世界就这么实在

江南愤青心
2分钟前 来自 小米MIX 2 全面屏手机
我们只投机，不投资。//@孤-立-子:校长的逆向思维真的是厉害，记得《专业投机原理》的那个作者也是这种思维，赚了大钱，曾经他一个人赚的钱赶上公司其他人赚的钱，后来当然独立了。
@江南愤青心
刚刚跟人在讨论，一个垃圾一块钱，一个宝贝，1万块钱，买垃圾还是买宝贝？很多人说买宝贝。我个人的观点，我一定是买垃圾不买宝贝。我最喜欢买大家眼里的垃圾。

逻辑很简单，因为傻X们是分不清楚宝贝和垃圾的。他们的逻辑都是，大家说是垃圾就认为是垃圾，大家说是宝贝就是宝贝。他们是人云亦云不会独立思考的。带来的结果就是宝贝和垃圾的内在和价格会偏差。而且，群体性认知本身也会变，今天说这个宝贝，明天就可能说这个垃圾了。所谓群体性特征本质就是人性的集合体，人性是喜新厌旧，好逸恶劳，骄奢淫逸，贪婪恐惧，经常自我怀疑和否定的，所以带来的结果就是垃圾和宝贝的定义也经常变。

这个时候，你买垃圾和宝贝的投资概率和赔率的问题就来了。你买宝贝，他的收益是稳定收益，为什么稳定呢？因为大家都认为好，自然价格就很难上去，普遍性认为是宝贝，自然价格就高了。你的收益可能是一倍，可能是两倍，但是与之相对应的风险是万一大家认为他不是宝贝了，我靠，你就亏大了。所以他的风险收益比是不对称的。而垃圾最大的亏损值就是一块钱，而一旦突然群体性-傻X开始喜欢这个东西的时候，立马身价暴涨，他带来的结果就是很低的成本博了极高的收益可能，哪怕没博中，无非也就亏个一块钱而已，傻X们都亏的起，所以，我个人觉得我铁定买垃圾，买的是无限可能，但是市面上出现的情况是明明很多都是垃圾，却都在卖宝贝的价格，这种还那么多人去买，那就是真正的傻X了。

很多人拿去年蓝筹大涨驳斥我，我觉得这个恰恰支持了我的观点，正因为过去蓝筹盘子大不怎么涨，所以长期被低估，所以很多人在从炒股的角度上来谈，把篮球当成垃圾股票来对待，不屑去买蓝筹股，去年群体性-傻X突然脑子抽风开始喜欢蓝筹了，这本来被当成垃圾的股票开始被集体性追捧，不就是因为群体性-偏好发生改变，然后狂涨了么？哪里是什么价值回归？等蓝筹价格搞到一定程度，大家觉得没有赔率，又开始去找别的垃圾去的时候，价格也就下来了。而被找到的垃圾就又开始狂涨。

管清友
6分钟前
陷阱太多
@新财富杂志
【从1亿到1万：中国式投资陷阱全梳理】从1万到1亿可能需要一辈子，但从1亿到1万有时却只需要一瞬间。如果连大学教授、明星、企业家都对风险没有意识，现实中得有多少的无辜老百姓因为踩雷而倾家荡产？我们整个社会真的需要上一节投资风险的基础课。今天我们这篇报告为大家梳理了主要的八种投资陷阱，然后分析了他们的一些共性，希望给大家一些帮助。

华尔街见闻APP
10分钟前
区别还是存在一些的
@见闻短视频
【李小加评价A股上市：让你上你就上不上也上】4月27日，2018上市公司资本论坛在香港举行，港交所行政总裁李小加出席并发表讲话。在回答赴港上市和在A股上市有什么区别时？李小加称，A股上市属于让你上就上，不让你上就不上

嗨牛财经
22分钟前 来自 专业版微博
实时播报：最新的全国人大常委会2018年立法工作计划显示，证券法（修订）被列入预备审议项目，这意味着证券法修订工作或再次延缓。接近全国人大的相关人士表示，放入预备审议序列的法律年内上会审议的可能性不是很大，证券法“三读”大概率爽约，证券法修订再次延后。放在预备审议项目里的法律还有房产税法、期货法和个人所得税法等。

@天地任逍遥V:流动性过剩的时代，投机比投资赚钱快。1,赌场要有吸引力，这样赔率就高。2, 要赔的起，亏完也死不了人。3,摸清对手盘的心理，对着干！这就是校长的投机理论。

@你懂的小短片床上男女长视频：一点小事都这么拖拖拉拉，真是服了！
ñ赞
4分钟前
@ 顶级理财师张国华
顶级理财师张国华：同时还有资管新规，预感要有大动作。

财联社APP
14分钟前 来自 微博 weibo.com
【证券法修订工作或再次延缓 “三读”大概率爽约】财联社4月28日讯，最新的全国人大常委会2018年立法工作计划显示，证券法（修订）被列入预备审议项目，这意味着证券法修订工作或再次延缓。接近全国人大的相关人士表示，放入预备审议序列的法律年内上会审议的可能性不是很大，证券法“三读”大概率爽约，证券法修订再次延后。放在预备审议项目里的法律还有房产税法、期货法和个人所得税法等。

杜子建
10分钟前 来自 360安全浏览器
市场变了、消费者变了、购物方式也变了
@创业家传媒
#最美生意#【现在只要你敢做生意就敢破产】@杜子建 称，30年前，你敢做生意就能发财；10年前，你敢做生意也能发；现在，你敢做生意就敢破产。原因是什么？做生意的人越来越多，密度越来越大，消费者与生产者之间的供养关系越来越薄弱。简单来说，30年前一个人做生意，大概有100万人供养他。现在，1人能供养1个，还勾心斗角...[允悲]

@克里斯托夫-金
没有特朗普总统，朝鲜战争哪一天才会真正结束？
这是今天美国媒体和美国人民共同关注的头号话题。
特金会，几周后举行，决定朝鲜半岛的敌对状态成为历史，从战争走向和平。
唯有特朗普这样特立独行非政治正确的商人总统才有魄力和智慧快刀斩乱麻。
美国任何一届总统想都不敢想，更别说先不告知国会参众两院直接敲定。
更震惊的是，提名国务卿的蓬佩奥尚未确认就秘密前往平壤铺垫。
只有特朗普敢瞬间拍板，化干戈为玉帛，毅然决然举行美朝高峰会谈。
金 正恩大智慧，迅速抓住这一稍纵即逝的伟大契机：
美国开出的所有先决条件，他没有妥协地全都接受。
这样的诚意很难有人怀疑，即使怀疑，也是将来时。
特朗普今天发推文评论朝韩首脑会晤，他自信地表示：
朝鲜战争即将结束，美利坚合众国应该为朝鲜半岛发生的深刻变化感到自豪。
他还对怀疑者说：我不认为金正恩在装（I don't think he's playing！）
他还不忘调侃前任总统们：“我们与前任政府不同，我们可是动真格的。”
朝鲜半岛出现了真实的和平曙光。
此时此刻，全世界似乎开始谈论2018年度的诺贝尔和平奖花落谁家？
美国、朝鲜、韩国。
特朗普，金 正恩，文在寅。

财经头条
38分钟前 来自 微博 weibo.com
【澳洲面临大量海洋垃圾的危害，将投资兴建垃圾焚烧厂！】澳洲环境部长周五表示，将投资兴建垃圾焚烧厂，并计划在2025年之前实现包装材料的100%重新利用。此前曾接收了澳洲三分之一垃圾的中国决定拒收洋垃圾。

@江南愤青心：一个公司缺钱无非两种情况，压库存。稍微滞销就完蛋。应收太多，稍微有个收不回来一年白干。还有种情况，扩大产能，说白了还是囤货，万一卖不出去也白搭，借钱干活。成本低还好，稍微高点，一年辛苦到头都给利息赚走了。还有跨境行业政策多变，有个差池就罚款，压货，所以不碰。

@晃荡的熊:一、货卖不出去；二、钱收不回来；三、货原来卖的好，加大产能后销量上不去甚至下滑。这两天看广交会，参展商比采购商多，当然有互联网的影响，但也多少反应了外贸的实际情况。

姚忠震
11分钟前 来自 iPhone客户端
资管新规不断给老百姓和资产管理机构设坎儿，其实是最利好股市的。奈何我大A太不争气了。 ​​​​

快兰斯24小时财经直播
6分钟前 来自 微博Win8客户端
实时播报：外媒：美国国会共和党专家小组称，俄罗斯操纵干预了美国大选，美国总统特朗普没有与俄罗斯勾结。 ​​​​

@江南愤青心
一个人是很难证明自己学习的东西是对的，尤其是在面临被爆仓和死无全尸的时候，这时哪怕再相信也会犹豫。因为这个时候已经不是学习的问题了而是一个克服恐惧的问题。绝大多数人克服恐惧的最好办法就是让死了都无所谓，因为这时基本没有恐惧。绝大多数人应该采取这个策略。

解决信息不对称的问题太简单了，你们就跟我一起混嘛！我每天在星球里讲那么多不靠谱的事儿不都是信息嘛，一个人靠自己是不可能看遍全世界的，但一个人可以关注别人看遍全世界。一个人靠自己很难穿越牛熊，但投资别人就可以。你每天这也不愿意付费、那也不愿难以付费，这个人不想聊那个人不想聊，你能认识世界就见鬼了。说白了，我为什么要跟你们聊，因为我也想通过你们认识到这世界上*****们是怎么想问题的嘛。

我们走到今天，绝对不会去all in一件事情，也绝对不会去相信自己的判断一定是对的。这世上没有百分之百确定的事情，会出来百分之一或百分之零点一的小概率事件让你死掉，经常会有这样的事发生。所以赌博这件事儿在年轻没什么资本的时候是可以的，到了年纪大的时候是输不起的，因为你输一次会让你的家庭遇到很大的问题。所以一定要认清自己所处的状态，有钱是靠守的，没钱是靠博的。

越希望改变命运的时候，往往越会被命运拖下水。

成功是不可能复制的，但是可以理论上提高概率。

我喜欢稳住下限，博上限的生意。不喜欢下限守不住的任何事情。因为我上有老下有小，一堆人要负责。

输不起的人其实输的概率更高。因为你就是输不起，如果输不起的人赢了，其实不用去做什么事都会赚钱。

我前几年叫一个朋友出来下海创业，他死活不肯出来。后来我就跟他说，你现在在公司上班每年40万，好的时候60万，如果你创业失败再回去还能不能找得到同样收入的工作？他说那问题不大。我就跟他说，你出来创业最多一年就知道自己成功还是不成功，如果不成功，最大的损失也就是一年的工资，最多最多了。你拿这一年的成本去换一个无限可能的未来，干嘛不去做。你如果留在公司，看上去你是守住了这40、50万，但你把未来弄丢了啊。后来我朋友出来了，用了3年时间，现在公司估值10亿美金左右。

所以问题很简单，输得起才敢博。

一个人不可能通过学习克服恐惧，只能通过小钱试错

币圈就两类人，一类信仰，一类投机。1400亿一年三倍，三年254倍的故事，至少我认为我有生之年不太可能看得到，如果看到了，那就只有一种可能：通货膨胀，大膨胀。也就意味着你们赚到的钱跟厕纸一样。

腾讯涨了一千倍，那是从无到有，很容易。但是你现在告诉我腾讯涨一千倍，有人会信？

投资界微博
2分钟前 来自 360安全浏览器
【重磅！100万亿！资管新规落地，VC/PE募资更难了】位华南PE大佬直言，由于私募基金在募资端与各类资管产品有着密切关系，因此资管新规将对VC/PE机构产生深远影响。尤其在今年“募资难”全面爆发的背景下，这一纸新规恐令VC/PE机构募资面临更加艰难的窘境。

侯安扬HF
16分钟前 来自 iPhone 7 Plus
美国现在在讨论把苹果产业链搬回美国的可行性。根据两国各种成本差异，测算出来如果搬回美国，苹果的生产成本会上升37%，终端售价会上升15%。反全球化的经济代价看来不小。 ​​​​

皮海洲
8分钟前 来自 微博 weibo.com
越努力越幸运！
@余丰慧
被邀请回答这个问题后，我也在网上查阅了一些答案，五花八门，各有各的回答。不过，一些答案引起我的兴趣。从生物层面看，有研究称：富家子弟脑容量大，成绩比穷人孩子高44%。据美国媒体报道，富人家的孩子学习成绩更好，是因为他们的脑子较大。核磁共振扫描的结果显示，富家子女的大脑中，与学习有关的皮层组织更厚，视觉和知识储存的脑组织结构，也比穷人家的孩子发育得更好。但在富人和穷人孩子的大脑解剖上，则没有发现显著差异，连接大脑不同区域的神经系统，以及大脑皮层的表面，也都没有不同。　　
不过很快就看到了否定的研究结论，有研究人员指出，富人和穷家孩子的大脑结构差异并非一成不变。有明显的证据表明，大脑的可塑性很强，可能因为受到更多的教育而改变。
我认为，结论已经非常明显，教育程度，受教育多少是正常社会与制度规范法制健全国家成为富人的因素之一。
只有知识与聪明的脑袋远远不够，还要专注与垂直，一定要在一个领域做精做强，无论多少风雨都不动摇。不能这山看着那山高，轻易经常改变自己的目标，结果什么也没有做成，何以成为富人。走向成功，成为富人，在一个领域一个专业行业深耕一辈子，不想成功都难，财富就会自动找上门。
肯下笨功夫、死工夫是成功的最大原因。许多人特别是目前一些年轻人一夜暴富、发横财、赚快钱大钱的思想太重，下死功夫、笨功夫的人越来越少，这是成为富人一大忌讳。我最欣赏胡适的一句话：“这个世界聪明人太多，肯下笨功夫的人太少，所以成功者只是少数人。”
要把注意力放在做事上，放在把事情做成功做的独一无二上，不要过度一门心思盯住赚钱上。事情做成功了，钱是会送上门的。一定要迎着困难上，而不是绕着困难走。只想找窍门，找捷径，而不想解决最困难最复杂的事情，这就很难成功很难成为富翁。
记住：越努力越幸运！

@l流云客：每一天，每个人，都不相同[good][加油]
@六国虹
不管你昨夜经历了怎样的彻夜未眠，抑或伏案谋定、运筹帷幄，抑或激扬文字、心语如歌，抑或心忧天下、泣不成声……新的一天又开始了！与时间赛跑，哪有什么岁月静好？每一步艰辛、每一场苦战，无非是铺陈时光演进的铭记或者遗忘，每一站递进的光阴、每一个时光消散的节奏，无非是你爱过或者恨过的旅程

侯宁
2分钟前 来自 微博 weibo.com
回复@张颐武:想打特能碰，还需自身硬。//@张颐武:可参考，朝鲜半岛惊天变化，让许多人觉得解释难，很多人去年都认为马上要打，现在这格局，朝鲜现在的举措，让去年那些恍如隔世了。
@北京麦子2010
有很多粉老大说，没用大老美的航母压境，朝鲜不会和韩国对话…俺也给您说一句:如果没有朝鲜导弹、核弹的实验成功，且直接威胁大老美，特能喷也不会允许韩国与朝友好…都合情合理，谁更正确?!所以…别说这些个无根无据的口水话…没劲![白眼] ​​​​

屈宏斌
8分钟前 来自 微博手机版
回复@懒马向勤:是的，尤其要清楚的认识到你的人口比别人多的多，千万不要被总体量大冲昏了头脑。认清差距，戒骄戒躁，虚心学习。开放的本质就是通过互联互通虚心学习别人好的东西来使自己强大!//@懒马向勤:“以大国自居”是万恶之源啊。以前勒紧裤腰带也要资助社会主义同志，也是出于这个心态。
@屈宏斌
#改革开放40周年# 咱们中国人是世界上最勤劳的民族，远在农耕时代也曾经是世界上最富有的，可是到了70年代末的改革开放前夕，却沦为世界上最贫穷的国家之一。1977年我国人均国民收入仅仅是刚果的1/3和美国的2%。原因很复杂，其中之一就是当第一次工业革命在欧洲兴起并颠覆世界经济格局时我们却以世界中心大国自居，闭关锁国。很快就被人家欧美超越。后来等到人家打到家门口了，由于传统农耕经济和现代工业经济实力的巨大落差，那场战争没开战之前就已经输了。二战期间日本入侵，生灵涂炭。再次验证落后就要挨打! 建国初期，我国经济得到了快速发展，工业的基础也初步形成。但大跃进和文革等政治运动造成资源严重浪费发展停滞。当日本和亚洲四小龙经济腾飞的时候,咱们的工人不务工，农民不种田，学生不上课，大家成天轰轰烈烈地搞阶级斗争。……1978年邓小平拨乱反正，实施改革开放国策，把国家拉回到发展的正道上。科学是第一生产力，恢复高考，家庭责任制，国企改革，个体工商户，商品经济，经济特区，招商引资等一系列改革和开放的举措使人们勤劳致富的活力全面迸发。经济每年都以10%以上的速度增长。90年代初按人均收入算咱们终于脱掉了世界贫穷国家的帽子，如今咱们的人均国民收入进入世界中等偏上群体，是刚果的27倍和美国的15%，如果按购买力评价算咱们是美国的25%左右。40年成就有目共睹，但和欧美发达国家相比，咱们仍然有很大的差距。但只要我们坚持改革开放，创造公平竞争的营商环境，完善知识和私有产权法律保护，就能进一步激发企业，知识精英和全国人民的创新活力，大大缩小和发达国家的差距。

【财新网】全国刑事申诉检察部门将开展加强涉产权刑事申诉和国家赔偿案件办理工作专项督查活动。
　　据最高人民检察院网上发布厅消息称，近日，最高人民检察院刑事申诉检察厅下发《关于对加强涉产权刑事申诉和国家赔偿案件办理工作开展专项督查活动的通知》（下称《通知》），要求各级检察机关刑事申诉检察部门采取挂牌督办、甄别纠正、异地审查、公开审查、反向审视等方式，监督纠正一批涉产权刑事申诉和国家赔偿案件。
　　《通知》要求，各省级检察院对本省（自治区、直辖市）检察机关当前在办的涉产权刑事申诉和国家赔偿案件进行全面梳理，筛选一批有冤错可能的重大案件，予以挂牌督办，同时要强化对挂牌督办案件的跟踪督促与办理。
　　《通知》强调，各省级检察院要结合本地实际，重点审查利用公权力严重侵害公民、法人合法财产权和涉及民营企业产权相关案件，以及群众反映强烈、久拖不决的典型案件，集中攻坚、优先办理，突出强化对定案关键证据、法律适用等方面的甄别审查，发现确有错误的坚决予以纠正，力争在10月底前监督纠正一批案件。
　　《通知》要求，各省级检察院对本省（自治区、直辖市）检察机关管辖的涉产权刑事申诉和国家赔偿案件进行督促办理，发现有应当受理不予受理或者受理后经督促仍拖延办理，或者办案中遇到较大阻力可能影响案件公正处理等情形的，要及时提请最高检指令异地审查。最高检在督查活动中发现有符合异地审查情形的，依照规定决定指令异地审查。
　　《通知》强调，各省级检察院要选取一批涉产权且有纠正可能的刑事申诉和国家赔偿案件组织开展公开审查。在开展专项督查活动中，要注重发挥反向审视回看全程、末端检视的“反光镜”“显微镜”职能作用，集中力量、深度剖析一批有重大影响的案件和经依法抗诉或向法院发出再审检察建议获改判的冤错案件，找出原办案过程中存在的执法司法不规范、损害群众合法利益等突出问题，及时反馈原办案部门并督促改进，从源头上有效防范形成新的错案。
　　《通知》要求，各省级检察院刑事申诉检察部门要抓住重点案件，集中攻坚，联动发力，立案一批、督办一批、纠正一批，形成合力，打出声势，推动涉产权冤错案件甄别纠正工作尽快取得突破，以纠错的实际行动取信于民。（完）

财新网
4分钟前 来自 财新网
【最高检：力争10月底前纠正一批冤错案件】通知要求各级检察机关刑事申诉检察部门采取挂牌督办、甄别纠正、异地审查、公开审查、反向审视等方式，监督纠正一批涉产权刑事申诉和国家赔偿案件。重点审查利用公权力严重侵害公民、法人合法财产权和涉及民营企业产权相关案件

资管新规终于发布，统一监管新时代到来。
　　业内认为，100万亿元资管行业面临洗牌；投资理财市场面临巨变。中信证券(600030,诊股)明明团队测算显示，新规实施后，将有4万亿资金流向股票以及房地产市场。
　　央行、证监会、银保监会等四部委4月27日晚间联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称资管新规）：不得承诺保本保收益，打破刚性兑付；严格非标准化债权类资产投资要求，禁止资金池，防范影子银行风险和流动性风险；分类统一负债和分级杠杆要求，消除多层嵌套，抑制通道业务。
　　重要变化包括：过渡期延长至2020年底，对标准化产品的界定更为明晰、增加了部分资管产品仍可采用摊余成本法估值、分级产品和杠杆比率较以前较为放松。
　　规格之高，历史罕见
　　第一财经认为新规有几处值得关注。
　　1.规格之高，历史罕见
　　第一财经援引金融监管研究院分析报告指出，这份资管新规是央行主导了规则的起草，经金融稳定发展委员会讨论，并由中央会议审议通过。作为一个部委规章制度，规格之高历史罕见。
　　这彰显了中央规范资管行业决心，并传达出了一个非常明确的信号：这次新规执行不会打折扣，没有讨价还价的空间。
　　2.明确非标债权认定，禁止资金池业务
　　3.破刚兑，实现净值转型，消除多层嵌套限制通道
　　其实早在3月28日，这份文件就以大大超出市场预期的高度被审议通过。
资管新规发布，楼市股市或迎来4万亿资金，百万亿资管行业即将洗牌
资管新规N大变化
　　中国证券报和证券时报梳理了新规出现的资管新规N大变化：
　　●增加金融资产投资公司以及关于私募投资基金等表述
　　●增加不限于人民币或外币形式的银行非保本理财产品等表述。
　　●增加非因金融机构主观因素导致突破前述比例限制的规定
　　●增加投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品等规定
　　●改动两条：（二）办理产品登记备案或者注册手续；（六）依法计算并披露产品净值或者投资收益情况，确定申购、赎回价格。
　　并增加：（十）在兑付受托资金及收益时，金融机构应当保证受托资金及收益返回委托人的原账户、同名账户或者合同约定的受益人账户。
　　●删除关于银行公募产品的规定。
　　●删除：金融机构应当根据资产管理产品的期限设定不同的管理费率，产品期限越长，年化管理费率越低。
　　●删除关于投资于单一投资标的私募产品和投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品不得分级的规定。
　　●与征求意见稿相比删除了：“资管产品持有人不得以所持有的资管产品份额进行质押融资”，删去了“个人不得使用银行贷款等非自有资金投资资管产品”允许个人在合理的情况下使用资管产品份额质押融资。但金融机构不得以受托管理的资管产品份额进行质押融资。
　　●明确私募基金可作为私募产品的受托管理人。私募产品分级限制放松。
　　●过渡期延长一年半至2020年底。过渡期延长过渡期内可发老产品对接。
　　●非标估值方法予以明确：可以用成本摊余法。
　　●智能投顾运用的相关表述改动较大，但核心要求未变。
合格投资者门槛：家庭金融净资产至少300万
　　值得一提的是，新规提高了合格投资者门槛。
　　新规明确：
　　资产管理产品的投资者分为不特定社会公众和合格投资者两大类。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人或者其他组织。
　　（一）具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：
　　家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。
　　（二）最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。
　　（三）金融管理部门视为合格投资者的其他情形。
　　合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金额不低于40万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。
　　投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。
　　理财不再保本、收益或提高
　　1.新规明确提示，任何单位和个人发现金融机构存在刚性兑付行为的，可以向央行和金融监督管理部门消费者权益保护机构投诉举报，查证属实且举报内容未被相关部门掌握的，给予适当奖励。
　　此前，银保监会主席郭树清此前也提醒广大投资者，听到“保本、高收益”这个说法要举报，因为保本就不可能高收益，这样的说法属于金融欺诈。
　　2.虽然银行理财不能再保本保收益，但为配合打破刚兑，新规还要求，金融机构对资管产品实行净值化管理，改变投资收益超额留存的做法，管理费之外的投资收益应全部给予投资者。
　　这就意味着，购买正规金融机构发行的资管产品，投资人如果投资成功，其所获得的投资收益有望提高。
　　3.新规还强调，资产管理业务作为金融业务，属于特许经营行业，必须纳入金融监管。非金融机构不得发行、销售资产管理产品，国家另有规定的除外（主要指私募基金的发行和销售）。
　　那些未经金融监管机构许可的机构（如互联网金融企业、财富管理企业）发行和销售的理财产品均是违法行为。
　　楼市或受益
　　资管新规实施后，银行理财不再允许保本保收益，这势必会引发部分投资者资金的分流。机构人士认为，股票以及房地产市场可能因此受益。
　　中信证券首席固定收益分析师明明称：
　　可以判断的是，随着资管产品净值化管理的开启，不同风险偏好的投资者将会表现出各异的投资举措。对于低风险偏好投资者，其资产结构的变化虽然有可能使得大量表外理财转入表内，虽然资金依然停留在银行体系内部，但是相应的业务成本收益比也将变得不经济，而高风险偏好投资者在理财的风险收益配比关系不再具有比较优势后也将有可能转向权益、房地产乃至海外资产配置之中。
　　结合去年末银行理财市场数据和各风险偏好类型家庭的占比可以大致匡算得到，约有11万亿元资金将从表外理财转向表内结构化存款以及一般性存款，此外还有约4万亿资金将会流向股票以及房地产市场。
　　不过这种资金的流向改变方式并不单一，一种可能是资管机构增加权益类理财产品的发行比例，这部分资金将依然停留在理财资金池中，但最终投向将从非标债权转向权益，另一种可能是这部分理财资金将会跨过理财渠道直接流向股票市场。
　　短期利好A股
　　国金策略李立峰称：
　　大资管新规正式稿终于出台，出台时间基本符合市场预期。通读大资管新规全文，两大看点:
　　1、大原则并没有放松，而是在大资管新规正式稿中有所强化。大资管新规的监管态度是“去杠杆、去刚兑、去通道”；
　　2、正式稿中最大的变化在于“资管新规过渡期延长到2020年底”，表明监管层力保市场平稳，给予金融机构充足的调整和转型时间，这个对A股市场无疑形成短期利好，有助于权益类市场的企稳。
　　新规对各类资管机构影响
　　资管新规对各类资管机构有哪些影响？券商中国做出如下分析：
　　●银行理财：
　　1打造净值型产品体系转型压力大
　　2理财收入增速将放缓
　　●券商资管
　　1通道和资金池业务受约束，总规模将大受影响
　　2非标融资受限将更倚重标准化债券融资
　　●信托
　　是去通道的要求下，占信托业资产规模一半以上的通道业务将大幅受限，这直接会打压信托业的规模增速。但由于通道业务费率较低，对信托业的业绩收入影响有限。
　　●公募基金
　　公募分级产品影响最大，面临转型。
　　●私募基金
　　私募基金投资门槛大幅提升。在信托、私募基金、资管计划、基金专户等产品中，其合格投资者门槛多为100万元-300万元，而新规则直接将其提至500万元。这可能会直接减少合格投资者数量，相关产品规模也会受到牵连。
　　●保险资管
　　保险资管固定收益类为主，非标投资比例不足30%，产品多为中长期，期限错配的产品比例不大，因此受资管新规影响可谓是最小。
　　100万亿大资管全景图
　　截止2017年12月，中国各类资管产品规模总计100万亿元。而在这100万亿级的资产中，货币基金有多少？投资债券占比多高？剔除到期债券后，我们的资管产品又将受到多大的影响？

金融界网站
25分钟前 来自 百度分享
【资管新规发布 楼市股市或迎来4万亿资金】业内认为，100万亿元资管行业面临洗牌；投资理财市场面临巨变。中信证券明明团队测算显示，新规实施后，将有4万亿资金流向股票以及房地产市场。

@真实交易者：[疑问]节前大跌可能和这个有关系
@天枰座的Gentleman：癌股必死之新规自相矛盾：新规延期是利好可以稳定市场？那么新规到底好还是不好？推出新规市场就不稳定了，如此看新规是不好是利空，那么明知新规不好还推出？

@余音唱晚：中期如果利空，这都不算是大利空

海Y清：解读不对吧？都被吓到了，何谈利好？应该是短期利空，长期利好才是！[doge]
回复
ñ2
14分钟前
海Y清：回复@云淡风轻-十一:哈哈哈，聪明人！[赞][赞][赞][允悲]

18年04月28日 00:37作者：天逸 江右来源： 中国基金报 编辑：东方财富网
4月27日，市场瞩目的资管新规正式落地。

　　基金君通过对比正式稿与去年去年11月发布的征求意见稿，得出十大主要改动。


　　1、从事资产管理业务机构新增金融资产投资公司、可以收业绩报酬，私募基金适用私募专门法律规定

　　新规第2条：资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。较旧版新增了“金融资产投资公司”。

　　同时新增了“金融机构可以与委托人在合同中事先约定收取合理的业绩报酬，业绩报酬计入管理费，须与产品一一对应并逐个结算，不同产品之间不得相互串用。”

　　以及新增了“私募投资基金适用私募投资基金专门法律、行政法规，私募投资基金专门法律、行政法规中没有明确规定的适用本意见，创业投资基金、政府出资产业投资基金的相关规定另行制定。”

　　基金君解读：从事资管业务的机构覆盖更加广泛，包括金融资产投资公司，同时对收取业绩报酬进行明确规定，还有私募基金适用专门私募的法律法规。

　　2、资管产品新增养老金产品

　　新规第3条：资产管理产品包括但不限于人民币或外币形式的银行非保本理财产品，资金信托，证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司、保险资产管理机构、金融资产投资公司发行的资产管理产品等。依据金融管理部门颁布规则开展的资产证券化业务，依据人力资源社会保障部门颁布规则发行的养老金产品，不适用本意见。

　　较征求意见稿新增了：“金融资产投资公司发行的资产管理产品、以及依据人力资源社会保障部门颁布规则发行的养老金产品。”

　　基金君解读：资管产品随资管业务机构新增金融资产投资公司发行的产品，以及新增未来要新推出的养老金产品。

　　3、明确产品投资超限调整至符合要求时间

　　新规第4条：在各类产品规定投资比例后，新增“非因金融机构主观因素导致突破前述比例限制的，金融机构应当在流动性受限资产可出售、可转让或者恢复交易的15个交易日内调整至符合要求。”

　　基金君解读：统一规定投资突破比例限制后，处置方式，明确了15个交易日内调整至符合要求。

　　4、投资者不得借钱投资，合格投资者新增一项

　　新规第5条第一款：具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。

　　新增了“家庭金融净资产不低于300万元。”

　　同时新增：“投资者不得使用贷款、发行债券等筹集的非自有资金投资资产管理产品。”

　　基金君解读：合格投资者的条件多了一类。同时明确严禁借钱做投资，符合防控风险的精神。

　　5、删除银行公募产品的规定

　　新规第10条中删除：现阶段，银行的公募产品以固定收益类产品为主。如发行权益类产品和其他产品，须经银行业监管部门批准，但用于支持市场化、法治化债转股的产品除外。

　　基金君解读：银行的公募产品规定删除，未做单独规定。

　　6、净值化管理条款大幅修改

　　征求意见稿第18条被拆成2条，新规的第18条和第19条中，其中第18条的关于净值化管理的大幅修改(19条基本没有修改)。

　　原文为：【净值管理】金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合公允价值原则，及时反映基础资产的收益和风险。按照公允价值原则确定净值的具体规则另行制定。

　　修改后的第18条为：金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合企业会计准则规定，及时反映基础金融资产的收益和风险，由托管机构进行核算并定期提供报告，由外部审计机构进行审计确认，被审计金融机构应当披露审计结果并同时报送金融管理部门。

　　金融资产坚持公允价值计量原则，鼓励使用市值计量。符合以下条件之一的，可按照企业会计准则以摊余成本进行计量：

　　(一)资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期。

　　(二)资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价、也不能采用估值技术可靠计量公允价值。

　　金融机构以摊余成本计量金融资产净值，应当采用适当的风险控制手段，对金融资产净值的公允性进行评估。当以摊余成本计量已不能真实公允反映金融资产净值时，托管机构应当督促金融机构调整会计核算和估值方法。金融机构前期以摊余成本计量的金融资产的加权平均价格与资产管理产品实际兑付时金融资产的价值的偏离度不得达到5%或以上，如果偏离5%或以上的产品数超过所发行产品总数的5%，金融机构不得再发行以摊余成本计量金融资产的资产管理产品。

　　基金君解读：原本净值化管理只规定了一个原则，现在的条款说的非常详细，特别是“金融资产坚持公允价值计量原则，鼓励使用市值计量”，这一条款对银行理财产品非常重要，未来银行理财产品发展的趋势是向公募基金看齐，银行理财产品未来类似于货币或债券基金。

　　7、分级禁令保留公募和开放式私募，删除部分禁令

　　征求意见稿第21条对应新规第21条，是关于份额分级禁令的，原本有4条禁令，现在修改为2条。公募产品和开放式私募产品这两条被保留。

　　以下两条被删除：

　　(三)投资于单一投资标的私募产品，投资比例超过50%即视为单一。

　　(四)投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品。

　　基金君解读：这就意味着一些私募产品(封闭式的)，进行了少部分放开，主要的公募产品和开放式私募还是要执行份额分级禁令。

　　8、明确公募资产受托应当为金融机构

　　征求意见稿第21条对应新规第22条，是关于消除多层嵌套和通道的。这里新增了这样一句话“公募资产管理产品的受托机构应当为金融机构，私募资产管理产品的受托机构可以为私募基金管理人。”

　　基金君解读：这一条非常明确第表明了公募资产受托机构应当是金融机构，断绝了以往一些非金融机构委托给基金的产品，这些产品中很多都是多层嵌套或通道业务。

　　这一条款的主要内容仍为：金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求的通道服务。

　　资产管理产品可以再投资一层资产管理产品，但所投资的资产管理产品不得再投资公募证券投资基金以外的资产管理产品。

　　9、接续存量产品可以发新产品

　　新规的第29条中新增了：过渡期内，金融机构发行新产品应当符合本意见的规定；为接续存量产品所投资的未到期资产，维持必要的流动性和市场稳定，金融机构可以发行老产品对接，但应当严格控制在存量产品整体规模内，并有序压缩递减，防止过渡期结束时出现断崖效应。

　　金融机构应当制定过渡期内的资产管理业务整改计划，明确时间进度安排，并报送相关金融监督管理部门，由其认可并监督实施，同时报备中国人民银行。

　　基金君解读：这一条很重要，银行多次呼吁后，终于增加这一条，为资管产品，特别是银行理财产品有序改革，创造了条件。

　　10、过渡期延后18个月到2020年年底

　　征求意见稿第28条对应新规的第29条，原来规定过渡期到2019年6月底，新规中为：过渡期为本意见发布之日起至2020年底，对提前完成整改的机构，给予适当监管激励。

　　基金君解读：延后18个月，和银行业此前呼吁的时间吻合，特别住的注意的是，提前完成整改的机构可以给予适当监管激励，这一条很厉害，可以激励一些机构提前完成整改。

摩尔金融
6分钟前 来自 UC浏览器电脑版
【国金证券：资管新规过渡期延长对A股市场无疑形成短期利好】
国金证券策略分析师李立峰点评认为，大资管新规有两大看点：

1、大原则并没有放松，而是在大资管新规正式稿中有所强化，例如”打破刚兑、实行净值化管理、消除多层嵌套”等内容。大资管新规的监管态度是”去杠杆、去刚兑、去通道”。

2、正式稿中最大的变化在于”资管新规过渡期延长到2020年底”（意见稿原设定的过渡期至2019年6月底，市场前期预期是适度延长至2019年年底），表明监管层力确保市场平稳，给予金融机构充足的调整和转型时间，这个对A股市场无疑形成短期利好，有助于权益类市场的企稳。