比"灰犀牛"更可怕！"明斯基时刻"究竟是什么鬼？

【比"灰犀牛"更可怕！"明斯基时刻"究竟是什么鬼？】10月19日，中国人民银行行长周小川在介绍如何守住不发生系统性金融风险底线时表示，中国要重点防止“明斯基瞬间(时刻)”出现所引发的剧烈调整。周小川口中的“明斯基时刻”究竟是什么鬼？为什么说明斯基时刻比灰犀牛更可怕？

值得一提的是，对于中国防范系统性金融风险的重点，周小川提到了“明斯基时刻”。周小川当天指出，如果经济中的顺周期因素过多，会导致市场过于乐观并造成矛盾的积累，从而到一定时候出现“明斯基时刻”。“这种情况的剧烈调整，是我们重点防止的”
何为“明斯基时刻”？那么，究竟什么是“明斯基时刻”呢？事实上，“明斯基时刻”是指杠杆过度累积引发市场突然下行，其名称来自经济学家明斯基，他的理论是长期的市场稳定实际上会鼓励投资者承担更多风险，而过多的风险势必会带来不稳定。当这些风险头寸最终平仓时，可能导致市场突然、惨烈地下跌。

自经济学家保罗·麦考利最先使用“明斯基时刻”来形容俄罗斯金融危机以来，已有将近20年了。自那以来，美国经济学家海曼·明斯基的研究常被用来解释上世纪80年代末亚洲、随后美国以及全球2007年遭受的数轮市场动荡。明斯基于1996年去世，此后他的这一研究时不时地都会成为央行官员悲观讲话的主题，包括美联储主席珍妮特·耶伦和英国央行行长马克·卡尼。
曾任职Pimco的麦考利解释称，一旦出现这一时刻，风险承担意愿萎缩殆尽，将对市场和经济带来“各种各样的后果”。周小川所担忧的涉及面主要指中国资产。一些追踪中国经济的专家已经表示，由于债务激增，中国市场估值已经过高。标准普尔今年早些时候下调中国主权信用评级的理由就是担心信贷增长问题。

美国富瑞金融集团称周小川发表的这一言论是场及时雨。之前一天，道琼斯指数有史以来首次收于23000点上方，而30年前的同一天，道指却创下有史以来最大跌幅，史称“黑色星期一”。不过，布朗兄弟哈里曼公司策略师Marc Chandler不愿将上周四美国股市的下跌归因于投资者对可能出现明斯基时刻的担忧。他说，目前很多人担心美国股市，但在他看来，更简单的解释是，这是在税改、美联储主席继任人选面临不确定性之际，市场正常的获利回吐。值得一提的是，这并非明斯基与中国第一次被联系到一起。早在2016年4月份，有两份研究报告都提到了这一威胁，尽管两者得出的结论不尽相同。当时，Gavekal发表了经济学家Jonathan Anderson的一份报告，报告标题就说明了一切：“明斯基时刻即将降临中国”。报告预计，可能在2020年之前发生金融危机和严重的全球经济衰退。大约在同一时间，沈建光等瑞穗证券亚洲的经济学家则表示，高企的储蓄率、资本市场发展潜力、外债水平低，以及解决过往危机的记录意味着，中国可以避免出现“明斯基时刻”。不论谁对谁错，中国的投资者已经收到了信号：周小川挺担心的。

回复引用

举报顶端

过河卒5 离线

级别: 论坛版主

UID: 7374
精华: 14
发帖: 1055
在线时间: 472(时)
注册时间: 2007-08-17
最后登录: 2018-03-21

板凳发表于: 2017-10-23

只看该作者 ┊ 小中大

明斯基时刻早已来到，但没什么大的反应，因为天朝不是自由市场，西方那一套理论不适合天朝。
天朝的一切资源都在ZF手中，资金、物资、权力、媒体、木仓，随便用。

明斯基主要指的是当债务积累超过极限时，而经济下行，债权人恐慌性收债引起连锁反应。
在天朝贷款人就是ZF，放贷、收贷全由ZF说了算，ZF说不收谁敢收？所以一些个自由市场专家与那些个老外一次又一次地估错。

回复引用

举报顶端

落叶离线

级别: 一级荣誉会员

UID: 31584
精华: 11
发帖: 16449
在线时间: 6288(时)
注册时间: 2010-01-27
最后登录: 2020-04-06

沙发发表于: 2017-10-21

只看该作者 ┊ 小中大

投资界微博
54分钟前
【不是一家而是一票，携程股东为何集体“入伙”美团点评】美团点评再度成功融资40亿美元，不仅刷新了国内融资史上的新记录，而且媒体报道中，有声音直指携程股东The Priceline Group入股美团点评一事“耐人寻味”。美团点评，则是目前中国市场对携程发起最大挑战的竞争对手。本次Priceline出钱加持美团点评，毫无疑问携程很尴尬。

回复引用

举报顶端

上一主题下一主题

» 休闲娱乐


密码
安全问题
您的答案
	找回密码

快速回复
	限 100 字节如果您在写长篇帖子又不马上发表，建议存为草稿进入高级模式加粗字体颜色背景颜色插入链接图片按"Ctrl+Enter"直接提交	上一个下一个