盛传合并出现井喷惊人 八成散户主导B股50%涨幅 [zt]
2007年05月21日 05:52:38 中财网
亿万资金转战B股
股改以来，A股指数已经上涨了近3倍，而没有受到股改和机构投资者眷顾的B股却一直处于低迷状态。按照同股同权同价的原理，由历史原因造成的B股市场面临巨大的价差机会，有望接过A股上涨的大旗成为新兴的资本洼地。
当A股日开户数从近40万的历史高点回落到20多万左右时，B股的井喷表现和对合并的预期令许多投资者又看到了新的投资机会。"不管是和A股合并还是实施股改或者向机构投资者开放，B股都存在机会。"炒股也炒汇的唐老师这几天正在银行清理自己的外汇账户，准备加大投入转战B股。他理由很简单，逐利的资本都会向洼地流动，B股只相当于A股1/3的股价当然更有吸引力。
据成都市区几家主要券商介绍，截至5月18日的初步估算，仅"五一"后的10余个工作日中，B股开户数几乎是呈几何级数增长，是2006年全年开户的5倍以上。而且，还有大量投资者持汇待购，转身投奔B股市场。
炒汇不如炒B股
实际上，最近以来，许多炒汇者发现，将手中的外汇现金投入走势强劲的B股市场，不但能保值，还能大幅增值。
成都市总府路一银行外传统成都炒汇者*****点。记者发现，在此来私下换汇炒汇的人少了，一些熟面孔的贩子开始在证券营业部出现。有知情者介绍，"五一"后，前往银行购汇的投资者明显增多，虽然目前对个人投资者有每年不超过5万美元的购汇额度限制，但对于不少资金量较大的投资者显然不够。
"A股炒到今天的这个高度，很多股票已经涨不动了。私下炒汇也容易受到打压，该开采的富矿基本开采得差不多了，应该关注B股了。"一位周末在证券营业部开立B股账户的一位投资者这样认为。
"目前来看，投资B股还是比较合算和一个不错的选择。"有业内人士认为，虽然人民币处在升值阶段，购买B股会因为美元贬值受到汇率损失，但目前A、B股平均价差在2倍左右，上述损失完全可以忽略不计。
而另一方面，B股也是股改后资本市场面临的又一大重要问题，"问题的解决过程将给投资者带来机遇，投资B股获利机会就会明显超过A股。"此外，汇率机制改革步伐正在加快，居民凭身份证就可到银行换取5万美元，人民币事实上小额自由兑换时代已经来临，这些都是B股市场机会的促成因素。
解决之道酝酿机会
有业内人士认为，从同股同权同价的情况看，规模如此小的B股市场迟早会解决历史遗留问题，"要么股改，要么合并。"
其实，在A股股改基本成功以后，如何解决B股的问题，早就有了舆论。特别是如今A股市场已经炙手可热，B股与A股的差价不断加大，解决B股的呼声也越来越高。自2001年2月B股市场对国内投资者开放以后，B股市场一直处于低迷状态，由于缺乏机构投资者，B股市场实际上已经被边缘化。
对于B股市场的未来发展方向，不少投资者希望以合并的方式解决股权分置的历史遗留问题，并对此给予了空前的关注和莫大的希望。有市场人士表示，A股上市公司股权分置改革的完成，为我国资本市场的发展扫除了一大障碍，B股市场问题的解决也是迟早的事情。
民生证券分析师谢钢表示，B股市场的存在是针对设立之初为吸引外资而开辟的，随着市场情况的发展，B股市场存在的合理性逐步消失，存在的必要性已经不大，A、B股合并成为必然趋势。"但这又是一个渐进的过程，只有在人民币自由兑换、外汇管制的取消、证券市场对外开放等市场逐步开放条件下才可能实现。这个过程延续的时间将很长，所以，合并时间不好预计。"
谢钢认为，从周边国家和地区的历史经验看，A、B股合并乃必由之路，不过，B股市场是对所有境外投资者开放的市场，如何同A股合并，如何解决境外投资者的持股成为难点。"A股市场对于境外投资者是实施QFII制度的，是有限的开放，实施A、B股合并的前提只能是资本项目下的自由兑换，目前距离这一目标尚有较大距离。"
而且，尽管有资金介入的迹象，但最近一段时间介入的这部分热钱似乎并不关心B股该如何解决问题，而更多的是投机。"一个月就翻番，比A股还厉害，这不是投机又是什么？"市场人士担心资金如此"厚爱"B股，有可能促使管理层反而引而不发。
盛传合并出现井喷惊人 八成散户主导B股50%涨幅
短短3个月，从日均开户不足千户到5万户，投资者在争先恐后地进入B股市场。
这缘于一条未经证实的消息。据称，近日监管部门在一次内部会议上针对B股的去留做了讨论，其间相关方的意见逐渐趋于一致，尽快解决B股问题很快将进入议事日程。
至于这样的潜在利好什么时候兑现，B股的洼地效应还能持续多久，这样的问题尚未有明确答案。而短期内，B股累计涨幅惊人，市场人士认为，应该谨慎对待。
B股"井喷"
进入5月以来，B股出现了历史上从未有过的强劲走势。上证B股指数自5月8日在两个交易周内上涨50％多，超过360点；同期深圳成份B股指数也上涨了近15％，在5500点附近强势震荡。
在两市B股指数双双创出历史纪录的同时，成交量也大幅放大。据粗略统计，五一长假之后，日成交量几乎是节前的5倍左右，都达到10多亿股。
价量齐增统计显示，今年5月份以来，可交易的100只B股中，全部实现上涨。
在涨幅排行榜中，合计有37只股票股价涨幅超过50％。二纺B、耀皮B、大化B、帝贤B、东贝B等5只个股股价月内涨幅均在90％以上；上工B、永久B等9只个股月涨幅在70％至90％之间；另有23只个股月涨幅在50％至70％之间。
沪市B股在本轮行情表现突出。在涨幅超过50％的股票中，有27只属于沪市B股，占72.97％。至截稿时，两市可交易的百只个股中，七成以上实现上涨。
某券商营业部的工作人员介绍，由于受五一节前B股高举高打的影响，近日通过银证转账转入外汇的投资者很多都通过券商的"对公账户"转入，投资者通过私人账户的银证转账系统一度出现瘫痪。
不过，海通证券分析师张崎表示，成交量的明显放大和高换手率显示出增量资金的流入以及原有持股人的退出同时存在。
八成散户
新增资金的流入是B股市场出现"井喷"的主要因素。数据显示，4月份B股开户接近一季度（约5万户），五一后的前3个交易日开户数就超过4月。
而1年前B股新增开户数每天也就几百户。
"现在交易B股的主要是个人投资者。"张崎表示，"因为国内的机构不能参与B股交易，而外资机构最近一段时间也没有大举进入B股的迹象。"
众多B股公司的前十大股东名单显示，虽然外资机构持股比较集中，但在所有股东中的比例比较低，"外资所占的比例大概也就是20％，剩下的80％基本上就是散户。"张崎说，"有点像2001年时B股开放时的状态。"
2001年，B股正式对境内个人投资者开放，但从2002年开始，B股陷入长期的熊市，有些B股的投资者至今尚未解套。"现在成交量这么大，总是有人在这个时候跑出来了，而且可能是机构。"国泰君安证券研究所的一位研究员说。
潜在利好
张崎认为，现在大量资金奋勇进入B股市场无非是看中A、B股的差价。截至4月30日，A、B股经过汇率换算平均溢价率约50％，其中溢价率在100％以上的股票有20多只。
但B股股价短期内未必会和A股接轨。张崎认为，一方面，A、B股差价较大的品种中，其A股价格有虚高的成分，加之持续上涨后两者的差价明显缩小；另一方面，考虑换汇成本，B股本身也会较A股有一定的折价，虽然无法判断这个折价比率多少才合理，但在A、B股合并之前这个差价将始终存在。
"B股比较火其实只是洼地效应的一个资金推动。B股迟早要归到A股去，只是现在受到人民币兑换的障碍。"申银万国证券研究所陆洁华认为，"如果人民币可以自由兑换，那么B股合并到A股就是自然而然的事情。而人民币自由兑换大概还需要一两年时间。"
最近盛传的A、B股合并计划或生变数，据称，中国证监会将暂时搁置A股与B股合并计划，转而研究B股与H股合并建议。内地监管机构希望今年解决B股问题，让香港投资者直接参与B股买卖，从而刺激B股交投，让B股融入H股中。
不过，市场人士认为B股和H股在短期内合并并非易事。消息人士说，港交所希望建立一个交易平台，供上述股份买卖，但是内地监管机构对此项建议却有保留。（张勇 蔡志杰）
