（重磅转贴）证星观察：ST——年报的另类风景
机构持仓比重为31%，完全控盘
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www.stockstar.com 2008-1-15 16:46:28
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周二盘面回顾：
央行今日两大公开市场操作工具共回笼资金2540亿元，受此消息影响金融股集体下挫，而中石油、中石化继续疲软走势，万科A等地产股也表现不佳，在权重股走弱的拖累下两市股指高开低走，大盘在上冲至5500点再次受阻回落，截止收盘，沪指报收5443.79点，下跌54.11点，跌幅0.98％；深成指报收19034.02点，下跌107.11点，跌幅0.56％。从盘面观察，除权重股继续低迷外两市有超过七成个股上涨。其中大多是为农林牧渔、交通设施、医药、运输物流、有色金属、家电等板块的中小盘股，个股表现仍较为活跃。从目前来看，虽然股指上行速率有所减缓，但基本上还是依托5日均线震荡上移，不过指数在5500点附近的压力不可小视，而权重股的后市表现，将很大程度影响股指的运行方向。
虽然两只预计今日公布年报的ST股“跳票”但并未影响ST股盘中的的不俗表现。如ST长运，借助西南证券即将借壳上市的题材收至今日的第37个涨停板。从近期盘面我们不难发现，ST板块再次成为市场侧目的焦点之一，一些具有重组题材、资产注入的ST股表现极为抢眼。这主要是因为许多ST个股在去年实施重组已经得到成功转型。另一方面，绝大多数ST股票的绝对价位非常低廉，因此容易受到一些市场游资青睐，一旦显露强势上攻态势，后市上涨空间将非常大，因此在年报披露期间不排除ST再次上演疯狂。
*ST公司拉开全力保壳序幕
据数据统计，2005年、2006年连续两年亏损，且2007年前三季度同样亏损，面临扭亏保壳重任的上市公司共有27家。“一般而言，要想让一家亏损了2年多的公司在3个月内实现扭亏为盈不是一件简单的事情，何况很多公司还负债累累。”多位业内人士分析称，为了保壳重任，不少公司可谓“八仙过海，各显神通”。
*ST公司保壳基本有以下几种模式
1、债务重组几乎是各家公司“减负”的必经之路。例如*ST宝龙获得债务重组收益1400万元，S*ST星美债务豁免近7000万元。
2、政府补贴也是债务重组的重要来源。赶在2007年年底前，不少公司都获得当地政府的“红包”，比如*ST大水、*ST惠天、*ST得亨等.
3、引进战略投资者。一些公司通过债务重组理清资产、负债以便引进战略投资者，像*ST四环就迎来了北方信托、*ST沧化的重组计划在进行中。昨日，*ST万杰公告将变身房地产企业，公司债务也成功减免。
4、出售部分资产或股份：有些公司选择出卖部分资产或股份而获得一些非经营性收益来解燃眉之急，例如*ST赛格。
总体来看，目前27家公司中已有15家明确2007年全年扭亏为盈。而剩下的12家公司中有不少已收到财政补贴或得到部分债务减免。相比2006年15家公司暂停上市、2007年20家暂停上市，今年的情况明显比前两年乐观得多。
从目前市场的ST股来看，大致存在以下几种投资机会
1、已经预计2007年扭亏、基本面已发生积极变化的的公司，它们很可能在年报披露后不久摘帽，从此摆脱ST的拖累，股价涨跌幅也将从5%恢复到10%。这主要是因为部分ST股之所以成为ST，并非主营业务前景不佳，而是因历史负担重、管理不善、行业不景气等。但随着经营效率提升及行业景气改善等，公司盈利能力提升，从而使公司股价出现较大上涨。
2、已经重组成功而面临进一步价值挖掘的。此类个股的共性在于控股股东实力雄厚，如ST长运，该股被西南证券借壳成功，其股价近1个半月来也连续涨停，与同行业上市公司相比，其股价尚有不小的提升空间。
基金持仓报告分析：
作为机构投资者的代表，基金始终是以价值投资为其操作指导理念，但这并不排斥基金对于ST个股的追捧，尤其基本面发生或者即将发生重大变化的品种，在其股价一路飚升的过程中，往往能看到基金的身影。其实ST个股惊人的投资回报率，对于风险控制机制良好的机构投资者来说，是具有良好吸引力的。而且也有助于基金拓宽投资视野，避免集中投资的弊端出现。
从基金07年半年持仓报告来看，STTCL、*ST广厦、ST*北巴这三只股票被多家基金持有：
*STTCL共有五家开放式基金出现明显的增仓，基金总持股数达到了2540万股，该股半年报扭亏，三季报盈利，并且也已通过非公开发行方案。
*ST广厦被总计十五家基金持有，持有总股数达到了6819万股。而分析该股基本面，公司在完成向大股东定向增发后，购入资产在年初产生的1.28亿利润也算在了公司身上，大举改善了公司的半年报业绩情况，而且该股后市仍有着整合上市的传闻题材，所以该股价格也一路攀升，长线走牛的趋势正在显现。
ST*北巴被十五家基金所持有，具有重大重组和资产置换整合的题材，业绩也已扭亏为盈，但基金对其的态度却出现了一定的分歧，我们看到有7家基金出现了不同程度的减仓，毕竟该股从底部启动起来，涨幅已超过3倍，确实让稳健的基金管理者产生了落袋为安的想法。
从持仓结构来看，基金对于ST个股的投资仍属于谨慎操作；从投资的比重来看，明显属于风险投资，并且仓位控制得相当严格。因此基金对于ST个股的投资是一种可供借鉴的思路，但绝不能作为依据，由此入市参与，因为资金规模以及对风险承受的能力完全不同，不能复制基金的做法。投资仍是需要建立在对价值的研判上。
ST板块疯狂背后暗藏的投资风险不可低估
1月7日，S*ST鑫安再次发布公告称：于2008年1月22日披露公司2007年度报告之后，公司股票将暂停上市，恰恰是这样一只股票，在随后的几日里，股价表现令市场惊讶，换手率最高达到18.42%，对于一家自2005年6月就已全面停产、连续两年亏损并重组无望的公司来说，这样的表现令人费解。除了S*ST鑫安之外，*ST丹化也是典型的一大妖股。从去年12月19日到今年1月3日，*ST丹化连续8天涨停，然后便是绵绵阴跌。从基本面来看，ST股都是有各种各样问题的公司，其中暗含风险是十分巨大的：
1、临近年底不少ST股为了粉饰业绩保住宝贵的壳资源，往往会在年底出现集中出售资产、收购优质资产等现象，以获得股市生存权利，而这种行为所带来的业绩增长并不能够在后期持续，因此不排除虽保住了生存权利而导致后市股价的绵绵下跌。从市场来看，事实上很多资金是专门做ST股的，这部分资金对ST股公司信息的了解远远高于普通股民。如果小股民跟着消息走，很可能成为最后的接盘者。
2、ST板块中最具魅力的投资机会来自那些重组前景尚不明朗但最终重组成功的个股，但在消息明朗之前，它们均具有较高的风险，从原有基本面看，这些公司无任何投资亮点可言。由于信息不对称，普通的投资者根本无法掌握这些公司的重组动态，而如果只是通过"听消息"来买入股票，其失败的概率非常之高，而一旦重组失败投资将遭受致命打击。因此投资者对此需区别对待。
证星观察：2007年绝对是ST股的盛世，10大牛股中有4只都是ST股，且不少股票都在1天之内出现了超过10倍的涨幅。这样的走势将乌鸡变凤凰的故事演绎到了极至。自跨年行情启动以来，岁末年初的08年市场ST股的表现已是UU1001词语替换燃烧。数据显示，ST板块指数从去年12月3日起至今日，最大涨幅已经接近23%并已创出历史新高，而同期上证指数涨幅还不到13%。从多家机构预测年报运行轨迹的分析报告来看，基本为：先低价股、二线蓝筹股；再预增、高分红的年报概念股；最后是权重蓝筹股。从目前来看，市场正处于低价股、二线蓝筹股运行期间，因此在板块轮动、大盘股缓步上涨的行情中，由于资金的追捧ST股确实火了一把。但由于ST股的股价波动往往比较剧烈，在炒作ST股的热潮中，盲目追涨和盲目杀跌都是不理性的。对于ST公司的年报，投资者须区别对待,把握实质性改善的公司机会,回避那些仍存风险较大的公司。
ST股年报预约披露情况及财务状况一览（
转贴者加注：部分套红股票为将暂停、或暂停已复生、或暂停正在争取复生之股票，是创新重组模式之温床、极易窥探高层重组政策的走向，尤应关注）
代码 名称 年报预计披露日期 07业绩预告类型 2006年每股指标（元）每股收益
000592 S*ST昌源 2008-1-15 预增 0.036600173 ST卧龙 2008-1-15 预增 0.040
600369 ST长运 2008-1-18 续亏 -0.500
000750 S*ST集琦 2008-1-22 首亏 0.065
600516 ST方大 2008-1-22 0.054 2.790
000719 S*ST鑫安 2008-1-22 续亏 -1.687600711 ST雄震 2008-1-22 0.020 -0.400
000650 ST仁和 2008-1-26 预减 0.650000757 *ST方向 2008-1-26 扭亏 -2.460
600136 ST道博 2008-1-30 0.060 0.160
600759 ST华侨 2008-1-31 0.270 -0.411000799 S*ST酒鬼 2008-2-1 扭亏 -0.770
600385 *ST金泰 2008-2-1 扭亏 -0.660600614 ST鼎立 2008-2-2 预增 0.080
900907 ST鼎立B 2008-2-2 预增 0.080
600198 *ST大唐 2008-2-2 扭亏 -1.638
600080 *ST金花 2008-2-2 扭亏 -0.248
000887 ST中鼎 2008-2-4 预增 0.001
000716 *ST南控 2008-2-4 扭亏 -0.012
600671 ST天目 2008-2-16 预增 0.003
200992 ST中鲁B 2008-2-18 续盈 0.570
600187 S*ST黑龙 2008-2-18 0.055 -1.780600386 *ST北巴 2008-2-20 扭亏 -0.860
600760 ST黑豹 2008-2-20 扭亏 -0.230
600699 *ST得亨 2008-2-23 扭亏 -0.480
600137 ST浪莎 2008-2-27 预增 0.141
600758 ST红阳 2008-2-27 -0.070 0.910
600599 *ST花炮 2008-2-28 -0.040 1.460
000409 ST泰格 2008-2-28 续亏 -0.230
900921 ST丹科B 2008-2-28 0.201 0.423
600844 ST丹科 2008-2-28 0.201 0.423
000555 *ST太光 2008-2-28 -0.870 -1.420
600552 *ST方兴 2008-2-29 扭亏 -0.585
600101 *ST明星 2008-2-29 扭亏 -0.760
600083 *ST博信 2008-2-29 扭亏 -0.269
000545 *ST吉药 2008-3-3 扭亏 -0.230
600773 ST雅砻 2008-3-4 0.032 0.366
600892 SST湖科 2008-3-6 续亏 -0.201
600466 *ST迪康 2008-3-8 扭亏 -1.080
600828 *ST成商 2008-3-8 扭亏 -0.290
600800 S*ST磁卡 2008-3-10 -0.662 0.180
600656 S*ST源药 2008-3-11 续亏 -0.920
000692 *ST惠天 2008-3-12 -0.097 3.450
000150 *ST宜地 2008-3-13 扭亏 -0.124
000008 *ST宝投 2008-3-14 扭亏 -0.020
000691 ST寰岛 2008-3-14 扭亏 -0.289
000100 *STTCL 2008-3-14 扭亏 -0.747
000982 S*ST雪绒 2008-3-15 扭亏 -0.530
000430 S*ST张股 2008-3-15 扭亏 -0.659
000779 ST派神 2008-3-15 不确定 0.070
600223 *ST万杰 2008-3-18 续亏 -1.250
000922 *ST阿继 2008-3-20 续亏 -0.140
000920 *ST汇通 2008-3-20 扭亏 -0.320
600462 *ST石岘 2008-3-20 扭亏 -1.470
000979 ST科苑 2008-3-22 首亏 0.060
600419 ST天宏 2008-3-25 首亏 0.011
000735 *ST罗牛 2008-3-25 扭亏 -0.098
600568 *ST潜药 2008-3-25 扭亏 -0.690
000578 S*ST数码 2008-3-25 不确定 0.005
600984 *ST建机 2008-3-27 扭亏 -0.420
200413 *ST宝石B 2008-3-28 扭亏 -0.200
200725 *ST东方B 2008-3-28 扭亏 -0.730
000670 S*ST天发 2008-3-28 扭亏 -0.468600515 ST一投 2008-3-28 0.070 -0.220
000603 *ST威达 2008-3-28 0.092 0.580
000725 *ST东方A 2008-3-28 扭亏 -0.730
000413 *ST宝石A 2008-3-28 扭亏 -0.200
600745 S*ST天华 2008-3-28 扭亏 -0.092
000005 ST星源 2008-3-29 预增 0.070
600207 *ST安彩 2008-3-29 -1.910 3.040
600076 ST华光 2008-3-29 首亏 0.030
200512 *ST灿坤B 2008-4-1 扭亏 -0.765
600735 *ST锦股 2008-4-3 扭亏 -0.197
600579 *ST黄海 2008-4-7 -0.740 1.360
600313 ST中农 2008-4-7 首亏 0.050
000408 ST玉源 2008-4-9 0.148 2.450
000638 S*ST中辽 2008-4-10 不确定 0.024600429 ST三元 2008-4-10 0.020 1.200
600891 S*ST秋林 2008-4-10 扭亏 -0.280
000780 ST平能 2008-4-10 预增 0.010
000557 ST银广夏 2008-4-10 扭亏 -0.033
000536 SST闽东 2008-4-11 0.179 0.064
000738 ST宇航 2008-4-12 0.048 1.060
000561 S*ST长岭 2008-4-12 -0.180 -1.540
000925 S*ST海纳 2008-4-14 预增 0.130000880 ST巨力 2008-4-15 不确定 0.010200030 *ST盛润B 2008-4-15 首亏 0.065
000030 S*ST盛润 2008-4-15 首亏 0.065
000656 ST东源 2008-4-15 0.035 1.555
000605 *ST四环 2008-4-15 续亏 -0.800
600847 ST渝万里 2008-4-15 0.080 0.333
600213 ST亚星 2008-4-15 0.131 1.549
600052 *ST广厦 2008-4-15 扭亏 -0.530
200058 *ST赛格B 2008-4-16 扭亏 -0.089
000918 S*ST亚华 2008-4-16 首亏 0.035
000981 SST兰光 2008-4-16 续亏 -1.020
000004 ST国农 2008-4-16 首亏 0.007
000403 S*ST生化 2008-4-16 续亏 -1.748
000058 *ST赛格 2008-4-16 扭亏 -0.089
000736 SST重实 2008-4-17 不确定 0.020
000681 ST远东 2008-4-17 续亏 -0.200
000633 SST合金 2008-4-17 预增 0.131
000587 S*ST光明 2008-4-17 扭亏 -0.295
000569 *ST长钢 2008-4-17 扭亏 -0.360
000928 ST吉炭 2008-4-18 首亏 0.024
000965 *ST天保 2008-4-18 扭亏 -0.287
600645 ST望春花 2008-4-18 0.032 0.305
600609 ST金杯 2008-4-18 0.078 0.585
600698 SST轻骑 2008-4-18 首亏 0.009
000010 SST华新 2008-4-18 首亏 0.050
000509 S*ST华塑 2008-4-18 首亏 0.099
900946 ST轻骑B 2008-4-18 首亏 0.009
900939 *ST汇丽B 2008-4-18 -0.610 0.380
600657 ST天桥 2008-4-18 首亏 0.092
600714 *ST金瑞 2008-4-18 扭亏 -0.470
600610 S*ST中纺 2008-4-19 扭亏 -0.530
600603 ST兴业 2008-4-19 预增 0.020
000673 *ST大水 2008-4-19 扭亏 -0.250
600503 SST新智 2008-4-19 0.030 1.000
900906 *ST中纺B 2008-4-19 扭亏 -0.530
600890 ST中房 2008-4-19 0.046 0.670
600003 ST东北高 2008-4-19 0.100 2.720
000048 *ST康达 2008-4-21 -0.244 -0.453
000672 *ST铜城 2008-4-21 -0.337 -0.123
000622 S*ST恒立 2008-4-21 0.072 -1.057
000620 S*ST圣方 2008-4-21 0.002 0.006000787 *ST创智 2008-4-21 -1.121 0.225
000805 S*ST炎黄 2008-4-21 0.013 -4.420
200018 ST中冠B 2008-4-22 首亏 0.178
200017 ST中华B 2008-4-22 -0.020 -3.887
000018 ST中冠A 2008-4-22 首亏 0.178
000017 SST中华A 2008-4-22 -0.020 -3.887
000007 ST达声 2008-4-22 扭亏 -0.490
600695 ST大江 2008-4-22 0.038 0.290
600691 *ST东碳 2008-4-22 扭亏 -0.421
900919 ST大江B 2008-4-22 0.038 0.290
000885 ST同力 2008-4-23 0.035 0.271
000038 S*ST大通 2008-4-23 扭亏 -1.820
600139 *ST绵高 2008-4-23 扭亏 -2.378
000156 *ST嘉瑞 2008-4-23 0.146 -6.311
200041 *ST本实B 2008-4-24 扭亏 -0.706
000034 SST深泰 2008-4-24 首亏 0.020
000863 *ST商务 2008-4-25 续亏 -5.690
000892 S*ST星美 2008-4-25 续亏 -1.920
000035 ST科健 2008-4-25 0.185 -11.690000529 S*ST美雅 2008-4-25 不确定 0.014
600608 *ST沪科 2008-4-25 -0.490 0.864
000517 S*ST成功 2008-4-25 0.110 -0.570
000688 S*ST朝华 2008-4-25 续亏 -1.532000631 S*ST兰宝 2008-4-25 0.107 -2.647
000921 ST科龙 2008-4-25 预增 0.024
000732 S*ST三农 2008-4-25 -0.116 -3.941
000498 *ST丹化 2008-4-25 续亏 -0.940600716 *ST耀华 2008-4-25 扭亏 -0.523
600338 ST珠峰 2008-4-26 首亏 0.007
600854 *ST春兰 2008-4-26 -0.380 5.350
600209 ST罗顿 2008-4-26 0.020 1.612
600721 SST百花 2008-4-26 0.010 0.140
600715 ST松辽 2008-4-26 0.109 0.668
600988 *ST宝龙 2008-4-28 扭亏 -2.440
600217 *ST秦岭 2008-4-28 扭亏 -0.267
200020 ST华发B 2008-4-29 不确定 -0.069
200613 ST东海B 2008-4-29 扭亏 -0.051
600629 ST棱光 2008-4-29 0.580 0.020000020 ST华发A 2008-4-29 不确定 -0.069
600259 S*ST聚酯 2008-4-29 -0.280 0.005
000613 ST东海A 2008-4-29 扭亏 -0.051
600728 SST新太 2008-4-29 0.082 -0.552
600705 S*ST北亚 2008-4-30 -1.319 -0.190900940 *ST华源B 2008-4-30 续亏 -1.934
600556 ST北生 2008-4-30 续亏 -0.680
900938 ST天海B 2008-4-30 -0.430 -0.130
600381 *ST贤成 2008-4-30 扭亏 -1.820
000506 S*ST东泰 2008-4-30 扭亏 -1.650
600248 *ST秦丰 2008-4-30 扭亏 -0.270
600242 S*ST华龙 2008-4-30 -0.650 -2.110
600681 S*ST万鸿 2008-4-30 续亏 -0.224600225 S*ST天香 2008-4-30 -1.739 -1.539
600234 ST天龙 2008-4-30 0.109 -7.010
600094 *ST华源 2008-4-30 续亏 -1.934
600757 *ST源发 2008-4-30 -1.240 0.450
600751 SST天海 2008-4-30 -0.430 -0.130
600743 SST幸福 2008-4-30 -0.016 0.014
000693 S*ST聚友 2008-4-30 续亏 -0.920
600734 S*ST实达 2008-4-30 扭亏 -0.702
600722 *ST沧化 2008-4-30 续亏 -3.670
600155 *ST宝硕 2008-4-30 续亏 -4.029600703 S*ST天颐 2008-4-30 扭亏 -0.590
