http://finance.ifeng.com/a/20130704/10063792_0.shtml 2013年07月04日 00:18
21世纪网 记者 张小蓓 上海报道
“刚刚做了一个借壳的项目，上市公司与非上市的。”一家中小券商的投行人士告诉记者，IPO停审导致很多IPO企业开始转向，其接触的很多企业都有此种意向。其中，尤以上市公司与非上市企业之间的并购居多。
目前，嗅觉灵敏的投行们，正在积极争抢并购市场。而在监管层面上，也体现出管理层对并购的重视。在今年的首届保代培训上，主题也由以往的IPO转至并购，内容更是涉及并购业务监管新政、法律审核要点等六大方面。
相对IPO，并购业务更加复杂，因此其对专业人才的需求也进一步迫切。“并购讲究的不仅仅是技术，更多的是沟通与撮合，这是最难的。”一位投行人士告诉记者。
并购重组，这一近期不断被提及的业务，或正为券商投行迎来一个新的时代。
“无论在具体操作上如何，总之各家券商在意识上都很重视并购业务的发展。”南方一家券商的投行人士表示。
据记者了解到，因并购业务量增加，华泰联合并购团队人员也随之扩大。目前，华泰联合并购团队已接近100人。近几年，华泰联合并购部门项目数量在排名上连续多年位至前列。
西南证券[-0.26% 资金 研报]（600369.SH）也于2013年初，将并购分设三个部门，专门从事并购重组业务。
对于一些大型券商，即便组织架构无任何改变，“并购”在券商中的话语权与重要性发生了调整。深圳一家投行人士就向记者表示，并购的重要性在上升，IPO有所下降，但依然很重要。
此外，中小券商也开始对并购产生重视。
记者了解到，为了适应并购市场需要，东莞证券正欲成立并购部门。其他即便未成立专门并购部门的中小券商，对并购业务的投入也有所增加。
“我们没有专门的并购部门，不过公司在并购方面的投入有所加大。”北方一家中小券商的投行人士表示。
事实上，关于并购业务，国内团队的运作模式是所有投行部门都可以从事并购业务，即便有专门的并购部门。并购部门与其他投行部门划分并无严格划分。
“我们有并购部门，但是其他投行部也可以做并购业务。”国泰君安一名投行人士告诉记者。记者了解到，华泰联合亦如此。
“IPO暂停，很多企业感觉上是遥遥无期，等待过程中有的企业甚至出现业绩下滑。上不了市，各方面运营成本加大，背后的PE机构也会施加压力。此时，对于PE机构来说，当然希望并购，这样才可能全身而退。”南方一家中小券商投行人士告诉记者，即便有些企业并不情愿选择并购道路，但形势不饶人。
不过，资本市场上也有一些希望通过并购，以达到巩固扩大市场目的的企业。
“创业板有并购意图的公司还是有一些的，现在创业板不能再融资，但可以发行股份购买资产，所以并购对创业板来说是扩张的好方法。”上述投行人士告诉记者。
毋庸置疑，并购存在巨大市场。而在目前，老三板的壳资源更受追捧。
2012年底，沪深两市出台《退市公司重新上市实施办法》，指出利润达到标准，再满足一些其它条件，便可实现重新上市。规则一出，老三板股票全面上涨。
“新规一出，老三板企业打算或者重新注入资产重新上市，或者卖掉壳资源。现在老三板有52家企业，据我所了解，基本上都在筹划这个事。”一位业内人士告诉记者。目前，鑫光3、生态1、中川3等七家企业正在重组。 显然，并购的市场正在来临，而并购业务的发展更加考验从业人员的专业知识。
前述南方投行人士表示，与IPO相比，并购更复杂，要考虑的东西更多。“并购周期长风险大，涉及到怎样注入资产等很多方面问题，而目前市场上的案例，有些做法是很有争议的。”
该投行人士进一步指出，以创业板为例，目前成功发行股份购买资产并购案例，几家都是从持股增持到控股，或者是并购比较熟悉的、关系比较好的企业。而真正到外面去找企业，然后再自己去并购存在一定难度。
“一方面双方价格比较难谈拢，另一方面对企业了解不多，因此不敢轻易去做。”上述投行人士直言。
