上个世纪九十年代初，中国掀起了定向募集的热潮，一系列的政策出台确保了定向募集的高涨与衰落，最后消失，2005年，新的证券法实行，定向募集再一次被合法化。这么一放一收，遍地尸骨，和当年的沪深暴跌一样，多少人损失惨重。
根据周小川的文章，当年放有放的道理，收有收的理由，就这么收放自由，成就了谁，又损失了谁，周小川这篇文章，没有体现出一点悔意，其实，老百姓损失了，企业也没有得好。当年的股份制企业今又何在呢？早已灰飞烟灭了。周公用管理者从无知到明白的学习历程，理解着那段痛苦的时期，有点“这个地盘我做主我怕谁”的味道，而且依然是嘴皮子上的功夫依然很好，实际行动寥寥无几式的说教。此时此刻，想起了日本人对慰安妇的处理办法。
定向募集出生的有点早，尽管充当了当年启动经济的重要手段，但下场可悲，改革，是要付出代价的，关键这个代价的获得者是谁。关键是，我们这么多年的改革是单一方向的，而不是平衡的，所以从改革那天起，就有历史遗留问题相伴，而且迟迟不能被平衡和补偿，共同富裕是一部分人先富裕起来的改革的历史遗留问题，到现在能解决吗？这难道是市场的原则，是竞争性市场和风险分担性市场的原则所在。在一个如此体量的经济规模下，如果还进行杀鸡取卵式的改革，还会不会得到基层的支持？
新时代的改革仍然有机会获得民众的支持，关键是能否把上一阶段的改革的所有历史遗留问题形成一个闭环，形成一个平衡。
