当时资本市场的一个巨大问号是，如果通过协议重组，*ST偏转是否能焕发新生。“正是因为净资产为正，所以公司管理人才对债权人开出了一道非常优厚的清偿方案。”一位*ST偏转的内部人士说道，*ST偏转跟*ST北亚一样，对于所有债权都是100%清偿。
但*ST偏转的特别之处在于，它的破产重整计划是与资产重组计划挂钩的。因为*ST偏转重整计划中包括了控股股东咸阳市国资委的股权转让、资产置换以及重组方的资产注入。
按照*ST偏转今年3月披露的《发行股份购买资产报告书》，公司拟以2.24元/股的价格定向增发不超过2.94亿股，收购陕西炼石矿业公司100%股权与公司自有资产置换的差额。此外，上海中路集团作为陕西炼石矿业公司的一致行动人，将收购控股股东咸阳市国资委持有的5402万股*ST偏转。
今年4月18日，*ST偏转的《发行股份购买资产报告书》获得股东大会审议通过，一个月后，这份重大资产重组方案被中国证监会正式受理。但一些资本界人士指出，这是一份“逼宫”的重组方案，因为监管部门一旦否决重大资产重组，*ST偏转就有可能被破产清算。
但在操刀破产重整的人士眼中，*ST偏转通过“破产重整+资产重组”齐头并进有一大优势，那就是自从2009年12月法院受理了破产重整申请，*ST偏转的债权人便依据《破产法》停止计算借款利息，因此这样做能节约一笔不菲的财务费用。
中小股东再次遭到“绑架”
与*ST偏转重大资产重组波澜不惊通过股东大会不同，一些经历了破产重整程序的公司在资产重组环节往往充满了硝烟味。
争议的焦点大多在增发价格上面——由于上市公司完成了破产重整，它的重组方便可以享受到一项“福利”，即在资产重组环节可以依照《关于破产重整上市公司重大资产重组股份发行定价的补充规定》（下称：《定价的补充规定》）进行协商定价。
“由于破产重整前上市公司股价被推高，在这一环节如果采用重大资产重组前二十个交易日的定价原则显然不利于重组的推进，但也可以看到，一些潜在重组方有刻意压低增发价的冲动。”操刀破产重整的人士说道。
以*ST得亨（600699.SH）为例，它的流通股股东在破产重整环节让渡了18%的股权，但当2011年1月10日启动重大资产重组时，重组方宁波均胜投资集团抛出的增发价是4元/股，而此时二级市场的价格是9.23元/股，这激起了*ST得亨中小股东强烈的愤怒，致使重大资产重组方案遭到股东大会否决。
2011年3月31日，宁波均胜投资集团再次启动重组，它将增发价上调0.3元，并且加码“低于20元/股不减持”的承诺，重组方案方才于5月9日获得股东大会审议通过。
已经进入资产重组环节的*ST宝硕，其重组方——福布斯上榜富豪刘永好旗下的新希望化工投资公司也会感谢破产重整的定价规则。
在2008年2月法院强制*ST宝硕进入破产重整执行期后，已经通过竞拍入手的新希望化工投资公司很快在当年5月抛出资产重组框架，2008年7月2日，*ST宝硕的重大资产重组方案出笼，*ST宝硕将向新希望化工投资公司等定向增发不超过1.5亿股，新希望化工投资公司等以持有的成都华融化工100%股权和甘肃新川化工100%股权作为对价认购。
彼时，*ST宝硕遵循的是重大资产重组的定价原则，公司拟定的价格是前二十个交易日的均价，即6元/股。但谁料风云突变，2008年9月17日，*ST宝硕称，因环保问题及正遭受证监会调查两个原因，公司决定放弃实施定向增发方案。
*ST宝硕放弃重组后不久，中国证监会于2008年11月11日正式发布《定价的补充规定》，将上市公司重大资产重组的股份发行定价方式改为协商定价。
正是这一定价新规的出台，为日后新希望化工投资公司等低价入主*ST宝硕铺平道路。
2011年1月7日，*ST宝硕抛出重大资产重组预案，该方案与前次胎死腹中的方案几乎相同，仍然是定向增发收购成都华融化工100%股权和甘肃新川化工100%股权，唯一的差别是增发价格由6元/股变更为2.25元/股，是停牌前二十个交易日加权均价3.95元/股的56.96%，而增发股票数量也由不超过1.5亿股变更为不超过4.2亿股。
在重组方因《定价的补充规定》笑逐颜开时，中小股东抱怨“定价过低”声此起彼伏。
事实上，部分中小股东在资产重组环节与重组方博弈时的心态非常矛盾，一方面他们认为重组方低价增发占尽便宜，但另一方面，如果重大资产重组带来股价强势上涨，他们还不敢轻易否决重组方案，因为否决了重组的话，股价也会随之大幅下挫。
“一些"精明"的重组方会悄悄在二级市场上吸筹。”操刀破产重整的人士告诉本报记者，一方面，这样做可以推高股价，让流通股股东不敢轻易投下反对票，另一方面，这样做可以掌握更多的投票权，提高方案的通过概率。更有一些“高瞻远瞩”的重组方，它们甚至会在停牌进入破产重整前就在二级市场上大量吸筹，然后再凭借手中的股权“绑架”流通股股东在破产重整当中高比例让渡股权，而这些高比例让渡股权会通过“以股抵债”的方式交到债权人手中，待破产重整结束完成进入资产重组环节时，债权人会出于“投桃报李”的心态投下赞成票，进而让中小股东再次遭到“绑架”。
