合理开启大面积退市，必须尽量化解矛盾才是道.

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董登新:垃圾股批量退市脚步临近
时间：2017年06月16日 09:11:49 中财网
...........“大进”必然导致“大出”，这是大浪淘沙、新陈代谢的自然规律。20世纪90年中期是美国股市IPO扩容的最颠峰时期，那时每年都有上千家公司IPO，当然，也有数百家公司退市。直至1997年底，美国三大股市的上市公司数接近9000家，创下历史最高记录。随后IPO数量开始快速回落，而退市公司数则快速增长，出现了“反转”现象：即每年的退市公司数超过当年的IPO数量。这样的格局一直延续至20年后的今天，目前美股上市公司数只有6300多家，远低于20年前的上市公司数（近9000家）。

　　尤其值得一提的是：从1995年至2005年的十年间，将近一万家公司从美国三大股市退市，其中，将近5000家是主动退市，其余4000多家则是强制退市。不过，在强制退市中，约有2000多家公司是被投资者“用脚投票”赶出市场的，这就是“一美元退市法则”的市场功效。

　　其间，年度退市公司数量最多的是1998年和1999年，这两年的退市公司数都超过了1000家，不过，其中有相当部分是“主动退市”。1998年和1999年纽约证交所主动退市的公司数分别为180家和204家，强制退市则分别为29家和50家；这两年NASDAQ主动退市的公司数分别为280家和433家，而强制退市则分别为489家和440家。很显然，纽约证交所主动退市占多数，而NASDAQ则是强制退市占多数。无论如何，如此“大进大出”，确实不可思议，但当时既没有人抗议，更没有人跳楼。

　　垃圾股批量退市脚步临近“用脚投票”将垃圾股赶出股市，这是投资者自觉自愿的结果，它不需要满足任何财务指标要求，也不需要任何理由和借口，投资者“用脚投票”将它打入“一美元退市”通道，它就直接退市了，不必浪费口水。这就是投资者的自决与自觉行动，这是一种多么美妙的市场境界！
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当新股中签率从万分之一拉升至1%或10%时，当新股上市首日出现“破发”时，这一定是投资者“用脚投票”的结果，这也将是IPO节奏放缓的必要条件。

　　与此同时，当大多数投资者对垃圾股学会“用脚投票”时，A股市场就会出现数百只“1元股”，垃圾股批量退市就会变成现实，到那时，“1元退市法则”将会大显身手。当然，这也是A股投资者成熟的最重要标志之一。（.新.浪.)
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