牛博士看市：考验定力的时候到了 [zt]
2007年05月22日 07:41:28 中财网
面对管理层前所未有的三管齐下的调控举措，本周市场将如何应对，自然是每个股市中人关注的焦点。昨天，我们再次见证了市场惯性的强大，单从市场一天的表现看，这次市场面对调控又是一次一再上演的历史走势的翻版，然而，我们能就此简单地判断市场已经完全抵消了调控的负面影响，市场又将步入上新台阶的拉升行情吗？显然不能如此草率。
政策调控有滞后效应
央行同时启动加息和上调准备金的调控举措，一方面延续了回收流动性的一贯立场，另一方面通过存贷款息差的调整进一步遏制商业银行的放贷冲动，至于是否将股市的冷暖作为直接的调控目标，暂时还没有直接的证据，但这并不表明货币政策的一再收紧不会波及股市，现在暂时没有影响市场也许只是累加政策的滞后效应还没有显现罢了。
的确，今年以来管理层对股市的调控显得更讲艺术了，手段也更市场化了，如果按照以前监管的经验，市场持续的疯涨早已经让监管层坐不住了，温和的手段不管用，一定还有令市场诚服的行政手段来充当*****锏，直到市场服软为止。
追高冲动面临风险
而这一次，管理层对市场的态度始终比较暧昧，证监会加强监管、查处违规都是那么谨小慎微，央行更是竭力撇清自己跟股市的关系，唯恐为股市大幅波动埋单。这令习惯了被管制的市场反倒不自在起来，我们不仅没有看到权威媒体以诸如社论的形式来打压市场，对眼下市场的看法也没有出现一边倒的言论格局，甚至直到今天，都还有一些多少有点来头的"专家"在力斥"泡沫论"，大讲市场的惯性空间。
然而，投资毕竟是自己对自己负责的事，市场又一次顶住了利空的打压并不代表一切都雨过天晴，而且，作为一个成熟的投资者，完全没有必要对市场每一次波动都作出相应的反应，比如现在大盘又打出了新高，并不表示我们又该追高加仓了，调控的滞后效应以及随后可能出台的更严厉的降温措施，都在时刻提醒我们的追高冲动。
不要轻易放弃立场，我们知道，在一个已经陷入极度情绪化的市场背景下坚守自己的独立判断并非易事，市场若继续惯性上冲，除了少赚一点悬钱我们能有什么损失呢？
很多时候，耐心是投资的必备素质，我认为，现在正是考验我们定力的时候了。
□ 牛雄 成都商报
