出于对股市稳定与社会稳定负责,管理层或地方政府必须积极地为退市公司寻找出路
很多退市公司,均是在圈到大笔资金后,业绩出现莫名下降,直至揭开控股股东掏空上市公司、违规担保、财务造假、假重组等违规黑幕。除了公司经营过程中出现的种种问题,在上市之初就存在的严重问题也不容忽视。企业包装上市,甚至伪装上市,存在着根本性缺陷———上市基础不真实、不牢靠。由于相关制度还不完善,不少公司往往无视公众投资者利益,将“内絮外玉”包装上市,其目的就是为了圈钱。这样的上市公司,在激烈的市场竞争中败下阵来是必然的。
三板市场的存在,在一定程度上,成了股市风险爆发的助推器。业内人士分析指出,一方面,大股东通过上市公司股票发行或增发不断融资圈钱;另一方面又通过退市机制,使这些“圈钱公司”与管理层的责任得以解脱。
退市机制的实施,并不能与提升主板市场上市公司质量等同起来。提升上市公司质量,首先要把好“入市”关,严控新股发行的质量。最重要的是,要在公司上市运作过程中加强监管,切实提高上市公司的业绩水平。忽略了这两点,而过分强调“退市”对上市公司的反向促动,岂不是本末倒置?
作为多层次资本市场的组成部分,三板市场应是上市公司资源双向流动的平台,而不只是退市公司的合法退路。但中国股市三板市场设立以来,基本上是单向流动的,“退”成了这个市场的最主要功能。业内人士指出,在把好入市关口、加强上市监管后,推动退市公司重组上市才是三板市场改观的关键。如何推动?最重要一点,就是从大股东做起,加强惩罚力度、建立连带责任,要使绩差和问题公司成为其永远的“包袱”,而不是一甩了之。