http://www.cfi.net.cn/p20140120000259.html牛刀：写在中国资本市场大崩盘之前
时间：2014年01月20日 08:18:44 中财网
本文中有一部分是我在上海财经讲座上的成果发布，本不想透露，但是，市场在一片迷茫中，我才决定把中国资本市场的趋势和大家谈谈。这不谈就不谈，一谈嘛，危机比我想像得要严重得多。
就拿目前的情形看，官方和民间有激烈的冲突。官方说，中国没有通胀；民间测度的是，2010年通胀率至少在30%，随后，11年是20%，12年13年维持在10%左右，这才是百姓能够感受的正常幅度；官方说GDP有7.5%的增长，而民间认为，中国2013年只有5%左右，理由是，社会用电量一直在增长8%左右，只有9月高温，中国社会用电量突破10%，随后是，10月份9.5%，11月份8.5%，12月份7.5%，这是一个经济快速下滑的最好数据。一般来讲，按照中国官方8%的经济增长，社会用电量必须增长在10.5到11.5之间，而7.5%的增长，表明经济已经下滑到5%左右。社会用电量是不会骗人的，而中国的GDP水分至少在30%，都是地方官员虚报的，不仅如此，财政收入也是虚报的。我去基层了列情况时，县委书记为了当官虚高财政收入，在税收方面，采取去其他省份买税的方法占35%左右。所谓买税，就是虚开发票骗取经济增长和财政收入增加，数据好看而已。
在这种全体政府的造假中，中国经济呈现的只是虚假的繁荣。这种虚假的繁荣，反映在货币上也完全是一个骗局，造成了全国各大城市高利贷泛滥，金融部门从中渔利。这种骗局造成全国很多城市社会出现混乱，一个人欠债，往往影响这个城市无数的人。现在，中国的M2已经达到110万亿，相反的是，12月份外汇占款又急剧下滑。数据显示，2013年1月外汇占款曾达创纪录的6836亿元，2月至4月均在2300亿~3000亿元之间；5月猛降至不足700亿元；6月则结束增长局面，出现今年以来首次负值，净减少412亿元；7月减少245亿元；8月、9月外汇占款重回增长轨道，但新增规模相对较少。10月和11月则重新回到了高位。12月新增外汇占款2728.8亿元，仍在高位，但规模较11月相比略有下滑。10月11月是人民币疯狂升值才导致外汇占款的增加，其原因就是，央行以人民币升值的手段蚕食中国出口企业的利润而已，完全不是什么外资的流入。这个骗局，在美元贬值的周期还可以玩玩，但是，在美元升值周期，这个游戏就注定玩不下去，因为人民币只有贬值的份，无法升值。
这个问题就关系到人民币印钞的问题。人民币印钞有两个锚，一个是内需，就是13亿人的生产和消费；一个是以出口为导向，以央行结算外汇发行钞票给中国的企业，这是以美元为锚的。美元升值后，这个锚就会大幅萎缩，所以，中国市场流动性会越来越近。由于利率过去一直是由央行控制的，所有，商业银行的信贷部门就可以利差牟利，并借此寻租。影子银行和高利贷就是这么来的。现在。贷款利率放开，银行利率和民间利率就会磨合，自然是银行利率就要飙升。
垄断和自由市场经济是完全不相容的，一切的裂痕都在进行艰难的弥合。2009年以来，中国经济完全以货币和债务增长为代价而强行拉动起来的，这个在美元的贬值周期可以，而在美元的升值完全可能产逆反。最简单的道理就是，央行以美元为锚进行发钞的历史要结束了，与美元结算就要开始。只要开始结算，人民币汇率体系就要受到严峻的考验。这将导致中国的股市、楼市和汇率一起崩盘。
先说股市--探底不可避免。
（略）
再说楼市--泡沫破灭是必然的。
（略）
再说汇率--九九归一谈汇率。
人民币涨了8年，一朝下跌，必然是轰轰烈烈。这是因为，人民币在2009年大量投放基础货币后带来的恶果。在2011年以前，美国国会一直谴责人民币被低估，而在发现中国央行大肆印钞后再也不提这件事，那是因为人民币的币值已经完全改变，再也不是低估，而是完全高估。你说你没有超发货币，当人民币大跌后，市场将会给你一个响亮的耳光。
关于汇率，我已经讲过多次，在美元升值周期，人民币要做好防御性贬值的准备，否则，会出大事。汇率大跌，一定伴随着房地产的崩溃。各位想想，当一个经济体这三大资本市场，都在一个时间段内纷纷崩盘，会是什么原因？
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