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欧洲项庄舞剑----钮文新
欧洲终于把央行隔夜存款利率降至负值区域，而且同时宣布将效仿美国QE，收购1.5万亿欧元的债务资产，其中私人债务5000亿欧元，主权债务1万亿欧元。意图何在？控制通缩？刺激经济？都对。但无论是控制通缩还是刺激经济，其核心在于吸引资本，而当下欧洲央行的做法就是极度压低欧元区融资成本，试图通过核心资本（股权资本）的膨胀，平衡欧洲高企的债务率。其实，德国采取“欧债危机”的办法压低币值，是个错误的政策。结果是，欧洲资本大量逃逸，货币投机盛行于世，欧洲经济越来弱，而欧债危机越演越烈——恶性循环。这与美国的情况大相径庭，美国通过QE，推高股市，大幅压低融资成本，而使其经济恢复得比谁都快。2013年，欧洲意识到问题的严重，一反常态，开始采用“法国建议”，跟随美国投放货币，欧洲央行做了一个重大的动作，无限量向金融体系注入流动性。此举宣告了欧债危机结束，而欧洲经济也随之踏上恢复的历程。从那一刻起，欧洲企业收购市场开始活跃。这说明，资本开始从世界各地流向欧洲。所以，金融危机发生之后，我们就一直大声疾呼，提醒中国政府注意“资本争夺战”将在全球范围内展开（见博客：2009年4月10日，当美国第一次QE之后我们经研究发出预警《美国在争夺全球资本》；2010年9月8日，我们再次撰文《争夺资本的混战》；2010年12月22日，再次提醒《美国在争夺全球资本》；2012年2月8日，《实业资本争夺》；2012年4月17日，《资本争夺被证实》。直至2013年6月18日，我们还在说《美国争夺全球资本》）。今天，我想再说一遍。当金融危机告诉世界，一个国家仅仅凭借金融优势是无法避免危机循环往复。而发展必须依赖实体经济强健的今天，美、欧、日实际都在充分压低国内融资成本，使其实业和金融一起获得生机。这就是资本主义国家，资本至上的核心价值观促使它们必须依赖大量消耗全球资本而换取债务等一系列问题的解决，这一定是不二的选择。现在欧洲开始了，未来它们对资本的争夺一点不亚于美国和日本。在此中国必须提高警惕，你要搞市场经济吗？那对不起，你必须知道、必须承认“资本是经济发展的核心要素”，而比较债务资本与股权资本，股权资本则是“核心中的核心”。因为，股权资本是实体经济的稳定器，是一切经济创新的动力之源，是经济结构转型升级的顶梁柱。问题是，我们中国政府是否意识到了问题的严重性。我坚信，欧洲的动作与中国最近货币政策的转变息息相关。当它们看到中国货币政策正在倾向于“压低利率”、人民币升值预期减弱、甚至频频出现较大幅度贬值、而且更加重视股票市场作用的时候，它们坐不住了。因为，它们意识到，中国可能加入了资本争夺的行列，不管中国政府有意识、还是无意识，客观上一定会起到这样的作用。所以，此次欧洲央行的动作之大，下手之狠，让人瞠目。它这是项庄舞剑，是在进一步争夺全球实业资本，其中当然包含中国。没办法。中国已经融入国际，我们对核心资本——股权资本，也要学会利用境内外两种资源，两个市场。否则中国实业资本会被掏空。而过去我们犯了一个重大错误：看不到资本争夺的残酷性，不理解股权资本才是金融的核心价值。尤其是金融危机后期，2010年开始，中国利率不断上升，导致货币投机热钱大量涌入中国，而中国的实业资本却在不断外流。这不是一个重大的金融结构扭曲吗？这当然是央行在不恰当的时候，实施紧缩货币政策所导致的重大错误。我们必须纠正，依据国际市场的变化，立即调整好我们的步伐和节奏，大力推高股市，建立雄厚的股权金融平台，让中国经济步入良性循环。
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