1老三板的由来 三板的全称是“证券公司代办股份转让系统”，按多层次市场框架设想，其为主板（1板），创业板（2板）下面的市场层次（3板）。因2006年证券协会又成立“中关村科技园区非上市股份报价转让系统”，所以业内把01年成立的“证券公司代办股份转让系统”改称“老三板”，06年的“中关村科技园区非上市股份报价转让系统”为新三板。老三板前身是全国证券交易自动报价系统（简称STAQ系统）中国证券交易系统有限公司（简称NET系统），史称“两网”。按国家行政法规《股票发行与交易管理暂行条例》规定，这些公司是“上市公司”。1993年6月1日江泽民总书记还亲临视察，当时证监会主席刘鸿儒还给NET系统题词，题词内容是“加强合作”。 证监函字（１９９３）７９号《中国证券监督管理委员会关于在证券交易所和交易系统 已挂牌和申请挂牌的公司如何执行会计制度的函》也能证明他们身份。但就是这样一个合法的交易所，竟然在99年因为“国庆彩排，交通管制”的匪夷所思原因被关闭！为了解决问题，证监会2000年9月《关于答复STAQ、NET系统股民询问口径的通知》承诺："符合上市条件的推荐上市，暂不符合上市条件但有重组基础的进行重组后推荐上市，不具备重组条件的与已上市或者拟上市公司的股份置换，组织有实力的企业以收购等形式重组两网挂牌股票。"然而这些承诺又没有被落实。大自然3次上会被否后，加之代办系统规则缺失，公司也无法上报重组，这些公司大股东感到上市无望，纷纷打了退堂鼓，港岳永昌大股东更是杜撰了3万亩土地和“先进的毛纺生产线”换走了公司全部资产。一度想借壳海国实上市的广东万和集团（海国实大股东）旗下公司万和电器已经IPO登陆深交所。投资者被无情抛弃。股价一落千丈。
2 老三板变身垃圾桶
2000年12月5日，证监会出台退市制度，44家主板“退市公司”被“强制平移”来到三板，这44家“退市公司”都是90年代上市的，在当年为国企解困政策背景下，普遍存在虚假包装，欺诈上市，大股东非法挪用上市公司资金，大股东违法担保等问题，九州更是“一部电话作价近万元，3亿的账面资产卖不了30万”致使公司经营难以为继，蓝田股份虚增销售收入50倍，被经济学家刘姝威揭穿退市，广东宏业股份因为横空冒出的7亿元违规担保退市，鞍山一工被当地政府捆绑的7家亏损企业拖垮退市。这样案例数不胜数。这些问题严重侵害投资者利益。
3 存在问题 证券法第七条 规定“国务院证券监督管理机构依法对全国证券市场实行集中统一监督管理”。但现在却是“行业自律组织”中国证券协会监督管理“三板”，而证券协会声称“只管理证券公司的代办股份转让业务，不监管三板公司”。这些问题公司由于无人监管被继续掏空，投资者使用法律手段追偿损失却赢了官司拿不到钱。更多的是被法院“不予受理”。无辜被欺诈的投资者得不到赔偿又得承担退市的后果，大股东却逍遥法外。也有南洋，水仙等几家公司在政府的帮助下通过各种努力清理了债务，准备重组却因为无章可循无法报送材料，也不能股改。 （2004年）7月27日下午，中国证监会、国务院国资委有关负责人就采取有效措施纠正控股股东侵占上市公司资金行为相关问题举行了发布会并说明：“在已退市的15家中，其经营失败的重要原因之一就是控股股东的侵占行为。一些控股股东从损害上市公司和社会公众投资者利益的侵占行为中获取不当利益，如不及时纠正，将会破坏证券市场存在和发展的基础。”由证监会在内国务院八部委联合签署发布了《证监发[2006]128号“关于进一步做好清理大股东占用上市公司资金工作的通知》。但06年后退市来三板的20多家公司却没有清理过被占用资金。 证监会2004年2月5日发布的《关于做好股份有限公司终止上市后续工作的指导意见》规定，“退市后重新符合上市条件并具有持续经营能力的，可以直接向证券交易所提出其向社会公众发行的股票再次上市交易的申请。证券交易所根据中国证监会的授权，依照法定条件和法定程序审核公司的再次上市申请。”8年过去了，中国证监会的授权和再上市实施细则仍不见踪影。在全国证券市场基本完成股权分置改革的情况下，三板市场仍是一个股权割裂的市场，法人股东也没有给予流通股股东补偿，由于同股不同权、同股不同利等“股权分置”存在的弊端，严重影响着市场发展。这样的市场规则不光不符合中小股东利益，大股东也怨声载道。
4 地方政府态度 上海投资者找过金融办、国资办、市政府*****办。上海政府希望证监会能给解决退市公司的遗留问题有明确说法，制定一个清晰明白的标准好操作。上海政府表示有钱有资源，但需要证监会有清晰明确的操作标准，地方政府才能有所作为。
湖北省政府牵头的江湖生态（原蓝田股份）破产重整正在进行，洪湖市各部门领导组成的管理人2011年6月发布公告“从两个管理人任命伊始，广大股民和债权人就纷纷来电或上门询问重整情况。面对他们的嘱托和对重整成功的期盼，管理人倍感压力，深知所担负的责任之重大。为此，在相关档案资料不全等一系列不利条件下，管理人仍恪尽职守、日以继夜，以维护债权人和全国十多万股民利益为原则，竭力做好江湖生态重整的各项工作，争取给债权人和广大股民交上一份满意的答卷。这不仅仅是管理人的职责所在，更是一种使命使然。”
四川省国资委直接管理的四川富润企业收购信达公司的中川国际公司债权本息5.72亿元。2011年底四川国有资产经营公司又“代为支付”近4000万元了结郑州光大银行1亿元担保案。据天府早报报道2009年12月29日四川省国资公司通过司法拍卖受让的中川公司8400万股非流通股，省国资委有关负责人表示:“我们也希望通过本次股权转变,让中川国际重返上市公司行列”。
重庆市市长黄奇帆说:“我国证券市场1990年代初起步的时候,国内大多数人不懂股市,企业上市主要靠组织推进。上面给各个省分配上市指标,地方政府拿到上市指标后,谁企业困难了就把指标给谁去融资。所以第一批上市的都是中小企业,资产质量都很差。当时真正的国有大企业、好的企业,地方政府都不舍得让它们上市。可以想见,这样的企业,它一上市很快就进入了新的困难期,一直熬到现在。
还有一个阶段是在上世纪90年代中期,那时业界已认识到,上市企业应是优质企业,并不再搞指标配额分配。但还有一个认识问题没解决好:你是优质企业还上市？锦上添花不公平。这就提出了“一拖二”、“一拖一”。优势企业上市的时候捎带一两个困难企业,把困难企业拖进了股市。这些困难企业虽然上市了,但由于机制没转,再加上先天不足,也会重新陷入困境。
面对这样的历史遗留问题造成的、存留在资本市场的困难公司,你现在让它退市、让股民破产,既不现实也不公平。对这样的公司,用重组来解决问题,既是可行的,也是合理的。”
5 投资者抗争不断 对于因为被欺诈而被迫接受退市的惩罚，投资者进行了旷日持久的抗争，并没有因为时间推移而消失，反而矛盾升级，去年就有全国10几个省市的53位投资者代表去国家*****局集体反映问题，上海32名退市受害者去上交所游行，抗议上交所不按证监会《关于做好股份有限公司终止上市后续工作的指导意见》的规定制定再上市细则。山东投资者状告山东证监局不履行监管职责（大股东掏空三板公司港岳1），这些矛盾越积越深，将严重损害党和政府的形象，形成社会不稳定因素。
6 社会反应强烈 对于投资者遭遇的不公，新闻媒体广泛关注，纷纷呼吁管理层解决问题，有下列报道
华夏时报：《那些触礁沉没的上市公司》
《三板公司追诉被掏空资产 南洋航运官司惊动最高法院》
《保护投资者看上去很美 第三只眼看退市制度》
国家财经周刊：《老三板平均九成股价缩水 股民等待政策解救》
经济导报： 《证监会约见投资者，老三板期待政策“绿灯”》
《大股东侵吞公司资产 监管方互踢皮球，中小股东*****无门》《港岳小股东*****折射体制真空 谁来监管“老三板”》
《创业板退市制度应与赔偿制度同行》
中国证券报：《“暂停交易”的“两网”》
网友竞相上网发表对创业板退市制度的评论，坚决反对没有退市赔偿的退市制度，甚至连原北京证监局局长张新文（全国人大代表）都发文，“强制终止上市惩罚不到公司经营者，法规鞭笞的对象出现偏差”。
7 解决方案 老三板公司股票是在深交所交易主机交易的，无论是不是有人“租赁”了这个系统，它们都是在“场内”挂牌交易的股份有限公司。把这个市场划到“场外”市场是不合适的。而群众的理解“上市”就是“上市场交易”。词典中“挂牌”是“股票上市”。 国家行政法规《股票发行与管理条例》规定“在证券交易场所交易的股份有限公司”是上市公司。如果管理层能适时抛弃三板“非上市公司”的提法，依据证券法第7条“国务院证券监督管理机构依法对全国证券市场实行集中统一监督管理”的规定将三板公司纳入监管体系，允许三板上市公司可以依据相关规定清欠，重组，股改，完善落实主板再上市的细则，所有的问题将迎刃而解。试想一下，一个危重的病人，你把他关起来，不允许他治疗，他怎么可能好呢？希望证监部门和各级地方政府联手，解决三板问题，促进社会和谐，这是民心所向，政绩之源。
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