http://stock.stcn.com/content/2012-07/16/content_6270001.htm洪良国际造假遭港证监会最严惩罚 回购赔偿股东2012-07-16 15:15 来源：中国广播网 字号：12 14
据经济之声《天下公司》报道，企业上市，招股章程在财务上“耍花招”怎么办？相信不少上当股民的愿望就像流行歌曲《嘻唰唰》唱的那样：“吃了我的给我吐出来，拿了我的给我送回来。”
经过两年多的艰苦努力，香港证监会让这一幕即将变成现实。近日刚刚结案的香港联交所上市公司洪良国际造假案中，香港证监会不仅成功迫使造假上市的公司按照停牌前的股价，将募集的资金如数奉还给中小股东，还严惩保荐机构，开创了处理同类事件的先河。
我们先来回顾一下洪良国际造假案的整个过程。洪良国际由台湾人萧登波于1993年在福建创立，此前主要生产运动及休闲服的布料，其客户包括迪卡侬、美津浓、李宁和安踏等多个服装品牌。洪良国际希望通过上市融资后“转型”，大力拓展零售品牌业务。
洪良国际于2009年12月24号于香港主板挂牌交易，以每股2.15港元的价格发行5亿股，筹资净额约10亿港元。不过市场对洪良国际并不看好，上市首日公司股价就跌破发行价，此后虽有所反弹，但整体表现低迷。截至停牌前，公司股价报收于每股2.06港元。
2010年3月29日香港证监会诉讼至法院要求冻结洪良国际价值9.97亿港元资产。洪良国际于第二天停牌。香港证监会的起诉材料显示，洪良国际上市前三年的业绩被严重虚增。洪良国际招股书中表示，2008年税前利润超过3亿港元，但根据公司的报税材料计算，公司实际利润仅1090万港元。
洪良国际承认，是它造了假，目的就是诱使投资者认购及买入洪良国际股份。今年6月20日，洪良国际最终与香港证监会达成庭外和解。根据协议，洪良国际将按被香港证监会勒令停牌时每股报价2.06港元，回购公司股份，估计涉及7700名小股东，最多涉及10.3亿港元。
在此前的4月底，香港证监会向洪良国际保荐人兆丰资本（亚洲）有限公司处以4200万港元罚款，并在6月7日宣布撤销负责洪良国际项目的兆丰资本前董事总经理康晓龙担任保荐代表的牌照。这在香港资本市场处罚史上已属于“极刑”。
对于一起相对普通，在内地也屡见不鲜的财务造假案，香港的监管部门不光处以巨额罚款，还作出了“退市、返还资金、保荐人除名”等更加严厉的处罚，这是不是有点过重了呢？证券市场专家、北京工商大学教胡俞越给出自己的看法。
胡俞越：港交所说相对沪深所来说是更国际化、更成熟的交易所，它的国际影响力也比沪深交易所影响力要大，当然监管也符合国际惯例。既然要选择在港交所上市，所以就要符合港交所上市的规则制度，所以我不认为洪良国际在受到港交所和香港证监会的这种处罚过于苛刻和过于严厉，港交所对洪良国际造假行为的处罚至少符合监管原则和监管的法律规范。
说到洪良国际，就不得不说说股民们所熟知的A股市场中的绿大地造假案。同样是财务造假，洪良国际不仅退市，而且还把资金都返还给投资者。但是绿大地，却不一样：因虚增收入2.96亿元，IPO募资近3.5个亿的云南绿大地生物科技股份有限公司，在造假案东窗事发后，法律给予其的一审判决竟然只有公司被判罚款400万元、五名被告人的集体缓刑。在市场层面，绿大地截至目前的处罚似乎只有被冠以“*ST”头衔一项，但其股价一年来暴跌70%，48亿元市值蒸发，众多投资者损失惨重。
有人认为，同样是“财务造假”，为何香港是严惩，而内地却轻判呢？这次的香港证监会对“洪良国际造假案”的判处结果，会不会影响到绿大地一案呢？
对于这个问题，北京工商大学教授胡俞越的看法是“两地所涉及的法律适用不一样，虽然香港的判罚更具合理性，但是内地要跟上，还需要一段时间。”
胡俞越：现在不能说绿大地的处罚轻和重。我们想强调的是可能证券、上市公司监管的法律法规还不够健全，完善需要有一个过程。
胡俞越表示，此次的“洪良国际”造假受重罚的事件，对于内地证券市场的法律制度的完善，是一次促进，同时，还有利于资本市场，缓解国内IPO的压力。
胡俞越：国外很多企业上市非常谨慎，但国内大家似乎都没有这根弦，虚假造假上市的情况过去也屡见不鲜，这个事件本身如果对我们有一个很好的警示，对整个资本市场的法律法规的建设，切实保护投资者利益是一个利好，而且在一定程度上减缓IPO的压力。
