李扬：用实体经济推进“金改”

未来改革方向

今后金融改革的要点应集中在改变宏观政策理念、建立宏观审慎的政策体系、完善市场体系、加强财政政策与货币政策配合等四个方面。

其一，宏观政策理念应从需求管理转向供给管理。需求管理或能发挥扩张需求总量的作用，但显然无助于结构转型与结构优化。由于需求管理政策长期过度使用，其效率已然递减，已经产生副作用，需求管理已经行至末路。供给管理不是产业政策，真正的供给管理是加强经济市场化的程度，减少政府干预，让市场发挥更多的作用。一方面，它旨在通过降低市场准入门槛、降低税负、降低融资成本等一系列体制、机制改革，激发企业主体的活力，让它们承担起变革的责任；另一方面，它致力于通过解除各种僵硬的体制机制约束，提高劳动力、资本土地等要素市场效率，借以全面提升经济体系的竞争力。

其二，建立一个宏观审慎的政策体系。随着金融业的发展，传统微观审慎政策逐渐失灵，宏观审慎政策就成为了新的选择，但因为它没有独立的理论和工具，只是观察问题的角度不同。所以对于中国来说，宏观审慎政策的应用问题应该归结到体制变化的问题上，也就是要建立机构间的协调机制。

其三，完善市场体系。第一，培育市场价格基准体系，推进利率改革和汇率改革这两个基本价格的市场化；第二，完善多层次资本市场的改革，建立真正的以券商为中心、以经济商为核心的真正的场外市场；第三，建立长期资本的投融资体系。

其四，加强财政政策与货币政策的配合。面对更为复杂和严峻的国内外形势，建设财政政策和货币政策的协调配合体制机制问题必须尽快提上议事日程。两大政策体系协调配合的主要渠道或者说关键点大致有五个方面。

第一，政策配合态势。众所周知，财政政策和货币政策至少有松、紧、中性三种状态。选择何种组合，并使之有效达成宏观调控的总目标，就是一个既有科学性又有艺术性的大题目。如此看来，中国行之10余年的“积极+稳健”的提法就显得过于简单了。

第二，国债政策。国债作为弥补赤字的筹资手段，主要是财政政策，但一进入市场，便广泛地进入央行的资产负债表，形成各类金融机构和非金融机构的资产，这就成为货币金融政策的调控对象。鉴于此，财政和货币当局在国债政策上密切配合当属题中应有之义。

第三，国家外汇储备的管理问题。官方外汇储备管理以及相应的汇率政策的责任归属等，历来是一个需要极大智慧方能有效处理的大问题。

第四，中长期政策性资金筹集和投资机制。长期资金的筹措相当程度是地方性的，地方政府的政策就是财政政策性，金融只是金融的问题，所以它们之间的配合存在很大问题。

第五，宏观经济政策的国际协调机制。要形成前瞻、全面、统一、连续的宏观经济政策体系，并据此同其他国家和国际组织寻求磨合甚至进行斗争。（完）

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板凳发表于: 2014-05-27

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改革30年了，越改越贫富两极超级分化；搬来了新的三座大山；还要再搬来几座大山压榨呢？

老百姓谈改革色变！看听证会就知道是“听涨会”！

xiaocaobeihei

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落叶离线

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李扬：用实体经济推进“金改”
完善多层次资本市场的改革，建立真正的以券商为中心、以经济商为核心的真正的场外市场

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