PT中浩 巨额债务是最大障碍 中国证券报：
http://www.cs.com.cn/csnews/20001023/15478.asp 【编者按】对于一些ST、PT公司而言，能否重组成功是关系公司是否“摘牌”的头等大事。然而，尽管有关各方付出了艰苦的努力，这些公司的重组工作仍然是举步维艰。其重组的难点在哪里？为此，本报记者对这些公司的主要领导人进行了专访，并约请有关方面的专家发表了自己的看法。 PT中浩（0015）曾在暂停上市公告中表示，“力争在条件允许的情况下，努力创造条件，尽早恢复上市资格。”如今PT中浩暂停上市已有近半年之久，其重组工作的进展如何呢？记者日前就此采访了该公司有关负责人。 这位负责人直言不讳地说，重组是救活PT中浩的唯一途径，但是，唯一途径恰恰就是最艰难的途径。目前公司的重组工作面临重重障碍，其中最大的障碍就是多年经营所累积下来的庞大债务，这往往使得重组方望而却步。他说，
PT中浩现有逾13亿之巨的总负债，资不抵债部分有近6亿元。在这些负债中，银行借款占了约一半，其余为非银行金融机构和企业借款。这是一个沉重的包袱，如果不能卸掉或者减轻这个包袱，将很难进行大力度的、有效的重组。但是又由谁来背这个沉重的包袱呢？显然，在重组前景尚不明朗的前提下，包括银行在内的所有债权人都不愿意白白放弃这块巨额债权，只有当资产重组取得实质性进展时债务双方才有可能进行债务重组，因此现阶段进行债务重组是相当困难的。 另外，制约PT中浩资产重组的还有其它一些因素：首先，公司股权较为分散，第一大股东深圳市投资管理公司的持股比例仅为11．9％，高出第二大股东中国食品工业（集团）公司仅1．43％，其余法人股股东的持股数也相差不大。这一因素决定了公司实施资产重组一方面缺乏内在动力。另一方面也为重组方股东进驻增加了难度，即使成功进驻，在资产重组上也会有所顾虑。其次，公司前些年投资摊子铺得过大，主营业务不突出，怎样理顺这些资产也是一个大问题。此外，公司身涉多起债务诉讼，资产几乎都被查封，资产运作受到了很大的法律限制。 该负责人同时表示，在极其困难的情况下，公司近期也开展了一些内部资产的清理工作，关停了一批企业。经过一段时期的资产清理，目前公司投资的子公司已由最高峰时的150多家收缩到20多家，它们分布在食品饮料、房地产、餐饮、日用化妆品、电子等多个领域。这些企业有些效益较好、规模稳步扩大，有些因涉及债务问题，已难以进一步采取措施。他说，PT中浩目前既无力也不会再进行新的项目投资，但对于一些好的项目，如新奥林、浩宁达、好世界等，公司仍会尽最大的人力、物力和财力来保证其发展。希望这些工作可以对重组有一些促进。 他认为，资产重组与债务重组实际上是一个“鸡”与“蛋”的关系，由谁来打破这一僵局十分重要，涉及到最后重组的成败。不过他认为，突破点仍是债务问题。就银行而言，如果不对债务人所负的巨额债务作出适当让步，无疑是资产重组的巨大障碍，而这个障碍几乎是任何欲重组方都无法逾越的，其最终结果只能是导致重组失败，对各方均无利益可言；而与此相反，如果能给予债务人重组以适当的配合，降低重组方的重组难度，那么资产重组就有可能进入“柳暗花明又一村”的全新境地，一旦重组成功，债权方的权益才可能得到保障。因此，公司一方面将主动争取政府和债权人的支持，并广泛接触有意参与重组的企业和中介机构，开拓重组途径，推动资产重组工作的进行；另一方面也通过媒体向社会呼吁，希望有关各方能对PT中浩多一些理解与支持，以求得在债务重组方面的突破。 这位负责人说，在重振PT中浩的问题上，公司内部上下早已达成高度一致共识，即在不违反法律法规的前提下，只要有利于PT中浩的未来发展，公司都会努力地去实践，决策层和管理层对外也是敞开的。针对市场对PT公司退市的讨论，他说，退市带来的社会影响、市场冲击等可以预见，无论是上市公司还是投资者，应该说退市是大家所不愿看到的结果。目前管理层还没有规定一个明确的重组时限，对PT中浩而言，退市就意味着破产，只要一天不退市，公司就一天不放弃重组的努力。
