欧阳泽华：推进并购重组 减少行政许可事项

欧阳昌琼：证券公司资产管理业务快速发展，引起了各个方面的关注和重视，一是规模上得比较快，好几倍的增长。从规模来讲，如果和自己纵向比当然是在跑步前进，我们长期徘徊在2000多亿的规模好几年，去年1万多，今年可能要突破2万，这个规模上得比较快，自己和自己比较近乎“飞快”。但如果横向比较一下，券商资产管理业务这块还是非常小的。银行理财产品去年大概是7.1万亿，信托理财产品大概7.4万亿，带有投资性的保险产品也有4.3万亿，即使是民间私募理财产品也有1.6万亿，所以，券商1.9万亿的规模是自己把自己惊喜了，吓了一跳。从整个理财产品市场来看，它的规模还是很小的一个份额。

　　欧阳昌琼：但从发展的迅速和结构来看，确确实实也存在发展快，它主要是靠通道业务，证券公司跟银行进行合作，把理财产品募集的资金拿来经过了一下券商的手，又按照银行指定的投向去买了信贷资产或者信托计划，它就是一个通道。因此，资金来源和资金使用的主导权都不在券商，而是在银行，通过定向资产管理计划来完成这么一个通道业务。对这块我们分析了一下占比占整个资产管理规模接近80%。这种风险到底有没有？目前为止经过我们跟踪观察和日常监管，还未发现风险性事件，但这件业务潜在的风险隐患值得我们关注和重视。

　　欧阳昌琼：为什么还没有出现风险？一是这种业务模式决定的，因为它是通过定向资产管理计划，定向资产管理实际上就是券商和银行签订一份合同，而且是一对一的合同，它的委托人就是银行或者信托(以银行为主)，因此它的客户是银行、信托这种金融机构，它们比一般的大众来说，抗风险能力和专业知识都要强一些。

　　欧阳昌琼：二是会不会出现所谓“资金池”业务？按照我们资产管理办法规定，证券公司资产管理业务不管是集合还是定向都要求有固定投向和明确期限。因此，在这个定向计划里就决定了交给券商这一段中是有固定的投向和明确的期限。

　　欧阳昌琼：三是它通过了定向资产管理计划来做的。所以，我们在信息披露和监管方面受到监管部门监管的，而不是所谓“影子银行”回避了监管部门的监管，不再监管部门视野内，所以，从这个角度来讲，目前我们还没有发现重大的风险，也没有出现过风险。但我们要时刻提醒券商牢牢记住可能出现的潜在风险。

　　欧阳昌琼：为什么会这样做？为什么会上得这么快？一个巴掌拍不响，一方面银行和信托有这种需要，说它逃避监管也好，改善资产负债表结构也好，它有这种需要；另一方面券商也有这种需要，它也想利用银行渠道的客户资源、销售渠道、资金实力等各方面的优势进行资产管理业务方面的合作，两者一拍即合，才有了这个业务的快速发展。

　　欧阳昌琼：但大家都知道银行和信托类似的服务已经被叫停了，银行和券商的这种服务会不会有随时被叫停的风险即所谓的政策风险呢，这个潜在风险是存在的，如果这种形式和这种业务影响到了国家有关信贷、宏观金融有关宏观政策的调控效果的时候，恐怕会有这种政策风险。

　　欧阳昌琼：尽管它的委托人是银行和信托公司，但也不能避免它会出现一些兑付风险，有些银行个别也出现这种问题，尽管在操作层面有一些担心兑付用私下承诺，但一旦出事兑付风险还是存在的，一旦兑付风险出现参与的券商也会受到影响。三是操作风险，它的资金量大，如果工作人员业务素质不熟悉，敲错了银行的名字，有可能这笔业务就没有了，中国银行(行情 股吧 买卖点)敲一个中信银行(行情 股吧 买卖点)出去了，类似的操作风险也是很大的。所以，从这个角度来说我们在时刻关注。

　　欧阳昌琼：目前我们也是对这项业务采取了一些监管措施。刚才我讲了，这项业务在我们的监管视野内，我们会通过证券公司监管综合信息系统，每个月对业务开展情况、对资金来源、投向结构等通过监管报表，月报的方式进行跟踪检测。

　　欧阳昌琼：二是我们年后已经启动了对证券公司年度的检查，各派驻机构，包括机构部本人等多个部门从各自角度对证券公司开展项上检查。通过项上检查我们可能发现一些问题，纠正一些偏差，出现了违法违规进行及时处理。

　　欧阳昌琼：三是发现问题进行事后问责。四是证券监管部门会加强与其他金融监管部门的监管协作，共同防范可能存在的风险，牢牢守住不发生区域性风险和系统性风险的底线。

　　欧阳昌琼：第二个问题是关于资产证券化的，您说到的其他机构如果按照规定发行的证券化相关产品，在本规定列出的交易场所进行发行转让遵照《本规定》执行。我记得是这个意思。

　　记者：请问欧阳泽华主任，您刚才说到的上市公司监管条例证监会在配合有关部门进行制定，请您详细介绍一下相关的内容。

　　记者：第二个问题问王娴主任，近期有媒体报道，在美国出现了通过推特等社交网站来操纵市场的行为。因为中国的社交网络也发展非常快，证监会有没有防范国内通过社交网络操纵市场行为的考虑。

　　欧阳泽华：在两会上回答了媒体一个问题，上市公司监管条例的问题。刚才我提到了《上市公司监管条例》的法律地位是承上启下，以《公司法》和《证券法》作为它的上位法，启下是证监会相关部门监管制度，我们现在正好有这样一个空白，《证券法》和部门规章之间缺这样一个条例，我们在证券公司监管和风险处置方面，都有类似的国务院发布的条例，法律地位是非常高的。在上市公司监管方面我们也需要这样一个上市公司监管条例》来统领整个上市公司监管体系的法规制度安排，这是我们的一个客观需要。

　　欧阳泽华：第二，它的主要内容包括以下几个方面。

　　欧阳泽华：一是上市公司的信息披露，在《证券法》中专门有一章专门提到了信息披露的基本安排。在上市监管条例中对信息披露的方式、义务人、相关主体应该履行的责任在这方面对《证券法》进一步的具体化，这是我们条例的基本考虑。

　　欧阳泽华：二是公司治理，在《公司法》中对公司治理的相关架构，有股东大会、董事会、监事会这样一个表述，我们通过上市公司监管条例公司治理相关内容也会进一步具体化。除了股东大会、董事会、监事会、经理层相关制度安排之外，我们还要怎样约束大股东的行为规范，这一点也是我们想借该条例能够解决公司的独立性问题，这是在公司治理方面的。

　　欧阳泽华：三是并购重组方面。《证券法》中有一章涉及到了收购的表述，因为没有收购相关法规的进一步具体化，同时还涉及到重组方面的具体内容，包括交易类型、相关准入条件，我们会做进一步的规定，以弥补现有规定的不足。我们现有的办法是一个部门规章，刚才谈到了和条例相比较，它的法律效力和法律成绩不如条例，这也是最近十多年的监管实践，想把它提炼成条例形成加以规范。

　　欧阳泽华：四是条例的基本法则，违反相关规定应该承担的责任。这个法则的法律效力比证监会部门监管制度法律效力要高得多，体现证监会相关监管措施的有效性和维持力。

　　欧阳泽华：《上市公司监管条例》已经提出很多年了，一直在做前期评估、座谈和起草，到去年我们配合国务院法制办、组织社会各界法律专家、市场主体、多个层面、多个回合座谈，集思广益，形成了比较成熟的一个草案，在今年我们希望配合国务院法制办推出，我们下一步将以《上市公司监管条例》为基础，统领现有上市公司监管的部门规章，整个法律体系和构架，借这个很好的契机，我们也期待《上市公司监管条例》早日出台。

　　王娴：我回答一下刚才这位媒体提出的问题。

　　王娴：近期我们关注到媒体的一些相关报道，证监会对媒体或网络中涉及证券市场敏感信息始终保持着高度的关注，先后对多启涉嫌编造虚假信息，以及涉嫌操纵虚假信息的案件进行了调查，也对相关当事人进行了处理。随着媒体的发展有新的传播途径的出现，包括你刚才谈到的推特，包括一些名人微博等等都会成为一种信息的发布渠道，证监会也在跟踪这个市场的变化，严厉综合、多层次、多渠道的案件线索发现机制，目前证监会稽查部门、日常监管部门、各个排除机构，以及证券期货交易所，建立起了媒体搜集、汇总和核查机制，形成了一个新的更加全面的线索发现、分析的制度框架。

王娴：大家知道我们交易所对每一个账户每一笔交易都建立了实时监控系统，全面建立了预警驱动和信息驱动相结合的交易监察模式，对涉嫌违法违规的行为，证监会稽查执法部门也会积极介入调查。

　　王娴：在这里我想通过各位媒体向市场传达一条信息，希望潜在的违法者不要心存侥幸，以身试法。同时希望媒体做好投资者的教育工作，要通过正规的途径获得依法披露的信息，不要轻信谣言。谢谢！

　　记者：最近有消息，郭主席要离开证监会，请问有这样高层领导的变动会对中国股市改革速度和方向产生什么样的影响？

　　主持人：这个问题他们三位代表委员答不了，希望你理解，因为他们的工作领域。首先这个消息是什么情况，可能大家都在说，但没有一个明确的说法，这个问题不太方便回答。因为它的前提都还不确定，可以换一个别的问题。

　　记者：请问欧阳泽华主任，近期我们注意到一些并购重组的案例中有一些特殊的地方，比如说设置了双层式的系统，一部分公司股权是给一个比较低的PE价格给财务投资者，让他们退出。如果他们的高管人员想留任就给一个比较高的价格。我讲这个例子，就因为这个例子完成以后，很多小公司就来想咨询上市公司，你还想收购其他的公司吗，我们也想被收购。我不知道上市部怎么看待这个事件。

　　欧阳泽华：我不知道你这个案例是指哪个具体的案例。因为我们的并购重组法律法规具有普世性，我们从去年11月份把审核公开以后，并购重组的效率大大提高了。现在每一单的审核时间不超过20个工作日，这是我们在服务水平方面一个重要的举措。

　　欧阳泽华：你谈到的具体个案情形，在并购重组中，因为处在这么一个特殊转轨阶段。作为并购重组的一项行政许可，我们对于发现新的现象做个案研讨，形成制度以后我们通过问答的方式会对外公开，在证监会网站对外公示，相关案例会进行追寻。刚才你谈到的案例，如果我们认为没有违法现有的法律法规和我们规定的基本标准，我们会按照现有规定来继续往前推进，不会针对具体个案来进行相应的修订。

　　欧阳泽华：我不知道您提这个问题想反映什么情况，是否违反我们的某一方面的规定。

　　记者：会不会有公司采取这一行为进行变向收购？

　　欧阳泽华：去年年底已经有一批公司，因为在IPO这样的状态下，通过我们的财务顾问实行第三方发行的方式进行并购，实现它的资产证券化，这是我们并购中的一个特点，它是现有并购重组的一个很好的方式和交易类型。我们这样一个资产证券化的途径是畅通的，不存在任何的法律障碍，我们也观察到目前有不少的财务股份可能准备借道我们的并购重组来实现资产证券化的现象。我们认为我们关注的是它的合规性和资产公允性。这是我们关注的方面。

　　记者：请问王娴主任，在两会期间，有很多省市，包括山东、安徽等，都提出了加大新三板的扩大范围，表达了这样的诉求。刚才您说到没有时间点，那么请问下一步的工作步骤是怎样的？在选择园区方面有没有限制性条件？除了会员方面在全国性场外市场建设方面未来还有哪些安排？

　　王娴：对于场外市场建设问题也是媒体最近一段时间及两会期间特别关注的问题。你提到的山东、安徽等省份想加入试点的问题，这个问题最近不只是媒体向我们反映，最近也有一些省市正式向证监会提交申请，希望能够加入到试点中来，刚才我已经向各位媒体朋友介绍了。因为我们最近的一次扩大试点是在2012年9月正式启动的，园区扩大试点的情况，我们需要总结。

　　王娴：大家注意到刚刚过完春节新三板发布了它一系列的业务规则，大家知道新的业务规则出台以后，还有需要在实践中检验的过程。所以，新三板正在积极总结新制度实施的情况，还要做出一些细节方面的调整。

　　王娴：因为我们原来中关村试点是由证券业协会在主办的，2006年启动试点时，我们当时本着不重复建设的原则，所以，当时的试点园区比较少，只有中关村一家园区，所以在技术系统设计采用上，我们采用的是租用深圳证券交易所的交易系统方式来实现的。而且这种租用一直持续到了现在，结算也是依托当时深圳交易所与中国证券登记结算公司建立的数据交换平台，由中国证券登记结算公司的深圳分公司来提供股份的托管、登记和结算业务。

　　王娴：大家都知道2013年1月16号“新三板”全国中小企业股份转让系统正式挂牌运营，它的运营需要建立一个更加符合场外市场需要的技术系统和结算制度，目前技术系统的搭建和技术细节的设计都在进行中，所以，这些都需要一些时间。但我们也注意到目前资本市场服务实体经济，尤其是服务中小型科技企业覆盖面还非常窄，现在我们有上万家的股份有限公司，但是挂牌公司仅限于四个园区，挂牌公司的数量也只有205家，覆盖面比较窄。

　　王娴：所以，下一阶段场外市场建设的重要目标就是扩大覆盖面，最终目标不只是扩大到全国国家级高新园区，最终目标是要扩大到全国非上市股份公司。目标是明确的，现在不管是全国中小企业股份转让系统，还是作为它的监管者我们市场部在负责场外市场的监管工作，我们都在积极配合要努力推动扩大试点的尽快启动，但时间表确实还是现在无法确定的，因为刚才我讲到了有制度和技术性的准备等多方面的情况，我们需要在实践中调整。

　　王娴：可能大家也特别关注“新三板”和“区域性股权交易市场”的区别。我注意到前段时间媒体记者一直在问这个问题，主要的区别有三个方面。

　　王娴：一是服务范围区别，新三板全国中小企业股份转让系统的服务范围是全国的，定位是全国性场外交易市场；“区域性股权交易市场”的服务范围主要还是局限于它所设立的省、市行政区划内的企业，不鼓励跨区经营。

　　王娴：二是挂牌公司属性不同。全国性场外市场是经国务院批准的场外交易场所，它的挂牌公司属性和区域性市场不同，全国性市场的重要特点是非上市公众公司，所谓的非上市公众公司就是它在这里挂牌是公开转让，涉及公众利益，这些公司股东人数可以超过200人，这些公司的信息披露、治理都要遵守证监会发布的非上市公司暂行管理规定。相对来讲，区域性股权交易市场是一个私募市场，它的股东人数原则上不能超过200人。

　　王娴：三是交易方式不同。国务院曾经发文对区域性股权交易市场的交易方式做了明确规定，不能进行连续交易，要有买入卖出必须在5日以上的规定。

　　记者：刚才您介绍到并购重组方面的法规在调整，请您介绍一下调整的主要内容是什么？刚才那位同行提到了，并购重组过程中现在已经有案例在使用过桥贷款，有的证券公司也在提供夹层融资，那么在融资方式上修订的话有没有一个突破？

　　记者：从去年年底开始，协会在积极推动证券公司衍生品业务的规则制定，包括证券公司门槛和风控一系列法律法规的制定，现在也有6家证券公司在做这样的试点，请您介绍一下衍生品业务法律法规的制定进展到了哪一步？未来只是一个试点业务还是大家都能做的业务？

       欧阳昌琼：大家下午好！很高兴有这么一次机会和大家见面。人代会正在开着，我是这一次的新代表，会议开始到现在三个大家关注的也是社会各界关注的问题，一是着力实现转型发展，二是创新驱动，三是着力解决重点的民生问题。这三大方面是大家和我共同关注的。

　　欧阳昌琼：媒体对证券公司和证券行业的关切，很多部分都集中在证券公司创新方面。去年证券公司的创新和未来创新的方向是大家所关注的，我就重点就创新问题和大家交流一下看法。

　　欧阳昌琼：去年5月7号以证券公司创新发展研讨会为标志，启动了一场轰轰烈烈的创新，力度之大，影响范围之广也是近年来所少有的。一年过去了，大家很关注创新取得的效果怎样？我们在会后根据各个方面大家的集思广益，根据大家的意见建议，出台了关于推动证券公司改革开放、创新发展的若干思路和措施，也就是大家所称的“11条”，为了贯彻11条我们又把这11方面的任务分解成36项具体工作，到年底这36项具体工作基本完成。

　　欧阳昌琼：具体出台和已经落实的有25项，还有11项主要涉及到跨境业务、分支机构的批设、股权激励、风控办法修订等等。其中11项具体工作中跨境业务这块占了5项，但这些都在我们的研究完了以后形成初步方案，在经过征求意见和审批程序以后，有的在年后陆陆续续开始出台；有的正在征求意见和审批过程中。这36项工作我不一一给大家介绍了，大家已经做了很多的报道。

　　欧阳昌琼：一年过去以后创新效果如何？大家在媒体上做了客观全面的分析，我这里简单进行了归纳。

　　欧阳昌琼：一是通过一年来各个方面的努力工作，证券公司以及整个行业创新热情被激发了，新的产品和新业务不断出现。到去年12月底为止，我们受理了一共23项创新方案，其中15项已经展开了业务，还有4项相关规定也在启动。这23项创新方案中涉及范围非常广，包括资产管理产品、资产证券化、衍生产品交易、资产托管、账户体系、并购基金等各个方面。

　　欧阳昌琼：二是创新成果反映在创新业务发展比较迅速，这些创新业务成为证券公司在新时期利润增长点。比如证监会主抓的三项创新，也就是债券报价回购，现金管理产品和约定购回式证券交易，这三项创新去年得到了扩大，并且由试点转为常规，业务量也在不断扩大。

　　欧阳昌琼：三是资产管理业务快速发展。有些媒体朋友用了井喷、爆炸式这样一些比较抢眼球的词，但我觉得用快速发展形容是比较客观的，一是表现它的规模快速增长和扩大，整个管理业务由2011年底2800多亿，经过一年到2012年底已经增长到1.9万亿，增长倍数接近6倍。资产管理在产品创新方面也不断推出新产品，比如债券分级产品、指数分级产品，以及股权质押融资产品，资产证券化和衍生产品。

　　欧阳昌琼：四是在创新过程中传统业务收入结构进一步优化。经纪业务、投行业务、自营业务结构得到优化，表现为经纪业务在收入结构中占比逐步下降，由2008年72%降到去年39%，从2008年开始逐年下降。

　　欧阳昌琼：自营业务由2008年1%，最高2009年、2010年的11%提高到2012年的22%，去年做投资的行情并不是特别好做。但我们有了利用风险对冲的工具，比如说股指期货，因此证券公司在自营方面的收入占比在去年反而提高了，由历史上近几年最高的11%提高到22%。投行业务由8%左右上升到去年的16%，投行业务在去年的业务量是萎缩的，为什么收入量还在增长呢，也就是结构调整方面，除了股票之外，债券市场、固定收益类的承销发展比较快。

　　欧阳昌琼：五是证券公司融资渠道得到了拓宽，证券公司经营外部环境得到了改善。以债务融资角度看，暂停了七年的银行(行情 专区)间市场短期融资券去年开始恢复，一共有16家证券公司向我们申请出具监管意见函，计划融资规模和发行短期融资券的规模是1315亿，目前为止人民银行已经核准8家证券公司，发行总规模739亿，实际发行4家发行了15期，合计金额531亿。融资渠道这块得到了拓宽，宽松的融资渠道对证券公司的经营发展创造了外部环境。

　　欧阳昌琼：六是证券公司的一些基础功能得到了逐步的恢复和拓展。在证券公司柜台交易业务方面、消费支付、资产托管方面都有公司在进行试点，各项业务发展的比较平稳。

　　欧阳昌琼：除此之外积极创造条件为证券公司争取保险(行情 专区)资金的投资管理资格，与保监会协调，到目前为止有10家证券公司取得了保险资金受托管理资格。到去年增加了10家证券公司一共就有12家证券公司取得了银行间市场的非金融企业债务融资工具的主承销商资格。

　　欧阳昌琼：总的来看，尽管去年国际国内外部环境是比较复杂的，不确定性因素非常多，但去年一年的努力，证券公司在经纪业务、投行业务两项传统业务量萎缩的情况下，总的交易金额和每日平均交易金额大概比上年下滑25%以上，在交易量下降佣金下滑的情况下，全年实现了营业收入1295亿，实现净利润329亿，实现连续7年全行业整体盈利的结果。

　　欧阳昌琼：去年上证指数涨幅3.18%，深成指上涨1.68%，沪深300上涨7.5%，券商指数上涨38.45%，因此从市场表现也可以看出上市公司在市场上的表现得益于我们的监管改革以及创新发展的实惠，得益于未来发展的预期。因此，对于整个券商板块在去年的表现有评论认为，对提振市场的信心、维护市场稳定发挥了一定的积极作用。

欧阳昌琼：很多朋友在关注去年一年创新开了一个好头，取得了初步的成效，当然创新是持续长期的过程，不可能像搞运动一样搞一年创新就会有很多的收益。今年的创新会怎么做？我们今年一结束，实际上在去年下半年就开始在行业里进行调研，通过协会充分征求业内人士的意见，今年的创新准备突出以下几个方面。

　　欧阳昌琼：一是在坚持放松管制、加强监管导向下，在产品创新和业务创新继续推动的情况下，逐步推向基础制度的完善。比如托管制度、保证金管理制度等等。

　　欧阳昌琼：二是由产品业务创新逐步推向基础功能的创新。我们经常讲的五大功能，交易功能、投资功能、融资功能、支付功能、托管结算功能的创新。

　　欧阳昌琼：三是在注重创新的同时，促进行业和证券公司加强风险管理。我们提出的原则是创新和风控两手都要抓，两手都要硬。

　　欧阳昌琼：四是想通过批设专业性证券公司，吸引社会上各种资源，通过设立专业证券公司来推动证券公司商业模式和管理机制的转变，通过创新驱动盈利模式的转变，创新驱动转型，在这方面希望能够有一些进展。

　　欧阳昌琼：具体的这些创新措施是不是要像去年一样也弄成十几条或多少项，这个我们协会也在征求意见业内意见，在征求意见之后进一步完善，如果大家觉得这种方式很好，我们今年可能再按照这个做法出台一个书面的意见把今年具体的创新措施能够一个个列举出来。

王娴：谢谢各位媒体记者。

　　王娴：最近几年不管是党中央文件还是国务院文件，对于资本市场一个最重要的任务就是发展建设多层次市场体系。今年温总理在《政府工作报告》中提到资本市场有了一个新词“加快发展多层次资本市场体系”可能媒体已经注意到这个提法的变化，以前都是“建立、推动、建设”多层次资本市场体系“今年的提法有一点变化，”加快发展多层次资本市场体系，这里我想向大家介绍一下证监会这几年在推动多层次资本市场体系方面所做的工作。

　　王娴：多层次资本市场体系，这个概念媒体经常想到的就是多层次的股票市场，包括交易所市场和场外市场，交易所市场包括主板市场和创业板(行情 股吧 买卖点)市场，主板市场又有一个中小企业板，所以，媒体经常理解的多层次资本市场可能是一个比较狭义的概念——多层次的股票市场的概念。其实我们讲多层次资本市场体系是一个体系，不仅仅是品种来讲的，不只是包括股票、还包括债券、期货。刚才我大概介绍了一下多层次股票市场的基本框架。

　　王娴：对于债券市场这两年证监会做了大量的工作，下一阶段我们努力的方向是将推进规范统一的债券市场体系，针对投资者、融资者、多元化投融资需要推出多种债券品种，推出多元化交易方式，满足市场的投融资需求。

　　王娴：关于期货市场，我们也知道近几年来我国期货市场取得了长足的发展，商品期货交易品种已经非常丰富，下一阶段我们也会推出一些新的期货交易品种，目前大家也都知道，正在推进的品种包括国债期货和石油(行情 专区)期货。

　　王娴：可能媒体朋友特别关注的是场外市场的建设，因为这是2012年证监会一项重点工作。2012年8月，经国务院批准，我国场外市场建设取得了重大进展，2006年1月我们启动了中关村(行情 股吧 买卖点)试点，中关村园区非上市公司进入证券公司待办股份转让系统进行股票报价转让试点。这个转让试点经过了六年多的试点后终于在去年八月扩大了试点，试点园区由中关村园区扩大到了上海的张江、天津滨海和武汉东湖，目前试点园区总共有四个。到2013年1月底挂牌公司总数达到了205家。

　　王娴：对比前6年的试点，应该说2012年我们取得了长足的进展。2011年底挂牌公司总量102家，去年实现了翻倍。尽管我们扩大试点正式启动工作是在2012年9月7号才正式启动另外三家园区企业的挂牌，目前这三家园区的挂牌数量已经是上海和天津分别是8家，武汉10家，加上中关村园区179家，所以是刚才我说的205家园区企业在中关村挂牌。

　　王娴：最近媒体看到或者说目前国家级高新园区105家，目前我们扩大试点范围只有4家，目前不管是政府还是园区、园区企业和中介机构对扩大试点的呼声都非常高，证监会注意到了这一点，也在积极响应市场需求积极推动，全国中小企业股份转让系统，积极总结目前扩大试点的经验，以及需要调整的方面，积极在总结经验为扩大试点做相关的准备工作。媒体特别关心扩大试点会在什么时间进行，目前还没有一个具体的时间表。

　　王娴：以上是我给大家介绍一下多层次资本市场的情况。谢谢大家！

主持人：下面进入问答环节。

　　记者：请问欧阳泽华主任一个问题，您在提案中提到《证券法》修订，特别是针对中国企业赴境外上市，规定过于严格，以及境外企业来境内上市缺乏整体安排。因为境内企业赴外上市的门槛已经取消了，那么下一步是怎样规范中国企业去国外成熟市场上市？中国企业去国外上市的过程中，特别是去美国上市的过程中，中国证监会和美国的监管机构ICEC(音)在沟通过程中存在哪些需要解决的问题？您谈到境外市场来境内上市的安排，是否意味着国际板就要提上日程？不知道这两方面的关系。

　　记者：再请问欧阳昌琼一个问题，之前大家非常关心的证券公司牌照放开的问题，上次在沟通会上机构部也有相关领导讲这个问题正在研究中，想问您一下这个问题的考虑范围，机构的类型以及放开以后的风控方面的考虑。

　　欧阳泽华：我在北京团。我们组是讨论证券法的议案，争取了60位代表复议，形成了第二次《证券法》的事实。你说的很对，我在议案中提到了怎样进一步完善我们现有的《证券法》，其中谈到了关于境内外的两个资源、两个市场的相互关系，简单提到了一些。我们新修订的《证券法》对境内企业如何走出去，我们是采取了一种授权性的原则性规定。1994年国务院出台了关于境内企业在境外上市的特别规定，我说的就是这个，因为没有《证券法》的授权，通过国务院的特殊规定来解决了这个问题。现在已经国企19年了，需要借第二次修订《证券法》的机会，把境内企业20年走出去的监管实践、经验和教训升华到《证券法》的层次。这是我们需要解决的第一个问题，走出去希望在《证券法》进一步进行规定。

　　欧阳泽华：第二个问题关于境外企业如何进来的问题。因为在《证券法》层面，2005年第一次修订，2006年1月1号实施，境外企业在A股市场发行上市的问题当时显得不是那么迫切，所以在当时的立法背景下没有特别的考虑，在现有背景下尤其社会各界都在酝酿，随着国内资本市场不断的发展壮大，国外优秀企业也有兴趣的这样一个大背景下，我们在综合评估的情况下也有这样的考虑。当然具体法规中如何表述是具体立法技术问题，现在还没有到这个层次，还不能很具体的回答你关于境外企业如何进来的问题，只能在我们的立法评估中有这样一个考虑，要把它涵盖进去，具体什么条款来表述还是下一阶段的问题。因为在我的议案里建议要纳入人大常委会五年立法规划，最好争取列入今年立法计划，因为这是两到三年的立法过程。

　　记者：中国企业去美国上市，最近美国市场不好，当然有市场的原因，也涉及到我们和境外监管机构共同监管协调的层面上如何来处理一些问题。那么这方面我们有没有一些考虑。

　　欧阳泽华：这块我们已经和国际上好几十个国家和地区签订了谅解备忘录，你还是比较关注美国。美国市场，我们也做了相关的规定。尤其最近两年针对境内企业到美国上市的一些会计问题，他们的会计委员会和我们这边的财政部也在进行磋商，因为涉及到各个国家法规不同，如何利用现有备忘录框架下，进一步开展工作，实现相关财务信息共享，现在正在推进过程中。

　　欧阳昌琼：回答你刚才的两个问题，一个是关于新批设证券公司，还有牌照的问题。关于新批证券公司，包括专业性和综合性证券公司这块，我们在1998年移交给证券会对证券经营公司依法实施监管，除了综合治理、处置风险、完成证信分离、银证分离，除了对外开放的合资，以及证券公司业务需要设子公司以外实际上基本没有批过典型的牌照证券公司。

　　欧阳昌琼：当时做这个决策也是对的，因为要解决清理整顿综合治理的需要，在当时也发挥了重要的作用。但随着综合治理的顺利完成，以及证券公司对外开放和创新发展的需要，是有必要也是时候考虑新设证券公司的问题了，这个问题正在考虑。

　　欧阳昌琼：第二个问题关于业务牌照管理问题，我们会总结过去一些实际做法，借鉴成熟市场的经验，是在考虑今后能够按照牌照进行管理。凡是符合条件的市场主体都可以申请相应的业务牌照，比如这个牌照甚至都可以编个号，从1到多少号，目前我们是在考虑，具体实施方案和办法正在研究当中。

　　记者：请问欧阳昌琼主任，去年证券创新以后，资管这块业务非常快速。现在我们了解到有证券公司在新的产品中有跨界，比如年初上海有家证券公司推出了当时叫做OTC的理财产品，其实我们看了一下它的产品说明书特别像一般老百姓在银行柜台买到的银行柜台理财产品，也有专业人士分析这个钱是不是拿来滚动融资，去投资一些资产池，也就是业内通俗讲的资金池和资产池的利用模式。证监会对这类产品怎么看？

　　记者：前段时间也出了资产证券化征求意见稿，在业界影响非常大，各类机构也非常关注。征求意见稿中有一句话“这类产品也对其他金融机构开放”，这句话怎么解读？是否也和您刚才讲的意思一样，实行牌照管理，将来如果符合条件的金融机构都可以按照这样的业务模式来开展资产证券化的业务？