肖仲华新浪博文《混改的本质与股市必须慢牛》

股市到底是什么，大致有四种解读：1 股市是投融资和资产配置的金融市场，2 股市是反映未来经济的晴雨表，3 股市是企业提前获取未来收益的套现工具，4 股市是资本投机的人造天堂。无论是理论上还是实践中，这四种传统的解读均切合实际。
其实，股市熊还是牛，快还是慢，本应该由上述四方面的原因决定。我们的股市，为什么必须是慢牛呢？
对中国当前的股市而言，除了上述四种解读，应该还有第五种解读：股市是盘活货币存量，实现混合所有制改革的工具。这一点，我已经说过多次。我在《国企混改与公私合营》中讲了此次混合所有制改革的大致思路，归结起来就是我所说的“双向混改”：第一步拉高股指，高价出售国资；第二步是打压股指，低价购买民企股份。最终的目标是，整个国民经济的主要经济体均为国资所控制。
目前正在走第一步，即拉高股指，出售国资。股指如何拉高？最主要的方法是两招，一是把政府掌控的钱投向股市，以制造牛市氛围；二是引导居民储蓄存款、理财资金和企业资本入市，以便有资金能够接盘，使国资能够在高位变现。当然，这两招只是主线条，此外的推动股市由熊变牛，或者在变牛后能持续足够的时间，以便给国资变现提供足够的时机，还要制造许多的题材或者噱头，比如国企重组。
国企重组其实也是混改的阶段目标之一，也是混改的必由之路。有些人，包括我本人在内，刚开始没弄明白，把国企重组理解为过去那种国企的“做大做强”，其实这是一种误解。国企混改的目标应该是国资的做大做强，但一定不是国企的做大做强。那么多国企中，光央企就有一百多家，政府既当运动员又当裁判员，既是投资人又是经营者，行政的负担的确太重。而且，理不顺政府与市场的关系，自然就会导致国企效率低下，腐败丛生。
所以，国企肯定是大面积要压缩的，央企会压缩到三五十家，地方国企也会逐渐压缩到零。最终的目标是，没有国企或央企，只有混合所有制企业。
我对混合所有制改革持支持态度。原因在于，混改虽然表面上是压缩国企，实际上是做大国资，但这个改革本质上是在实现政府的角色转换。在目标上，让政府退出经营管理，转变为纯粹的投资人角色。为此目的，国资委会在现有国有投资公司基础上再增设多家国投公司，比如丝路投资基金之类，一方面管理国资变现后的巨大国有资本，一方面通过国投公司去收购民企股份，以实现双向混改。这个过程完成了，就实现了政府从经营者转变为投资人的角色转型。而且，政府角色的转换，是以股市为依托，通过市场的手段来实现的。这也多少表明了这届政府走市场化道路的坚定决心。
混改完成后，全国将出现“公私合营”的局面。我曾经表达过担心，担心“公私合营”会不会像毛时代那样搞夸被混改的民企，最终重返集体经济的老路。这只是个担心，目前也无人能够给予答案。
前面所讲，扯得有点远，但能够充分解释混改是此轮股市必须牛起来的原因。此文题设是股市为何必须是慢牛，我现在告诉你答案：为了混改的实现，股市不仅必须牛，而且必须是慢牛，原因就在于混改的完成，需要有充足的时间。从股市自身的运行规律来看，拉高出货不可能一次完成，需要不断地吸筹和洗筹，多次反复，才可能将想要变现的国资变现完成。
当然，这个过程的完成，只是完成了混改的第一步。当混改完成第一步后，股市就必然大跌。道理就在于，国资变现后的巨大资本到手之后的目标是再购买民营企业股份，以实现全面的混改。卖的时候当然是股份越高越好，买的时候自然就相反了，越低低好。所以，当国企变现完成得差不多时，股市或许就该开始一落千丈了。这个时间应该在什么时候？我不知道。
但我知道，5000点左右的股价，是国资变现的理想价位，国资变现已经开始，至少已经变现两轮了。当然还会拉起来，因为变现还没有完成。许多人说，政府希望慢牛，不要快牛或疯牛，好像每次下跌都是政府有意打压下去的。其实，这种理解太不深刻。在我看来，每次下跌都是国资变现的必然结果，需要打压吗？你看不见每次下跌，官媒和证监会都在吆喝大家不必恐慌，慢牛会很漫长？要理解这一点，你只需看看每次下跌后，拉升的主力是谁，是不是那些有重组噱头的国企？今天的股市早盘，大家看看是谁在急着拉升，是有重组噱头的国企不是？
需要说明的是，我认为股市行情到7月份就到头了，并不是指从7月份就一定要开始只下跌不上涨。我的本义是指，到5000-5500的点位，是国资变现的理想位置。今后的股市，就是不断地拉锯，变现完成的不再活跃，还未变现的要继续拉升与变现。总之，单边上升的行情结束了。单边下跌的行情也会最终到来，在国资变现完成的时候到来。慢牛有多慢，或许一年（那就是我说的7月），或许两年，关键看国资变现何时完成。我们看不到国资变现的数据，只能胡乱猜测。

回复引用

举报顶端

落叶离线

级别: 一级荣誉会员

UID: 31584
精华: 11
发帖: 16449
在线时间: 6288(时)
注册时间: 2010-01-27
最后登录: 2020-04-06

沙发发表于: 2015-06-24

只看该作者 ┊ 小中大

证券日报之声
【许家印联手马化腾7.5亿港元买壳马斯葛市值骤升逾4倍至453亿港元】6月23日，香港上市公司马斯葛发布公告，已于6月15日与腾讯控股及恒大地产订立新股认购协议。根据协议，腾讯与恒大以7.5亿港元认购新股，占认购完成后已发行股本75%，成为公司前两大股东。

回复引用

举报顶端

落叶离线

级别: 一级荣誉会员

UID: 31584
精华: 11
发帖: 16449
在线时间: 6288(时)
注册时间: 2010-01-27
最后登录: 2020-04-06

板凳发表于: 2015-06-24

只看该作者 ┊ 小中大

但斌：
友评：“美股創新高、歐股創新高、日股也創新高中国經濟比美歐日發展快N倍，爲何A股還沒越過2007年的6124點，就被包括日本野村、美国小摩、歐洲瑞銀及外資掮客們唱哀？值得深思……”//但斌评：只要“烂臭股”翻翻，破6124点，轻而易举！

回复引用

举报顶端

上一主题下一主题

» 综合信息


密码
安全问题
您的答案
	找回密码

快速回复
	限 100 字节如果您提交过一次失败了，可以用”恢复数据”来恢复帖子内容进入高级模式加粗字体颜色背景颜色插入链接图片按"Ctrl+Enter"直接提交	上一个下一个

肖仲华 新浪博文《混改的本质与股市必须慢牛》

肖仲华新浪博文《混改的本质与股市必须慢牛》