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主题 : 低回报环境下的投资
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楼主  发表于: 2017-09-19   

低回报环境下的投资

2017
年7月26日,霍华德·马克斯发表了《历史再度重演》

低回报环境下的投资

我们的选择较为有限,无非是:
1.保持以往的投资,并期待以往的回报。
2.保持以往的投资,勉强接受当今的低回报。
3.降低风险准备迎接市场调整,并接受依旧较低的回报。
4.持有回报近乎为零的现金,等待更好的投资环境。
5.承受更高风险,寻求更高回报。
6.增持特殊的小众投资和聘用特殊的投资管理人。
选择这个选项需要坚信两点,第一、存在无效市场;第二、你或你的投资管理人拥有非凡的技能,能够把握这一市场。简言之,这不可能在不承担风险的情况下实现,毕竟投资者对市场或投资管理人的选择也很容易适得其反。
我们将继续遵循橡树的指导箴言“谨慎前行”

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沙发  发表于: 2017-09-19   
【证券时报:沪弱深强格局再现  警惕题材炒作风险】目前市场核心主线行情仍不明确,这也就给了众多题材股“浑水摸鱼”的机会,能借助政策驱动最好,没有则看事件驱动机会亦可,唯有“业绩和基本面”因素可抛弃。这种逻辑目前在A股市场的表现尤为突出,价值投资“退隐”,投机大行其道,但在监管层强调维稳的大背景下,其持续性能有多久?无非就是助长了场内追涨杀跌之风、形成阶段性的“接盘侠”而已。
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板凳  发表于: 2017-09-19   
摘要:MSCI全球所有国家指数创新高,MSCI新兴市场指数创六年多最高。欧洲股市普涨,斯托克600指数创出近一周以来最大盘中涨幅。
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地板  发表于: 2017-09-19   
陈思进
恰恰相反,目前绝大多数国家都限制,而且,在今年年初,90%的交易量出自中国。随着中国限制,一旦蔓延到不限制的国家,早晚也会限制的。
@陈思进
【虚拟币“被落幕”:货币主权受威胁,何谈金融安全】不同于以往金融骗局,此次虚拟代币恰恰触碰了金融体系的根基——货币。若非监管及时出
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4楼  发表于: 2017-09-19   
陈思进
【虚拟币“被落幕”:货币主权受威胁,何谈金融安全】不同于以往金融骗局,此次虚拟代币恰恰触碰了金融体系的根基——货币。若非监管及时出手,一旦衍生出各种眼花缭乱的金融产品,不仅会冲垮中国现有金融体系,同时会迅速泛滥、颠覆几乎所有主权货币。非但是人民币具有的证券等金融市场,其他国家也会跟进,这将从根本上摧毁金融体系。
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5楼  发表于: 2017-09-19   
陈思进
【德银和国际清算银行的模型均显示,全球资产价格都严重高估,达到历史最高水平】
据德银今日研报,总体来看,全球等权重的债券和股票投资组合的估值,目前已经达到历史最高水平,甚至高于1930年代以及1929年市场崩溃——大萧条前夜的时点。
国际清算银行上周也曾表达了类似观点,尤其是高收益资产,如房价、股价等都呈现历史最高水平,而“恐慌指数”VIX又太低!

再次强调,当下现金为王,不投资就是最好的投资。
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6楼  发表于: 2017-09-19   
东方财富网
【国改将入“兑换期” 千亿资金择优围猎】“混改的资金参与方式有很多种,而组建基金可能是一种可行性更高的模式;一方面国调基金表态参与,另一方面也有可能会针对混改设立相应的专项基金来推动,”一位接近中国建筑人士认为,“在混改的投资范围上也不排除可能体现出一二级市场的联动性。”(21世纪经济报道)
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7楼  发表于: 2017-09-19   
华尔街见闻APP
【一场演讲要价40万美元!奥巴马转战华尔街】2016年美国总统大选期间,希拉里因在华尔街演讲赚取数十万美元而受到抨击。现在,奥巴马也开始走“希拉里的老路”。奥巴马在纽约向Northern Trust Corp的客户进行了演讲,收取了40万美元的费用。上周,他在私募公司Carlyle Group的会议上演讲。
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8楼  发表于: 2017-09-19   
华尔街见闻APP
【有一个国家已经正式开启了直升机撒钱!】一年前,面对低通胀,直升机撒钱成为了国际经济学界广泛讨论的一个话题。而上周日,阿尔及利亚正式开启了直升机撒钱的旅途。为了改善预算赤字,阿尔及利亚将向央行直接借款,直接货币化债务,来抵消石油收入下滑的影响。
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9楼  发表于: 2017-09-19   
华尔街见闻APP
【亚马逊又出降价杀器 纳指盘中转跌元凶?】亚马逊周一宣布旗下云服务器托管服务EC2下月开始按秒收费。这是亚马逊云服务问世以来的重大收费调整,被解读为打价格战抢市场。此后亚马逊及其云服务对手微软和谷歌母公司股价齐跌;纳指也一度止涨回跌,后小幅收涨。
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10楼  发表于: 2017-09-19   
鲁国平先生
【解密:特朗普的爷爷曾是美籍德裔妓院老板】19世纪末20世纪初,欧洲的追梦青年一窝蜂地涌向美国,特朗普的爷爷也不例外。恰恰是穷乡僻壤的美国西部点燃了特朗普爷爷的商业灵感。他没有苦兮兮地跟在别人屁股后面去淘金,而是独辟蹊径地想到:这么多号人来荒郊野外淘金,总得吃饭吧,吃饱了还想那个啥吧......就这样开起了餐馆,兼营妓院的皮肉生意
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11楼  发表于: 2017-09-19   
华尔街见闻APP
【高盛:美联储即将缩表 银行股将成赢家】美联储本周四预计将于FOMC会议宣布正式缩减4.5万亿美元资产负债表。高盛首席资产策略师David Kostin认为银行股将是最大受益者,高债务企业将受到冲击 。
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12楼  发表于: 2017-09-19   
马光远看经济
朱云来说的对,企业只有盈亏之分,没有虚实之分。认为做制造业的就比做投资的高尚,这该有多荒唐?实体经济和虚拟经济是国民经济的两个轮子,离开任何一个都不行,没有谁比谁更重要这一说。为什么现在老灌输搞实体的似乎比搞投资的更有道德上的优越感呢?
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13楼  发表于: 2017-09-19   
皮海洲
策略上,大趋势仍然是多头趋势,短期控盘式调整继续,市场目前是以时间换空间的节奏,需要大家有充足的耐心熬着,整体看指数的回落空间是有限的,近期还将会反复的震荡消化,我们要做的就是在风险可控的范围内,去找寻那些热点回调到位的机会,把握好市场风向很重要,个股的节奏把握更加需要细心。
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14楼  发表于: 2017-09-19   
皮海洲
作策略:近期下跌的思路就是:温柔的下跌,建议关注持续下跌回调的强势股,或低位趴着的个股,中小创短线会有一定的机会。
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15楼  发表于: 2017-09-19   
中金在线
【一场起诉混战:兴业证券起诉会所律所 欣泰和股民起诉兴业】继出资5.5亿元设立“欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金”后,兴业证券近日起诉会计师、律师承担连带责任,将欣泰电气等26名被告诉至法院,索赔2.27亿元。
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16楼  发表于: 2017-09-19   
国资委主管杂志:电动车替代燃油车又是个世纪骗局?
无独有偶,法国CGG公司也展示了一个通过“四维地震”分析发现油气从深层逐渐向上运移、补充开采层的例子。
  大量实证信息可以证明,油气资源是可再生资源!原油不是依靠有机成因理论所形成。是无机成因。但处于长期战略需要,美国人才一直揣着明白装糊涂!而油气藏实际储量也绝不等于用储层体积等现有技术计算的量,它是一个既有采出、补充和逃逸的动态过程。这一点,美国能源部在上世纪80年代初就已心知肚明,可其官方和石油公司不仅闭口不谈油气补充与逃逸,却偏要借哈伯特“石油峰值论”,将油气价格上涨与资源不可再生挂钩。这种意图就是在淡化1971年美国背叛对世界的承诺,即废除美元按固定比值兑换黄金的货币机制。而用油气不可再生的由头,就可继续编出无数离奇的故事来蒙事,而今天的燃油汽车替代很可能又是哈伯特骗局的一个全新延续。
以新能源电动汽车的电池为例,如若实施燃油汽车替代,电池续航能力及成本就是其关键。而在特斯拉电池正极材料中,主要使用的是钴镍铝氢氧化物。随着钴价走高,镍正在加速取代钴,特别是原料硫酸镍。尽管镍元素在电池中的主要作用是能提高材料的能量密度、决定着电池容量,但中国的镍矿资源并不丰富,红土镍矿更是严重依赖进口。尽管国内镍的中间品氧化镍、氢氧化镍和碳酸镍等材料的来源丰富,溶于硫酸即可制备硫酸镍,但用这种制备方法生产过程的污染较大。
从政府的角度看,一方面,2017年3月工信部等四部委联合颁布了《促进汽车动力电池发展行动方案》,要求到2020年新型锂离子动力电池系统比能量力争达到260Wh/Kg,几乎比目前水平翻了一番。另一方面,工信部、国家发展改革委和科技部在4月25日联合发布《汽车产业中长期发展规划》,计划到2020年,新能源汽车年产销达到200万辆,约占当年汽车产量的6.67%;到2025年,新能源汽车占汽车产销20%以上,年约700万辆。
  可见,中国的汽车“去燃油化”正在进入轨道,而我们似乎还没有思考清晰,比如,有替代的必要吗?替代后会有多大的沉没成本发生?有多少既有资源资产会被浪费?在创造内需时又会造成多少人失业?而最重要的是,创造新产业的同时会通过增发货币刺激,是否会造成货币实际购买力的下降?
  其实,我们已经赶了太多“时髦”了,今天,真的不需要再太“赶时髦”了!
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17楼  发表于: 2017-09-19   
如同航油期货巨额损失一样!设好圈套就等笨蛋入瓮。人傻钱多速来![笑cry][笑cry][笑cry]
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18楼  发表于: 2017-09-19   
@Marco_徐晓峰
说几句实话、良心话。1,中国股市实际上从今年五月份开始,就已进入牛市模式了。2,市场涨涨落落,一路震荡向上,有点像之前美股的味道了,也就是慢牛。懒人,就拿着底仓守着吧,因为这波行情远未结束。3,实际上,每天去评说行情是没有任何意义的,是哗众取宠!包括我也在哗众取宠。
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19楼  发表于: 2017-09-19   
@总裁语录
【犹太人创业的黄金法则】①赚而不是攒,犹太商人大都有白手起家的传统,善于以智取胜,不靠攒小钱致富;②瞄准女人,瞄准人们的嘴巴;③堂堂正正的精明;④生意就是生意;⑤能赚钱的智慧才是真智慧;⑥78:22法则,用来把握全局;⑦在逆境中发财;⑧契约是和上帝的约定。
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20楼  发表于: 2017-09-19   
李云飞
回复@月明华屋William:有句话说的好:不在乎你看对看错,而是你看对的时候赚了多少,看错的时候亏了多少[酷]//@月明华屋William:股市没有踏空,因为不买票不会赔钱,瞅准机会干一把,没什么坏处
@李云飞
昨天有人护,今天就不一定喽,昨天才反弹一天看到你们某些人的评论我也是呵呵一笑,感叹韭菜真多啊[摊手]
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21楼  发表于: 2017-09-19   

陈思进
【央行旗下媒体刊文:加快推出主权数字货币】《金融时报》今日刊发评论文章称,央行专门成立了课题组和数字货币研究所探索主权货币数字化。经过这一轮虚拟货币市场和监管的洗礼之后,期待在央行主导下尽快推出我国自己的主权数字货币,继续引领全球数字金融的发展。
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22楼  发表于: 2017-09-19   
港股通
【新都酒店起诉深交所 要求法院撤销退市决定】新都酒店股份有限公司今日宣布,已经正式立案行政诉讼起诉深圳交易所,并诉请深圳市中级人民法院撤销《退市决定》。案件已经正式立案,案号为:(2017)粤03行初128号。(新浪财经)
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23楼  发表于: 2017-09-19   
@威武永恒:能告赢才怪。记住,要讲政治。
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24楼  发表于: 2017-09-19   
财经头条
【沃尔玛家乐福慌了!这奇(niu)葩(bi)超市到中国】有一家神一样的超市:公司每天思考的不是多赚钱,而是尽可能少赚钱!收到最多的投诉是排队太久,老板要经常出来道歉!退货从不问原因,吃过、穿过、用过的东西一个字,退!退!退!这家叫做Costco的超市终于要杀到中国开业了!
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25楼  发表于: 2017-09-19   
李云飞
市场弱的很,物流板块都拉起来了,看来资金真是没得炒了,这都是危险得信号,其实盘面明显得下跌趋势,但中途总有神秘力量托着,看托到什么时候吧,继续憋着,不见兔子不撒鹰
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26楼  发表于: 2017-09-19   
黄生看金融
几个月前亏损70个亿,换来今天的首富位置,男人,要学会忍和割舍。
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27楼  发表于: 2017-09-19   
卢湾-伯爵
@好_good 香港户口可以免签去100多个国家,上海户口可以去几个?(老是用免签秀优越,包括台湾。也不动动脑子想一想,中国人口有多少?印度是啥体制?免签吗?欧美等发达国家很势利,免不免签,与体制无关,与人口有关,与贫富有关。如果免签,欧洲美国肯定完蛋,到处是福建村温州城,到处是鸡公煲,十三香,沙田小吃~~到时候老外只有“O My God  ” 急叫,哭也来不及了~~)
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28楼  发表于: 2017-09-19   
金融界网站
【读完总裁班 公司终于垮了! 】郎不平:接触过很多参加了各种总裁班学习的老板后,我们发现了这样一个“有趣”现象:在参加学习之前,这些建材老板们多半雄心勃勃,壮志凌云,希望学到管理、营销的本领后,立即付诸实施,以求彻底改变自己企业的命运,做强、做大、做上市。但是,学习开始后不久,很多老板的心思就开始发生变化,他们渐渐对自己所从事的实业失去兴趣,悄悄地进行着自己精力的转移。
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29楼  发表于: 2017-09-19   
云财经
【并购、借壳升温 优质资产难觅壳股炒作回暖】O网页链接 并购重组、IPO双重夹击之下,A股壳资源市场一度遭受重挫,但今年8月份之后,A股市场已公布借壳又开始增加。最近两个月已公布方案、完成重组的借壳案例,已经超过10家。并购、借壳回暖,也带来一波大面积炒壳行情。对于这种情况,某券商人士称,一些竞争激烈、急需融资的企业,金融类等有硬性规定的企业,对壳资源仍有需求。相对于IPO的平均排队时间,借壳仍有速度优势。而由于并购、重组的需求,受到监管鼓励、取得壳资源成本相对较低的要约收购,继协议、举牌收购之后,开始受到收购方青睐。
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