黄湘源：不正视现实 维稳只能自欺欺人
时间：2008年08月12日 06:56:19 中财网
一边是市场一再"全力维稳"却稳不住，一边则是有关部门声称"总体上继续保持了平稳运行态势"。如果连暴跌也可以说成是为"维稳"腾出了回旋空间，那么把跌也视之为"平稳"当然也是不奇怪的。不过，当市场连最后的底线2500点也跌破了的时候，无稳可言的"维稳"还能自欺欺人么？
尽管这个市场已经跌到了没有技术面可讲的地步，可技术面仍然不过是个"看图说话"而已。那张"图"明明白白地摆在那里，投资者既然不大看得懂个中的玄机，误导他们的当然就不是 "图"，而是跟"说"有关的各种各样的"局"。不过基本面就不同了，在中国的股市还远远谈不上"经济晴雨表"的情况下，基本面对于投资者来说，根本就是一个连可以直观的图形也没有的东西。公开披露的主要经济数据就像一个装扮过度的演员，人们看不到它的本来面目，只能读到用翻来覆去的套话标签出来的颜色。而到了鹦鹉学舌的分析师那里，则一概只剩下了利好或者利空两种色谱。基本面的脸谱化，有的时候比技术面的看图说话还要令人害怕。
所谓"四个未变"，其实不过是用臆想的基本面的"长期向好未变"掩盖了"新兴＋转轨"的市场特征未变。这就像说顺了口的"形势大好，问题不少"，表面上不偏不倚，实质上"形势大好"掩盖了"问题不少"。明明中国股市今年以来的跌幅不仅比发生了次贷危机和"两美"危机的美国还大，而且还超过发生了金融危机的越南，雄冠全球第一，凭什么说"中国资本市场稳定健康基础不会动摇，长期可持续发展的路径没有改变"？其实，中国股市唯一可以称道的成绩无非就是IPO和再融资的越发越多和越发越大。但是，创世界纪录容易，掉队也容易。当升上去了的证券化率又再降下了来，而且"全力维稳"下的奥运行情也成为扶不起的刘阿斗的时候，这样的 "不变"已经完全让人乐观不起来了。
汉代大儒董仲舒的"天不变，道亦不变"，是一种尊重历史发展规律和自然规则的哲学思想，而不是维护旧思想旧制度旧道统的教条。对于资本市场来说，只有当它的市场体系和运行机制适合市场的发展，人们才可以用正常的市场观去得出正确的判断和分析，也才有可能得到合理的投资回报。否则，就可能走向它的反面。当前，"维稳"本是针对"不稳"而言。没有"不稳"，又何须"维稳"？市场的连跌不休其实正是市场制度不公的弊端越来越深刻地暴露出其背离市场规则之裂痕的反应。在"天变，道亦变"的情况下，一味重复这"不变"那"不变"的套话，不仅对于投资者是一个误导，而且也暴露了"维稳"指导思想上致命的"恋旧"倾向。
怕涨不怕跌，是政策市的逻辑，不是市场的逻辑。政策市只承认圈钱有理，却很少考虑到回报市场和回报投资者。股市一涨，就把投资当投机，股民当赌徒。这就是6124点跌到2566点，管理层并不着急；而大小非全流通不起来，IPO和再融资不顺手起来，才开始感到着急的道理所在。
时至今日，我们大家都不能不面对现实。不过，重要的并不是投资者解得开解不开一厢情愿的救市情结，重要的是政策面如何走出自欺欺人的伪市场化思想桎梏。按照现在这样的调控思路走下去，不要说维稳的口号喊得再响也稳不住，市场就连正常的融资功能和再融资功能也将承受不起。
当前中国股市唯一的出路，只能是先救市。救市，就是救 "晴雨表"；救市，就是救"老母鸡"；救市，就是最根本的治市。而救市的前提，就是管理层绝不能把"维稳"变成了"守旧"，把"维稳"的概念偷换成保卫调控股市挤压泡沫政绩工程的"平稳"。不敢正视现实的"维稳"只能是自欺欺人。
□ 黄湘源 每日经济新闻
