2013年01月14日 16:34 当代金融家
编者提示：
如若新三板成为中国的纳斯达克，证券市场竞争格局将再次改写，那些“价值发现者”将引领未来资本市常 今年新三板的扩容、《非上市公众公司监督管理办法》的面世加上监管层对做市商制度放出的风声，让券商们看到未来的盈利蓝海。
企业需向券商拿“资质”
做市商制度下，券商拿出自有资金购买代办企业3%～10%的股权与投资者交易，企业证券是否被投资者认可、是否具有高成长性，与券商自身收益及品牌成长息息相关。
券商在新三板市场处主导地位，券商自己决定与什么类型的企业合作(为其挂牌)。权利越大责任越大，这个决定/选择或者成就自己，或者毁掉自己。
如今，面对有可能改写中国资本市场历史的发展机遇，认可这个机会的证券公司场外市场部负责人多在厉兵秣马、士气高昂地迎接新时代。金元证券场外市场总部总经理陈永飞于10月启动全国营业部向场外市场总部报送挂牌企业，要求北京、上海、天津、武汉地区营业部报送两家企业，苏州、杭州等营业部报送一家。场外市场总部现有15位员工，明年预计扩容至50～60位，场外市场总部明年预期扭亏为盈。
东北证券场外市场部总经理郭晴丽在持续跟踪场外交易制度，开展政策研究，为成为做市商做准备，同时，其还在调整重点区域布局，在第二批、第三批可能开放的城市做项目储备工作——与长春、厦门、合肥、沈阳、苏州等全国近三十家高新科技园区建立战略合作关系，已签约的三板项目已超过60个，人才储备，扩充队伍也在加紧。
券商2012年大行动，等待明年证监会政策落实有个“开门红”(《非公众上市公司监督管理办法》2013年1月1日开始施行，配套措施也将出台)。新三板挂牌企业数量2012年呈3倍的增长，截至2012年11月20日共计162家企业在新三板挂牌，较去年新增加67家；2011年挂牌企业总数是95家，年度新增23家。
价值导向
证监会公布的《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》(暂行)对企业新三板挂牌门槛设定很低。
(一)存续期满2年；
(二)主营业务突出，具有持续经营能力；
(三)公司治理结构健全，运作规范；
(四)股份发行和转让行为合法合规；
(五)取得园区所在政府出具的非上市公司股份报价转让试点资格确认函。
符合证监会准入门槛的企业有十几万，当前有20多家券商展开新三板业务。国信和平安证券预测，未来3～5年内新三板扩容至上千家。不同券商根据不同投资理念选择企业标准。新三板升温，2006年至2011年新三板挂牌公司营业收入有逐年提高趋势。
虽然《股份报价转让试点办法》(暂行)对企业不设财务标准，然而，券商可不敢这么做，对风险有着异常清醒认识的他们，在实际操作中对企业财务还是设立了较高的财务标准。以下是国内某大型券商对项目小组申请立项的拟挂牌公司最低财务标准：
(一)公司资产规模：总资产：4000万元以上；净资产2000万元以上。
(二)公司业绩：公司两年及一期经审计为连续赢利。申请前一年度主营业务收入3000万元以上，净利润300万元以上，申请当年预计主营业务收入4000万元以上，净利润400万元以上。或申请前一年度主营业务收入及净利润较上一年相比有50%以上的增长，申请当年预计主营业务收入及净利润的增长水平同比不低30%。
国都证券场外市场部总经理崔平正在用风投机构选项目的标准选择企业：企业经营规范、企业主营业务属于国家支持的产业领域、经营团队有远大抱负以及企业的良好发展方向。同时，崔平认为，新三板做市商制度确定后，新三板上挂牌的企业质量还会进一步提升，有志上创业板而业绩不达标企业，可能会转向新三板。
金元证券选择企业以“价值投资”为导向。陈永飞介绍，金元选择企业看重“行业高成长性、管理团队、业绩高成长性”；现在新三板市场处于初级阶段，出于锻炼团队的考虑，金元也会操作各种类型的企业，不过“价值投资”是持续推进的方向。当年阿里巴巴谁也看不懂，腾讯差点把自己卖给搜狐，金元投资“特别新，高成长”高价值企业，投资500家企业，2～3家企业能长成类似苹果的企业，金元都会是非常成功，金元选择企业关键看企业的价值。金元证券是理想固网主办券商，后者2009年度、2010年度、2011年1～6月份净利润分别为-141.33万元、11.97万元、-4.48万元。理想固网2011年11月挂牌新三板。
在新三板平台上的中小微、创新型企业，早期成功与否很大程度上取决于创业家的创业精神。数字解决不了对企业领导者的信心、对企业技术前景前瞻性的洞察的问题。证监会将审核权力下放给券商，也是面对这样的市场必须采取的措施。证券公司继续用经营创业板的思维去经营新三板，恐怕会背道而驰。
如若新三板成为中国的纳斯达克，证券市场竞争格局将再次改写，那些“价值发现者”将引领未来资本市常(当代金融家)
