魍魉弥障，国资魅影浑水其间

魍魉弥障，国资魅影浑水其间


人们万没想到，这其貌不扬的鑫光3也能咳得“头啖汤”，成为继生态1、环保1、中川3后的第四家债务重组或破产重整者，这当然与监管层新近祭出的利好于老三板的系列“组合权”息息相关，更与该公司的股权结构相关联。

透析前十大股东阵列，不难发现该公司于2010年有过两次的第一大股东易手，尤其是现任大股东深圳中房同富投资与前次大股东的股权交易时间相当接近，凸现其紧迫心态。从现有资料查阅来看，中房同富虽是民企，但政府背景厚实。更不可小看的是前十大股东中，国资头占据了大半壁江山。除第一大股东外，其中有色行业大股东占六席，证券投资类占二席，贸易公司占一席，而国资头实实占据了八席。2011年年报的“董事会报告”中，明确指出了公司大股东具有在房地产和有色金属行业的两大资源优势，并明确反映了一挨时机成熟、即可着手债务重组和重整的管理层工作动向。如此看来，该公司近日接到破产重整的通知书也算是早有阳谋、水到渠成了，并不觉得意外！

上述案例又一次证明，国资大股东或隐性国资头（指参股、受托股权管理等）在并购重组和重整中当仁不让的决定性地位，国资先行、国资阻碍小、国资好协调、国资有肥肉已形成投行界的共识。来看看：已停牌并进入重组重整的生态、环保、中川等公司，哪家没有国资头的身影？哪家没有政府背后的运作痕迹？


国资，国资，还是国资！水仙、银化、中川、鞍一工等是明的国资头，然而精密、海洋等另类暗的国资头也应死死盯住。精密大股东由于股权质押未完成过户，陕西省国资委是目前实际控制人；海洋第一大股东牛津剑桥19%股权已协议让清华科技园托管（早年也因质押而转让未成），清华科技园目前仍是实质性的第一大股东，其实际控制人是清华控股有限公司，直属教育部。笔者以为：尽管表面上看清华科技园似有脱身之意，但实质上恐未必如此。一个佐证是：新进大股东宏亿隆与清华控股有着扯不断的情结，宏亿隆入驻海洋后，最新一届海洋董、监事会成员中有三员重量级的大将来自于清华控股公司的现职高官（一个是清华控股资产营运部的高级项目经理、一个是财务管理部的项目经理、另一个是投资发展部的高级项目经理），试问：既然清华科技园想抽身，那为何还有如此权重的高官去兼职？倒底是真抽身还是”障眼计“？留待网友思考。但有一个不争的事实是，十年前就想注入海洋的清华启迪集团目前还活着，且其孵化产业和资源更加成熟了！当然，老三板类似海洋这种暗的国资头的退票公司还有几家，不再这里一一列举了。

概之，国资+双高（大股东高比例持股和高公积金）+出年报，是当下投资老三板的研判基点！

谢谢楼主！这种分析能给大家多多益处。