清欠和股改。三是关于制定老三板公司资产重组及再融资的配套措施问题。符合条件的非上市公众公司可以通过向特别对象发行股票的方式融资，同时也可以实施并购重组。四是关于对老三板公司的再上市条件予以进一步明确问题。所有终止上市的公司股票在其终止上市情形消除后，如符合交易所上市规则规定的重新上市申请条件，均可向交易所申请重新上市。五是关于适当修改代办股份转让系统交易规则问题。《答复》提出，全国股份转让系统正式运营后，代办股份转让系统交易的公司将整体转移到全国股份转让系统，相关交易规则暂时维持现有制度安排不变。同时，全国股份转让系统也将根据老三板公司的不同情况，分类研究历史问题和市场制度调整方案。
“十大期待”悉数实现 后续改革仍可期待
随着老三板问题以及B股边缘化问题逐步得到解决，《投资快报》一年多前发表的“一位老股民对新主席的十大期待”几乎全部获得重大进展或得到解决。分析人士表示，虽然股市改革进程并非一帆风顺，其中也出现过一些争议和阶段性的阵痛，但随着改革走向深入，越来越多的问题得以厘清，投资者正在看到希望。展望未来，股市的“政策红利”仍有释放空间。
《投资快报》发自广州
