达尔曼“空城计”
三十六计揭秘股市投资陷阱之十
■╱财经专栏作家：严荣华
古代兵法三十六计之“空城计”的意思是，在己方无力守城时，“虚者虚之”，故意向敌方暴露城内空虚，使敌方“疑中生疑”，担心中其埋伏而撤围。使用此计的关键，是要清楚地掌握敌方将帅的心理和性格特征。诸葛亮使用空城计解围，就是充分地了解司马懿谨慎多疑的性格特点，才敢出此险策。
达尔曼（600788）以生产珠宝、玉器为主业，1993年10月成立，1996年12月在上海证券交易所上市，成为陕西省第一家民营上市公司，曾被誉为“中华珠宝第一股”。公司掌门人许宗林也曾于2001年和2002年连续两年以6亿元的身价位列《福布斯》中国内地百富榜。
达尔曼于1997年实施每10股送10股的分红方案，受此利好刺激，公司股价冲高至51.7元，上市后不到四个月涨幅竟高达270%。1998年，在每10股送5股的情况下，股价又走出波澜壮阔的填权行情，再冲至47元，复权后已高达94元。
经过两次高比例送股，公司总股本从最初的7600万股，扩张至2.28亿股。俗话说，养猪是为了吃猪肉，达尔曼在把“蛋糕”做大后，分别于1998年、2001进行配股，募集资金5.78亿元，加上上市时募集的资金，已从股市“圈”走了近7.3亿元的真金白银。
然而直到2004年4月，因2003年年报出现重大问题，首次出现巨额亏损，达尔曼丑陋的一幕才逐渐浮出水面。随后公司股价迅速暴跌、一败涂地，并于当年底跌破面值1元，成为中国A股市场首只“仙股”。2005年3月，公司因未依法披露2004年半年度报告被终止上市，成了第一家因未能如期披露定期报告而退市的公司，又一次填补了国内证券市场的空白。
冰冻三尺非一日之寒。令人震惊的是，达尔曼上市8年来，都是靠造假过日子，90%以上的收入都是虚假的，其所有的产、供、销基本上都是在虚拟的状态下完成的，是名符其实的“皇帝的新装”。为了做到天衣无缝，公司对每笔交易和形成的利润都照章纳税，几年下来所花费的代价上亿元。正可谓“舍不得孩子套不着狼”啊！
达尔曼正是通过“业绩造假——骗取上市融资——编造项目——骗取银行贷款——再以项目之名转移资金——业绩造假……”无限循环的方式不断从股市及银行抽取资金，最终被公司掌控人许宗林掏空。
经司法机关查实，1996年至2004年，许宗林利用职权，先后从控股的几家公司，以“货款”往来款名义转往疑犯李晓明控制的深圳、珠海几家公司共计人民币4.83亿元，其中3.34亿元转回西安达尔曼实业公司，1.49亿元转入深圳十余家公司。许、李将其兑换成美元，且将其中1000万美元转入许和其妻在加拿大的私人账户，据为己有。此外，许还将西安达尔曼公司资金1990万元再转入深圳，作为注册私人公司使用。
当达尔曼最终只剩下一个空壳时，许宗林再一次利用这个空壳，用5.28亿元的银行存单作诱饵，通过违规担保从银行疯狂骗贷十几亿元，然后携款举家出逃国外，唱了一出精彩的“空城计”。而城外的银行和股东一头雾水，待幡然醒悟后，却发现被狠狠地宰了一刀。
如果投资者对达尔曼多一点怀疑，如果银行在发放贷款时多做些调查，如果*Z*F*部门和监管机构把关严一点……可惜，这仅仅是“如果”。达尔曼虽然退市了，但是它留给证券市场和投资者的教训不应该被遗忘。
